每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 吳永久    

近日，投中研究院公布7月VC/PE報告，下半年首月創(chuàng)投市場迎資本強勢關注。據(jù)悉，月內VC/PE投資活躍度出現(xiàn)周期式回升，總投資案例數(shù)量602起，環(huán)比攀升13.12%，同比減少9.3%；投資規(guī)模176.19億美元，環(huán)比攀升9.4%，同比增加25.82%。值得關注的是，A輪融資一反往期的壓倒性優(yōu)勢退居幕后，B輪融資異軍突起，占領VC市場的近半壁江山。

有分析指出，募資難的持續(xù)改善使得機構在投資端更加靈活，獲得財政投資的管理人應對早期投資游刃有余，部分機構已在探索母基金提前導入，引導基金后期增資的模式來對沖財政投資流程長、時效慢等影響。

機構募資活躍新基金數(shù)量翻倍

自今年6月出現(xiàn)新發(fā)基金數(shù)量銳減之后，7月創(chuàng)投市場再收募資捷報，全市場新發(fā)基金近千只，與今年1月、5月出現(xiàn)的募資熱相似，政策及多元資本的加入正在活躍一級市場機構投資意愿。

據(jù)投中研究院統(tǒng)計，今年7月份，中國VC/PE市場新成立基金數(shù)量共計987只，同比漲幅114%，環(huán)比增長88%，創(chuàng)近一年來新基金成立數(shù)量最高。機構募資方面，775家機構完成987只私募股權、創(chuàng)業(yè)投資類基金新設，83%的機構成立1只基金，11%的機構完成2只基金新設，6%的機構完成3只及以上基金新設。

有分析指出，市場化母基金的規(guī)模上漲，正在推動子基金在募資端“以基金撬動資本，以資本引入產(chǎn)業(yè)”。數(shù)據(jù)顯示，多只百億級基金的設立，均與碳中和概念相關，而今年來各級政府財政關于環(huán)保、碳中和的投資計劃不絕于耳。

具體來看，寶武碳中和股權投資基金募集規(guī)模500億元，首期規(guī)模100億元，投資方包括國家綠色發(fā)展基金、太平洋保險和建信金融；城陽區(qū)碳中和產(chǎn)業(yè)股權投資基金、中航成都碳中和產(chǎn)業(yè)基金和武漢碳中和基金等募集規(guī)模都在100億元，具體LP名單當中多來自產(chǎn)業(yè)資本，如中航產(chǎn)投、成都產(chǎn)業(yè)集團等單位。

除了碳中和概念火熱，其他賽道的吸金動能也非常強，包括醫(yī)療、科技、半導體、新材料等領域。統(tǒng)計顯示，7月份創(chuàng)投市場的投資活躍度出現(xiàn)周期式的回升，投資案例數(shù)量602起，環(huán)比攀升13.12%，同比減少9.3%；投資規(guī)模176.19億美元，環(huán)比攀升9.4%，同比增加25.82%。

B輪融資占領VC市場近半壁江山

與往期成熟期項目被投數(shù)量偏少類似，7月VC/PE投資節(jié)奏也圍繞在早期階段展開，多發(fā)生在B輪之前，而與往期A輪融資占多數(shù)不同，7月B輪融資異軍突起，占領VC市場的近半壁江山，單筆規(guī)模相比于早起投資也大幅提升。

根據(jù)投中研究院統(tǒng)計，7月內B輪融資案例達141起，大幅領先其他輪次，更是超越E輪級以后、戰(zhàn)略融資、Pre-IPO的總和，融資規(guī)模總計達2008.77百萬美元，單筆融資規(guī)模達到14.25百萬美元。

此外，天使輪融資規(guī)模同比上升明顯，各段時期的單筆規(guī)模均有提升，由此可見，現(xiàn)有企業(yè)較為優(yōu)質，資本選擇性也有所提升。有分析指出，募資難的持續(xù)改善使得機構在投資端更加靈活，獲得財政投資的管理人應對早期投資游刃有余。

這與政府引導基金的幫扶要求相關，多數(shù)財政資本會根據(jù)實際情況制定不同的返投要求，如7月內出臺的《大連市產(chǎn)業(yè)（創(chuàng)業(yè)）投資引導基金管理辦法》，產(chǎn)業(yè)投資子基金投資于大連市行政區(qū)域內企業(yè)的資金不低于子基金實繳出資資金總規(guī)模的50%；創(chuàng)業(yè)投資子基金投資于大連市行政區(qū)域內企業(yè)的資金不低于引導基金實繳出資額的1.2倍，且投資于初創(chuàng)期、早中期創(chuàng)新型企業(yè)資金額度不低于引導基金實繳出資額。

盡管如此，GP參與的熱情依然很高，從資本支持實體經(jīng)濟發(fā)展的角度來看，財政投資的優(yōu)惠政策使得多數(shù)基金管理人愿意“以時間換空間”，即在財政LP退出之后，惠及更多存量社會資本LP的利益。

具體來看，基金管理人申請政府基金，走流程的時間要長一些，會影響到基金管理人的投資計劃。記者探訪發(fā)現(xiàn)，部分機構投資人正在通過FOF基金提前導入，后由政府引導基金增資的形式來消除影響，極大提高了管理人在募資端和投資端的效率。

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)