每經AI快訊，中國銀河07月26日發布研報稱：維持環保、建材、鋼鐵行業推薦評級。

全國碳市場上線一周，碳交易價格未出現大幅漲落：根據上海環境能源交易所發布的數據，本周全國碳市場碳排放配額（CEA）總成交量729,000噸，總成交額39,466,744.00元，成交均價位54.14元/噸。總體來說，碳交易量和交易額都符合預期，并未出現大的波動，一周碳交易價格漲跌比較平緩，不少企業還處在觀望狀態。此外，CCER作為碳交易市場的補充機制，也可吸引更多主體主動減排，參與碳市場。

產能置換新規利好行業格局優化，助力實現碳達峰：水泥產能置換比例進一步提高，壓降現有產能，優化行業產能結構，促進行業龍頭的發展，有利于水泥行業盡快實現碳達峰。本周水泥價格繼續下降，但7月限電限產，部分地區水泥價格上調，密切關注水泥價格走勢，關注淡季后水泥行業的布局機會。平板玻璃產能置換比例不變，竣工端超預期為玻璃需求提供了支撐，預計玻璃行業維持高景氣，看好行業龍頭。消費建材領域向具有規模優勢、產品品質優勢、技術創新優勢的綠色消費建材龍頭企業聚集。玻璃纖維行業受益于全球經濟復蘇的順周期板塊，行業下游新應用領域需求提升，具有較大發展空間。

鋼鐵行業集中度或將提升，主要鋼企盈利能力仍有保障：截至7月23日，主要鋼材品種總庫存合計1524萬噸，較上周減少近1萬噸，環比下降0.06%，總庫存在連續五周上升后開始進入下降趨勢。由于鋼鐵行業階段性淡季或進入尾聲，需求有望逐步回升。過去一周鐵礦石與鋼材價格走勢分化導致鋼材盈利能力提升，疊加多數鋼企中報業績預喜及限產預期，鋼鐵板塊繼續走強。預計在“碳中和”政策的持續推進下，供給或有所收縮，行業集中度或將提升，長期來看主要鋼企盈利能力仍有保障。在整體宏觀經濟復蘇和碳中的大背景下，繼續推薦有望獲益于馬太效應的龍頭鋼企和具備國產替代、產品升級屬性的成長型企業。

投資建議：環保：推薦關注垃圾焚燒發電企業：瀚藍環境（600323.SH）、高能環境（603588.SH）；填埋氣發電企業：百川暢銀（300614.SZ）；碳匯相關企業：綠茵生態（002887.SZ）。建材：推薦關注旗濱集團（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）、北新建材（000786.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）、中國巨石（600176.SH）、科順股份（300737.SZ）、凱倫股份（300715.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）、華新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。鋼鐵：建議關注寶鋼股份（600019.SH）、華菱鋼鐵（000932.SZ）、永興材料（002756.SZ）、中信特鋼（000708.SZ）、撫順特鋼（600399.SH）。

風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險，限產落地效果不及預期的風險；行業新增產能超預期的風險；CCER未能及時重啟的風險；碳市場交易活躍度不及預期的風險；碳價不及預期的風險。

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(記者 蔡鼎)

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