上海卓然工程技術股份有限公司（以下簡稱卓然股份）正在奮力沖刺科創板，經過近20年的發展，作為煉油化工專用設備的“一站式”生產提供商，如果卓然股份的上市成功將為A股煉化設備行業再添一員。

卓然股份是大型煉油化工專用裝備模塊化、集成化制造的提供商，專業為石油化工、煉油、天然氣化工等領域的客戶提供設計、制造、安裝和服務一體化的解決方案。

根據招股書，2018~2020年，卓然股份的主營業務收入分別為8.16億元、13.42億元、27.28億元，三年間卓然股份的營業收入復合增長率達82.82%。

此次，卓然股份擬募資6億元，主要用于石化專用設備生產項目和研發運營支持中心及信息化建設項目，其中石化專用設備生產項目擬投入5億元，研發運營支持中心及信息化建設項目擬投入1億元。

煉化設備行業迎來新的發展機遇

作為大型煉油化工裝備模塊化、集成化制造商，招股書中提到，卓然股份已形成集研發設計、產品開發、生產制造、智能運維、工程總包于一體的全流程服務體系，產品體系涵蓋煉油、石化和其他產品及服務三大業務板塊，完成了“煉化一體化”全覆蓋，可實現相關煉油化工專用設備的“一站式”工廠化生產。

近年來，國家不斷出臺鼓勵性政策支持智能制造裝備行業。2015年5月，國務院印發的《中國制造2025》指出，要立足國情，立足現實，力爭通過“三步走”實現制造強國的戰略目標。通過深入推進制造業結構調整，持續推進企業技術改造。

2018年，國務院常務會議通過了石化產業規劃布局方案，要求安全環保優先，并支持民營和外資企業獨資或控股投資，促進產業升級。“十四五”對于煉油化工行業高質量發展提出了新要求，以“去產能、補短板”為核心，“調結構、促升級”為主線，推進供給側結構性改革進入新階段。

隨著原油進口資質和進口原油使用權的進一步放開，大批民營資本涌入煉化行業，從而推動整個煉化專用設備行業的發展。但由于新進入的民營資本缺乏大型煉化項目建設管理能力和經驗，同時民營資本資金成本較高，從而對項目建設施工單位的項目管理能力、生產組織能力及快速響應能力提出了更高的要求。

總體而言，目前，煉化設備制造行業規模不斷擴大，行業生產能力不斷提高，但行業發展也面臨一定問題，行業不平衡，中、低端產品市場競爭激烈，高端產品制造卻受到資金及技術水平的限制等。

值得一提的是，卓然股份經過近20年的發展，已發展成國內大型煉油化工裝備行業模塊化、集成化制造的提供商，集研發設計、產品開發、生產制造、國內外營銷于一體，在研發設計、產品質量、規模供應等方面都處于行業優勢地位，國家的政策支持為卓然股份提供了新的發展機遇。

近三年營收復合增長率超80%

根據招股書，2018~2020年，卓然股份的主營業務收入分別為8.16億元、13.42億元、27.28億元，三年間卓然股份的營業收入復合增長率為82.82%。

根據公司目前經營情況，公司預計2021年上半年營業收入為17.59億元至22.72億元，較2020年同期增長約338.16%至465.85%；預計實現凈利潤8659萬元至1.12億元，同比增長約164.02%至241.87%；預計扣非凈利潤為6410萬元至8275萬元，同比增長約713.51%至950.21%。

卓然股份的最終客戶是大型石油化工公司，應用于石油化工產品的生產。根據介紹，煉油、化工專用設備制造行業生產模式主要是以銷定產、按訂單組織生產為主。行業內的企業經過客戶的資格認證后，要根據客戶訂單要求的產品規格、型號、質量參數、功能需求以及交貨期，快速響應客戶需求，按照排產計劃進行原料的采購。

由于產品一般以定制化大型煉化項目為主，產品交貨期較長，公司一方面需要通過與原材料供應商建立長期穩定的合作關系，保證原材料的供應，并降低原材料價格上漲風險，另一方面需要加強存貨管理能力，力圖減少主料及輔料庫存，降低倉儲成本。

其次，企業研發設計部門需要根據客戶要求針對新產品進行設計開發，并隨時改進研發和設計方案，方案確定后企業需要設計生產工藝流程，組織生產制造；最后，產品組裝完成并檢驗合格后企業需提供運輸服務和售后服務支持。

與國內同行業企業相比，卓然股份的研發設計能力、大型乙烯裂解爐模塊化供貨優勢明顯，客戶群體高端，行業地位突出。與國外同行業企業相比，公司本土化優勢明顯，產品性價比高，對客戶要求響應速度快，交貨及時，生產規模大。

整體來看，卓然股份產品技術參數復雜，定制化程度極高，屬于下游企業生產過程中的核心裝備，產品的技術及經驗壁壘特性強，報告期內公司銷售產品中核心部件輻射段模塊均為自產，競爭優勢明顯，與客戶的合作有著較高的不可替代性。

目前，公司已與中石化、中石油、中海油、中化集團、浙石化、德希尼布、美國空氣化工公司、西班牙TR公司、法國液化空氣公司、林德工程、韓國樂天化學、泰國SCG集團、揚子巴斯夫、賽科等國際一流企業建立了長期穩定的合作關系。

101項專利權，三年研發投入近3億元

值得一提的是，作為煉油化工專用設備的“一站式”生產提供商，卓然股份在自身核心技術上的表現也可圈可點。

招股書提到，卓然股份的主要產品包括乙烯裂解爐、轉化爐、煉油加熱爐、余熱鍋爐、壓力容器、其他配套產品及相關技術服務，其中乙烯裂解爐、轉化爐屬于石化專用設備，煉油加熱爐、余熱鍋爐屬于煉油專用設備，壓力容器為煉化行業通用設備，因此將壓力容器與其他配套產品及相關技術服務歸類為其他產品及服務。

其中，2018~2020年石化專用設備的營收占比分別為34.39%、48.32%、69.29%。公司主要產品中的乙烯裂解爐投資大、能耗高、工藝技術壁壘高，是乙烯裝置中的關鍵和核心工藝設備。

乙烯裂解爐分為氣體裂解爐和液體裂解爐兩種，裂解爐模塊化技術的模塊化應用保證了裂解爐設備建造質量，可減少對流段外部散熱損失約0.57%，節省約50%的現場施工人力。該成果屬國內首創，達到了國際先進水平，已通過中國石油化工股份有限公司科技部鑒定。

其次，公司在國內首次進行了乙烯裂解爐稀土耐熱鋼爐管工業化應用試驗，與普通耐熱鋼爐管相比，抗結焦性能明顯提高，燃料消耗量降低1.5%，運行周期延長37%。公司依據該技術開發了新型稀土耐熱鋼爐管材料，實現了稀土耐熱鋼爐管的工業化生產。

憑借裂解爐模塊化技術和整體模塊化供貨技術，公司已實現大型乙烯裂解爐等煉油化工裝備的整爐模塊化及集成化生產制造與供貨，這也成為了公司的核心競爭優勢之一。耐熱鋼爐管制備技術、大型模塊化供貨技術、耐熱鋼爐管智能化生產技術等也都是卓然股份在生產過程中的核心技術，均走在了行業前列。

在未來發展規劃中，卓然股份也提到，公司將繼續秉承智能化、標準化、創新化、平臺化的理念，在保持現有標準管理、精準協同的優勢基礎上，結合公司豐富的資源、技術、人才條件，不斷加強設計制造一體化能力，充分發揮公司在原油催化裂解方面的優勢。

具體來看，公司高度重視研發，不斷擴充研發團隊，截至招股書報告期末公司擁有86人研發團隊，占總人數的比例為12.43%，最近三年累計研發投入為2.72億元，設有研發中心，目前公司擁有專利權101項，其中發明專利14項。

除了自主研發，公司也十分重視產學研的合作，與高校、社會研究機構展開技術研發合作，目前公司與大連理工大學成立了“高溫材料研發聯合實驗室”，進行新型工業爐用耐熱材料的研發；與北京化工大學進行裂解爐生產過程數據監測和質量保障系統研究開發、裂解爐運行和設備狀況監測系統開發及離心鑄造過程振動信號采集系統的研究開發等。 文/屈琛

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）