每經記者 趙李南    每經編輯 張海妮    

8月18日晚，養殖巨頭溫氏股份（300498，SZ）發布2021年半年報，上半年實現營業收入約306億元，同比下降14.81%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損約25億元，同比下降160.14%。

《每日經濟新聞》記者注意到，生豬價格的大幅回落是溫氏股份虧損的重要原因。溫氏股份表示，今年以來，全國能繁母豬存欄量持續恢復，生豬市場供應能力加快恢復，致使2021年上半年全國生豬銷售價格連續大幅下降，并于近期維持底部震蕩。

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值得注意的是，豬周期退潮為兩家行業巨頭——溫氏股份和牧原股份（002714，SZ）所帶來的影響完全不同，牧原股份在此前披露的2021年半年度業績預告中預計，2021年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利94億元至102億元。

溫氏股份罕見虧損

自2015年吸收合并大華農以來，溫氏股份從未出現過年度虧損或者半年度虧損，今年上半年溫氏股份打破了這個紀錄，虧損近25億元。根據財報，上半年溫氏股份的營業收入同比下降了約53億元，營業成本同比上升了約23億元。

記者注意到，伴隨著溫氏股份的營業收入下降、營業成本上升，溫氏股份的“肉豬類養殖”業務毛利率同比大幅下降了約50個百分點。

今年上半年，溫氏股份“肉豬類養殖”實現營業收入約146億元，“肉雞類養殖”實現營業收入約137億元。但相比之下，溫氏股份“肉雞類養殖”毛利率同比大幅提升。上半年“肉雞類養殖”和“肉豬類養殖”分別為溫氏股份貢獻了約19億元和負17億元的毛利潤。

而從量價上看，今年上半年，溫氏股份銷售肉豬468.73萬頭（含毛豬和鮮品），同比減少3.67%；肉豬銷售均價同比下降31.34%。

溫氏股份表示，報告期內，受國內生豬市場行情變化的影響，生豬價格出現大幅度連續下跌，對養豬行業產生較大影響。報告期內，公司的肉豬銷售均價為23.33元/公斤，同比下降31.34%，加上飼料原料連續上漲推高養殖成本，肉豬類產品毛利率為負11.63%，同比下降50.02個百分點，公司肉豬類產品利潤同比大幅下降。

溫氏股份稱：“為提高產能利用率，公司去年下半年至今年初外購了部分豬苗育肥。由于外購豬苗采購價格較高，上半年公司出欄肉豬養殖成本較高，屬于階段性的異常性波動。不過，4月~6月自繁苗育肥豬完全成本呈逐月下降趨勢。”

牧原股份賣多賺多？

溫氏股份分析稱，我國商品肉豬銷售價格有著明顯的周期性特征，波動周期一般為3~5年，行業內習慣性稱之為“豬周期”。2010年以來，全國生豬養殖業經歷了兩輪完整的“豬周期”，分別是“2010年4月~2014年4月”和“2014年4月~2018年5月”。目前，生豬銷售價格正處于第三輪“豬周期”中。

我國農業農村部統計數據顯示，2021年6月末全國能繁母豬存欄4564萬頭，為2017年末的102%；生豬存欄4.39億頭，恢復到2017年末的99.4%；2021年上半年，生豬出欄33742萬頭，比上年同期增加8639萬頭，增長34.4%；豬肉產量2715萬噸，同比增加717萬噸，增長35.9%。

溫氏股份表示，6月21日至6月25日全國平均豬糧比價為4.9：1，基于近年生產成本數據，對應生豬生產盈虧平衡點的豬糧比價約為7：1，生豬價格已進入過度下跌一級預警區間（低于5：1）。

值得注意的是，生豬價格的大幅下跌似乎并未太大影響到另外一位行業巨頭牧原股份的業績。牧原股份在此前披露的2021年半年度業績預告中預計，2021年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利94億~102億元，比上年同期下降12.83%~5.42%。

牧原股份稱：“報告期內公司生豬出欄量較去年同期大幅增加，但由于國內生豬產能逐漸恢復，2021年上半年生豬價格較去年同期有所下降，導致公司2021年上半年經營業績較去年同期有所下降。”

《每日經濟新聞》記者注意到，相比于溫氏股份，牧原股份的生豬銷售量在今年上半年強勁增長。據此前牧原股份公告，今年上半年，牧原股份生豬銷售量為1743.7萬頭，銷售收入397.49億元；去年同期牧原股份的生豬銷量為678.1萬頭，銷售收入207.2億元。

而從銷售價格上看，兩家養豬巨頭的生豬銷售價格趨勢基本保持一致，但溫氏股份的銷售價格一直略高于牧原股份。以今年6月為例，溫氏股份毛豬銷售均價為14.2元/公斤，牧原股份商品豬價格為13.58元/公斤。

在溫氏股份上半年均價23.33元/公斤的銷售價格下，毛利率為負11.63%。而牧原股份的銷售價格更低，那么牧原股份是如何做到賣多賺多，而不是賣多虧多的呢？

牧原股份在回答投資者提問時透露，其6月當月的商品豬完全成本僅略高于15元/公斤。牧原股份在投資者交流公告中表示：“公司預計下半年可以時點或階段性達到14元/公斤的成本目標。公司將持續提升經營管理，降低養殖成本。”