每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

7月4日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)披露，19家IPO申報(bào)企業(yè)接受信息披露質(zhì)量現(xiàn)場(chǎng)檢查，而重慶望變電氣（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)望變電氣）便位列其中。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在報(bào)告期內(nèi)（即2018年至2020年間，下同）的較好業(yè)績(jī)表現(xiàn)背后，望變電氣的各項(xiàng)期間費(fèi)用率卻大幅低于同行業(yè)可比公司的平均水平。同時(shí)，在報(bào)告期內(nèi)，望變電氣還3次因產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題使得個(gè)別產(chǎn)品被國(guó)網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)的客戶(hù)暫停中標(biāo)資格。

此外，在望變電氣此前披露的年報(bào)與此次披露的招股書(shū)之間，其2018年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在較大的出入，其中包括3張財(cái)務(wù)報(bào)表，以及前五大客戶(hù)和供應(yīng)商名單等。

報(bào)告期內(nèi)多次因產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題被暫停中標(biāo)資格

按照招股書(shū)，2018年至2020年，望變電氣的營(yíng)業(yè)收入分別為8.93億元、11.08億元和12.98億元，2019年和2020年同比增長(zhǎng)分別達(dá)到24.08%和17.15%。

盡管營(yíng)收取得了快速增長(zhǎng)，但同樣增長(zhǎng)很快的還有應(yīng)收款項(xiàng)。截至2020年末，望變電氣的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)以及應(yīng)收賬款融資金額之和達(dá)到7.10億元，這一數(shù)據(jù)不僅比2018年末增長(zhǎng)52.69%，而且也占到2020年末望變電氣凈資產(chǎn)11.83億元的60.02%。

與此同時(shí)，在2019年和2020年，望變電氣的凈利潤(rùn)也分別達(dá)到1.09億元和1.44億元，分別同比大增106.84%和31.13%。
毛利率的波動(dòng)無(wú)疑對(duì)凈利潤(rùn)影響較大。根據(jù)望變電氣2018年年報(bào)，由于毛利率的大幅下滑，其在2018年便遭遇了“增收不增利”的尷尬。2020年，望變電氣毛利率同比下滑4.01個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，在這一年，望變電氣的政府補(bǔ)助較2019年增加了1514.8萬(wàn)元，為其“補(bǔ)血”不少。

此外，相對(duì)較低的期間費(fèi)用率也“功不可沒(méi)”。2018年至2020年，望變電氣的期間費(fèi)用率分別為13.59%、11.67%和9.50%，逐年不斷下降。同時(shí)，從各項(xiàng)期間費(fèi)用率來(lái)看，望變電氣均要明顯低于同行業(yè)可比公司的平均水平。

例如，2018年至2020年，望變電氣的管理費(fèi)用率分別為3.81%、3.13%和3.53%，而同行業(yè)可比公司平均水平分別為6.79%、7.25%和5.79%。

而作為缺乏直接融資渠道的非上市公司，望變電氣的財(cái)務(wù)費(fèi)用率也要明顯低于同行業(yè)可比公司的平均水平。但望變電氣卻對(duì)此解釋稱(chēng)“主要系公司相比同行業(yè)上市公司間接融資能力相對(duì)較弱，利息支出較少。”

值得一提的是，望變電氣還存在產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題。也因此，望變電氣的10kV配電變壓器在2018年8月份被國(guó)網(wǎng)四川省電力公司處以“暫停中標(biāo)資格4個(gè)月”；其10kV及以下變電成套設(shè)備在2020年8月被國(guó)網(wǎng)湖南省電力有限公司處以“暫停中標(biāo)資格12個(gè)月”；其10(20)kV配電變壓器在2020年11月份又被國(guó)網(wǎng)新疆電力有限公司處以“暫停中標(biāo)資格12個(gè)月”。這無(wú)疑說(shuō)明望變電氣在產(chǎn)品質(zhì)量的內(nèi)控方面存在較大漏洞。

記者同時(shí)還注意到，在報(bào)告期內(nèi)，望變電氣的研發(fā)費(fèi)用率也分別僅為1.78%、1.47%和1.39%，同樣大幅低于同行業(yè)可比公司平均水平的4.23%、4.42%和4.29%。

招股書(shū)中2018年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與年報(bào)存較大出入

早在2015年，望變電氣便登陸了新三板，在2019年，其又從新三板摘牌，正式開(kāi)啟沖擊主板市場(chǎng)。

不過(guò)，記者注意到，望變電氣在新三板期間披露的2018年年報(bào)，與其在招股書(shū)中披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在較大出入。

具體來(lái)說(shuō)，望變電氣2018年年報(bào)披露的三張財(cái)務(wù)報(bào)表，都與招股書(shū)中披露的存在差異。例如，截至2018年末，年報(bào)顯示，望變電氣的流動(dòng)資產(chǎn)、資產(chǎn)總額、流動(dòng)負(fù)債、負(fù)債總額分別為6.98億元、11.96億元、4.23億元和5.22億元，而招股書(shū)中，這一數(shù)據(jù)分別為7.71億元、12.70億元、4.99億元和5.96億元，分別較年報(bào)中數(shù)據(jù)高出10.46%、6.19%、17.97%和14.18%。

在合并利潤(rùn)表方面，年報(bào)顯示，望變電氣2018年的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、凈利潤(rùn)分別為88115.68萬(wàn)元、68699.64萬(wàn)元和5539.49萬(wàn)元，而在招股書(shū)中，這一數(shù)據(jù)卻是89252.67萬(wàn)元、69929.93萬(wàn)元和5290.57萬(wàn)元。

差異最大的是現(xiàn)金流量表，年報(bào)顯示，望變電氣2018年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3809.00萬(wàn)元、-1071.41萬(wàn)元、-2986.24萬(wàn)元，而在招股書(shū)中，這一數(shù)據(jù)分別為1606.64萬(wàn)元、698.13萬(wàn)元、-2546.66萬(wàn)元。

與此同時(shí)，兩份材料之間顯示的前五大客戶(hù)和前五大供應(yīng)商也存在差異。

例如，招股書(shū)顯示，2018年，望變電氣對(duì)國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)的銷(xiāo)售金額分別為1.37億元和0.34億元，在望變電氣的前五大客戶(hù)中，還有重慶云鷗產(chǎn)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)重慶云鷗）和貴州新騰躍電力建設(shè)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)貴州新騰躍），望變電氣對(duì)兩家公司的銷(xiāo)售金額分別為2580.82萬(wàn)元和2228.28萬(wàn)元。年報(bào)則顯示，2018年，望變電氣對(duì)國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)的銷(xiāo)售金額分別為1.47億元和0.97億元，而重慶云鷗和貴州新騰躍已不在望變電氣前五大客戶(hù)名單之列，取而代之的則是重慶吉能變壓器有限公司，望變電氣對(duì)其的銷(xiāo)售金額為1470.69萬(wàn)元。

而在前五大供應(yīng)商方面，招股書(shū)中，望變電氣2018年的第五大供應(yīng)商為四川明珠電工材料有限責(zé)任公司，采購(gòu)金額為1665.62萬(wàn)元；在年報(bào)中，望變電氣第五大供應(yīng)商則變?yōu)榱笋R鋼（重慶）材料技術(shù)有限公司，采購(gòu)金額為2321.05萬(wàn)元。
對(duì)于上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面存在的差異，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電望變電氣，但電話(huà)未能接通，發(fā)去采訪(fǎng)函，截至發(fā)稿時(shí)間也未收到回復(fù)。

此外，記者還注意到，招股書(shū)披露的報(bào)告期內(nèi)望變電氣的前五大客戶(hù)中，有多家為商貿(mào)公司，且在成立不久后就進(jìn)入了內(nèi)望變電氣的前五大客戶(hù)名單。

例如，佛山市望重貿(mào)易有限公司及其關(guān)聯(lián)公司佛山市航萬(wàn)電器有限公司分別成立于2017年12月和10月，兩家公司在2018年即共同成為了望變電氣的第二大客戶(hù)。

成立于2019年8月的湖南海威斯物資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)湖南海威斯），也在2020年成為了望變電氣的第三大客戶(hù)。而查詢(xún)啟信寶，目前也未顯示湖南海威斯的股東有實(shí)繳出資額。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)