每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 吳永久    

75歲的宗慶后拿下基金從業(yè)資格證，毅然投身創(chuàng)投行業(yè)，刷屏朋友圈，也直接映射了當(dāng)前我國(guó)大資管時(shí)代的超高人氣。

根據(jù)瑞士信貸銀行報(bào)告，2019年我國(guó)總財(cái)富達(dá)到64萬(wàn)億美元，在全球財(cái)富中的比重已由2000年的3.2%提升至17.7%。

毋庸置疑的是，經(jīng)濟(jì)發(fā)展、居民財(cái)富增加以及投資理念的逐步成熟和投資渠道拓寬共同推動(dòng)了資產(chǎn)管理行業(yè)蓬勃發(fā)展。

居民金融資產(chǎn)配置大勢(shì)不可逆

以1998年3月兩只封閉式基金——基金金泰和基金開(kāi)元的設(shè)立為起點(diǎn)，到2003年中國(guó)銀行推出外幣理財(cái)產(chǎn)品“匯聚寶”，再到2008年全球金融危機(jī)，無(wú)疑成為了資產(chǎn)管理的行業(yè)萌芽期。

事實(shí)上，我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模在2014～2017年間呈現(xiàn)穩(wěn)定上升態(tài)勢(shì)。而這受益于2012年以來(lái)，監(jiān)管層“放松管制、放寬限制、防控風(fēng)險(xiǎn)”的政策環(huán)境以及寬松的貨幣政策對(duì)行業(yè)發(fā)展的快速推動(dòng)，傳統(tǒng)資管的分業(yè)經(jīng)營(yíng)壁壘逐漸被打破。

2018年“資管新規(guī)”的正式出臺(tái)，并強(qiáng)調(diào)“機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管相結(jié)合”，資管行業(yè)面臨全新發(fā)展格局。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年，資產(chǎn)管理屬性機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理規(guī)模總計(jì)104.1萬(wàn)億元（未包含銀行存款和私人銀行規(guī)模，未剔除通道規(guī)模）。近幾年發(fā)展較為顯著的是公募基金和私募基金，資管規(guī)模分別從2018年底的13.0萬(wàn)億元、12.7萬(wàn)億元，上升至2020年底的19.9萬(wàn)億元、17.0萬(wàn)億元，年均復(fù)合增速分別為24%和16%，遠(yuǎn)高于整體水平。

根據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院發(fā)布的《國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表》中的居民資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)，2019年，中國(guó)居民總財(cái)富規(guī)模（即凈資產(chǎn)=金融資產(chǎn)+非金融資產(chǎn)-金融負(fù)債）合計(jì)約為513萬(wàn)億元，同比增加12.2%。其中，居民凈金融資產(chǎn)規(guī)模為263萬(wàn)億元，占比51.3%，同比增加13.6%。海通證券指出2019年中國(guó)居民凈金融資產(chǎn)/GDP約為266%，類(lèi)似美國(guó)1980-90年代水平，2020年美國(guó)該比例已經(jīng)達(dá)到472%。可見(jiàn)未來(lái)我國(guó)居民資產(chǎn)配置偏向金融資產(chǎn)是大趨勢(shì)。

居民以及企業(yè)的“存款搬家”趨勢(shì)還將繼續(xù)，居民家庭對(duì)多資產(chǎn)品種、多結(jié)構(gòu)化配置的需求也在迅速提升。

與此同時(shí)，資本市場(chǎng)發(fā)展已經(jīng)初具規(guī)模，多層次的資本市場(chǎng)基本建立，實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新升級(jí)對(duì)資本的需求加大；投資的工具和產(chǎn)品日益豐富，為居民資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向金融風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)創(chuàng)造了條件，居民進(jìn)行金融資產(chǎn)配置的條件已經(jīng)基本具備。

“可以說(shuō)，我們現(xiàn)在還處在開(kāi)始的階段，金融資產(chǎn)配置的大趨勢(shì)不可逆。居民理財(cái)意識(shí)的喚醒，金融資產(chǎn)行業(yè)知名人物不斷偶像化痕跡越來(lái)越明顯，而這在未來(lái)將還會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。”某券商財(cái)富管理行業(yè)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

資產(chǎn)證券化率仍不足100%

證券化率，指的是一國(guó)各類(lèi)證券總市值與該國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值的比率，實(shí)際計(jì)算中證券總市值通常用股票總市值來(lái)代表。證券化率越高，意味著證券市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位越重要，因此它被視為衡量一國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展程度的重要指標(biāo)。

海通策略研究李影、荀玉根研究指出，使用“股市總市值/當(dāng)年GDP”來(lái)衡量資產(chǎn)證券化水平變化，截至2021/8/10，我國(guó)的資產(chǎn)證券化率僅為96%（僅考量在A股上市的企業(yè)），即使考慮海外中資股，目前中國(guó)的證券化率也只有118%，遠(yuǎn)低于美國(guó)（243%）、日本（134%），也低于英國(guó)（138%）、法國(guó)（132%）等。可見(jiàn)，目前我國(guó)資產(chǎn)證券化率還很低，隨著近兩年我國(guó)注冊(cè)制改革和機(jī)構(gòu)投資者力量逐步壯大，更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)逐步證券化并留在了A股，未來(lái)我國(guó)資產(chǎn)證券化還有望進(jìn)一步提高。

大力擁抱金融科技

“未來(lái)一家優(yōu)秀的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)不僅僅擁有自己投研的核心體系，也應(yīng)該具備優(yōu)秀的金融科技特質(zhì)。”談到優(yōu)秀資產(chǎn)管理行業(yè)的樣子，前述券商財(cái)富管理人士表示。

資管新規(guī)的出臺(tái)，未來(lái)大資管行業(yè)回歸本源、差異化發(fā)展已成定局，借力金融科技技術(shù)實(shí)現(xiàn)行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，也成為大資管行業(yè)的內(nèi)生性需求和共識(shí)。

中信建投研究曾指出，目前商業(yè)銀行通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)等金融科技的賦能，借助搭建的各類(lèi)平臺(tái)和研發(fā)的特色產(chǎn)品，以低頻的金融服務(wù)為基礎(chǔ)，深入到各個(gè)高頻的非金融服務(wù)場(chǎng)景中，例如交通、住建、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域，形成一個(gè)以客戶(hù)需求為導(dǎo)向，為客戶(hù)提供滿(mǎn)足生活各個(gè)場(chǎng)景需求的綜合化金融服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)。

目前，證券行業(yè)金融科技應(yīng)用主要集中于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與財(cái)富管理領(lǐng)域，僅有部分券商制定了由公司級(jí)高管統(tǒng)籌負(fù)責(zé)的架構(gòu)清晰的金融科技發(fā)展戰(zhàn)略。然而，不能否認(rèn)的是，金融科技是驅(qū)動(dòng)證券公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要引擎，能夠?qū)I(yè)務(wù)提供全面的賦能，甚至將會(huì)重構(gòu)證券行業(yè)商業(yè)模式和業(yè)態(tài)。

隨著資管行業(yè)迅速發(fā)展，金融科技已成為各機(jī)構(gòu)解決業(yè)務(wù)痛點(diǎn)和難點(diǎn)的重要武器，加強(qiáng)科技與金融的深層次融合，探索研究金融科技應(yīng)用創(chuàng)新已是當(dāng)下資管行業(yè)快速發(fā)展的必然方向。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)