每經記者 何劍嶺    每經編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網

在持續的壓力之下，非銀金融大白馬個股近期的弱勢恐怕還暫時難以消除。

牛眼君（每經牛眼：njcjnews）注意到，昨日晚間一則消息震動市場：總市值接近2600億元的財險龍頭中國人保（601319，SH）發布了擬被第二大股東社?；饡p持不超過8.84億股A股的公告，總金額約合51.39億元。而中國人保的股價正處于近2年半的低位。

此外，總市值約470億元的中銀證券（601696，SH）也發布公告稱，持股5%以上股東云投集團計劃年內第6次減持，不超過6945萬股，約合11.74億元。而中銀證券的股價也處于近1年半的相對低位位置。

保險股和券商股究竟怎么了？分析師們發出了“靈魂拷問”。

中國人保擬被社?；饡p持8.84億股約合51億元

昨日晚間，收盤總市值高達近2600億元財險龍頭中國人保（601319，SH）的26萬名股東徹底炸鍋：“國家隊”社保基金會擬對其A股進行8.84億股的減持！

圖片來源：中國人保公告

公告顯示，公司第二大股東全國社會保障基金理事會（以下簡稱“社?；饡?rdquo;）計劃通過集中總價或大宗交易減持A股不超過8.84億股，不超過總股份的2%。

牛眼君（每經牛眼：njcjnews）注意到，對于減持的原因，社?；饡硎臼浅鲇?ldquo;全國社會保障基金資產配置和投資業務需要”。按照昨日中國人保的收盤價5.81億元/股計算，此次擬減持的總金額約合51.39億元。

圖片來源：Wind數據

Wind數據顯示，截至一季報時，社?；饡涣械谝淮罅魍ü蓶|，并且自從去年7月起已經連續3次大額減持中國人保。

實際上，中國人保自上市以來僅出現過4次重要股東減持，其中有3次都是由社保基金會完成，而且發生在大約一年之內，減持股數分別為1.43億股、3億股和3400萬股，分別對應參考市值10億元、20億元和2.2億元。由此看來，此次社?；饡M減持計劃的股份數大約是前3次減持累計股份數的1.85倍。

中國人保上市以來日K線圖

不過，牛眼君（每經牛眼：njcjnews）也注意到，從中國人保2018年11月上市以來的股價走勢來看，社?；饡那?次減持只能說是勉強賣在相對高位，主要是在去年6月底到7月初那波拉升后回落時選擇賣出，均價大致在7元/股左右，較歷史最高價縮水超過4成。

而從此次的擬減持計劃來說，社?；饡赡芨琴u在“底部”：就在本周的7月21日，中國人保盤中最低下探至5.76元/股，創出了自2019年2月以來近2年半的新低，截至昨日股價也僅為5.81元/股而已，較歷史最高價縮水逾5成，實現“腰斬”。看來，正如公告所說，社?；饡舜螠p持或許的確是“調倉換股”的需要。

保險行業板塊指數日K線圖

然而與保險行業板塊指數走勢相比，中國人保的股價走勢還要算比較強的。自從去年7月以來，該指數震蕩下滑，不斷創出階段性新低，甚至在上周創出了4年多的新低。

中銀證券再度被大股東擬減持近7000萬股

而在券商股方面也不太清靜，昨日收盤總市值約470億元的中銀證券（601696，SZ）也發布了《持股5%以上股東減持股份計劃公告》。

圖片來源：中銀證券公告

公告顯示，因自身經營發展需要，持有公司股份5.72%的云投集團計劃通過集中競價和大宗交易減持不超過6945萬股，不超過公司總股數2%。按照昨日收盤價16.90元/股計算，此次云投集團擬減持金額11.74億元。

圖片來源：Wind數據

牛眼君（每經牛眼：njcjnews）注意到，Wind數據顯示，云投集團在一季報時新進成為中銀證券的第二大流通股東，并且也自4月以來對中銀證券進行了密集減持。統計顯示，中銀證券自去年2月上市以來，只發生了7起重要股東減持，均發生在今年4月之后，其中又有5起涉及云投集團，分別減持了2300萬股、436萬股、237萬股、2550萬股和1274萬股，累計股數超過6800萬股，累計參考市值估計接近10億元。由此來看，此次云投集團的擬減持股數，超過了前5次減持的累計股數。

中銀證券上市以來日K線圖

不過，與社?；饡M低位賣出中國人保一樣，云投集團減持中銀證券也多半賣在“底部”。正是在今年5月初，中銀證券盤中創出了近1年零2個月的新低14.81元/股，較歷史高點縮水超過6成，一直到6月下旬才出現一波拉升，如今股價也只是16.90元/股而已。

券商概念板塊指數日K線圖

相對于保險板塊指數，券商概念板塊指數表現要好一些，雖然從去年7月高點以來下滑明顯，但并未跌破前期起漲點，并且最近兩個月還有所反彈。

券商分析師發出“靈魂拷問”

對于保險股和券商股跌跌不休的狀態，券商分析師們也不斷發出“靈魂拷問”。例如，7月18日國盛證券馬婷婷、趙耀發布題為《自由盈余角度看，保險股的估值底在哪里？》的研報。

圖片來源：國盛證券研報

該研報指出，當前四家上市險企的相對估值處于歷史底部水平，截至7月17日P/EV值均不足1倍。

圖片來源：光大證券研報

同時，7月23日光大證券王一峰發布題為《保險業拐點何時到來？》的中期策略報告稱：保險業或將在半年至一年后迎來拐點。

圖片來源：光大證券研報

而在券商板塊方面，同樣是光大證券王一峰、王思敏在7月20日發布題為《在高波動的β中尋找確定性的α收益》的證券行業中期策略報告。核心觀點為：券商行業保持高業績增速，但估值處于歷史中樞偏下位置，估值修復空間較大。

接下來保險股和券商股會如何走呢？牛眼君（每經牛眼：njcjnews）認為，兩者的股價持續走弱與大市反復震蕩、熱點持續時間不夠長有關。在這種市況下，市場內的活躍資金一般會選擇概念最鮮明、特點最突出、想象空間最大的個股進行反復炒作，市場的分化尤其厲害，保險股和券商股這類相對來講市場期望值趨于穩定的種類自然受到資金的關注就小了。然而，只要市場確定了向上運行的大態勢，遲早會有資金進入這兩類績優股中獲取穩定收益。只有邊走邊看了。

（本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。）