每經AI快訊，中國銀河08月19日發布研報稱：維持電力設備及新能源推薦評級。

北京氫能產業規劃落地，定調產值規模：8月16日，北京市經濟和信息化局印發《北京市氫能產業發展實施方案(2021-2025年)》。《方案》指出，2025年前京津冀累計實現氫能產業規模1000億元以上；北京將以冬奧會和冬殘奧會重大示范工程為依托，2023年前培育5-8家具有國際影響力的氫能產業鏈龍頭企業。《方案》同時對制氫、儲運、加注、燃料電池等環節進行一體化布局，明確階段目標，全產業鏈將充分受益。

今年多省發布“十四五”氫能產業規劃：據不完全統計，今年北京、河北、浙江、天津、貴陽、寧夏等省份相繼出臺氫能發展規劃或扶持政策，并明確階段目標。例如《河北省氫能產業發展“十四五”規劃》指出，到2025年全省累計建成100座加氫站，燃料電池汽車規模達到1萬輛；培育國內先進的企業10-15家，氫能產業鏈年產值達到500億元。中國氫能聯盟預測，2025年中國氫能產業產值將達到1萬億元。

燃料電池汽車受益，全球市場潛力巨大：燃料電池汽車受到國內外大力支持。2020年我國燃料電池汽車保有量超過7000輛，根據工業和信息化部的目標，2025保有量達到10萬輛，2030-2035年100萬輛。全球范圍來看，美國、歐盟分別提出到2030年推廣燃料電池汽車530萬輛和424萬輛。全球保有量將高速增長，市場潛力巨大。

綠氫降本可期，看好新能源制氫：制氫方法主要分為化石能源制氫（藍氫）、工業副產制氫（灰氫）和電解水制氫（綠氫），綠氫僅占比1%。綠氫具有零排放、制取靈活、純度高等優勢，電費成本約占80%，因此經濟性受電價影響較大。據估算，當電價低于0.3元時，綠氫成本將有望與其他工藝路線相當。光伏、風電持續降本將助力綠氫成本下移，綠氫的經濟性拐點即將到來。

關鍵技術仍需突破，關注國產化替代機會：氫能各個環節關鍵技術設備難點眾多：1）制氫環節：質子交換膜、電解槽；2）儲運環節：高壓氣態、高密度液態、高安全固態儲供氫，以及純氫與摻氫管道輸送；3）加注環節：氫氣壓縮機、加注機；4）燃料電池：電堆制備、安全監管保障、熱電聯供系統等。電池環節中，電堆是關鍵部件，成本占比約50%，國產電堆及零部件的性能和量產能力與國外先進水平仍有較大差距。

投資策略：把握氫能產業鏈優勢龍頭的投資機會，重點關注燃料電池和新能源制氫。燃料電池車具備零排放、能量轉化效率高、壽命長等優點，適用于商用車，受各國政府支持，市場空間廣闊。作為核心部件的燃料電池系統龍頭有望通過技術創新降本增效而搶占市場份額。另外，新能源制氫也將開拓出一片藍海市場，綠氫生產商與新能源電站企業有望深度受益。

核心標的：1）制氫：美錦能源、濱化股份、隆基股份；2）儲運：鴻達興業、深冷股份；3）加氫：厚普股份、雄韜股份、衛星石化；4）燃料電池：億華通、濰柴動力、冰輪環境；5）電堆：美錦能源、億華通、濰柴動力。

風險提示：氫燃料電池汽車銷量不及預期；政府補貼下滑導致行業增長放緩的風險；新能源制氫滲透率緩慢的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——一位“心靈課程”學員的自述：每天全封閉上課16~18個小時；有人被催眠崩潰，有人失控大哭

(記者 蔡鼎)

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