每經(jīng)編輯 程鵬    

作為創(chuàng)業(yè)板的一哥“電池矛”，眾多基金的重倉股，寧德時代上半年的業(yè)績備受關(guān)注。其25日晚間公布的中績報顯示，半年狂賺近45億，凈利潤大漲超130%。

截至8月25日收盤，寧德時代股價為530.24元/股，總市值達1.23萬億元，年內(nèi)股價漲幅接近70%。水漲船高，寧德時代在資本市場的瘋狂，也使得其股東的身價大幅上漲。

根據(jù)福布斯實時富豪榜，寧德時代創(chuàng)始人兼董事長曾毓群 以470億美元（3043億元人民幣）身價位列世界富豪第27位， 僅次于鐘睒睒與馬化騰，遠超馬云，徹底坐穩(wěn)香港首富位置。

另外，寧德時代的財報還上了熱搜。

值得注意的是，在十大股東中，有 4大股東進行了減持套現(xiàn)，其中高瓴賣了800萬股。

三大業(yè)務(wù)飛速增長

儲能業(yè)務(wù)成第二增長點

25日晚間，寧德時代公布了上半年業(yè)績報告，財報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入440.75億元，同比增長 134.07% ；實現(xiàn)凈利潤為 44.84億元 ，同比增長 131.45% 。

今年一季度，寧德時代凈利潤為19.54億元。據(jù)此推算，二季度的盈利水平大約是25億元左右， 凈利潤環(huán)比增速約為26%左右。 但二季度該公司的市值增速非常快，股價從4月份的309元/股漲到6月份最高的541元/股， 漲幅高達75% 。很顯然， 股價漲幅已經(jīng)遠遠超過凈利潤增速。

這樣的一份財務(wù)數(shù)據(jù)，也表明了“電池茅”依然維持著高速增長的勢頭。

尤其是經(jīng)營活動現(xiàn)金流數(shù)據(jù)，凈額高達257億元。 據(jù)上海證券報，有業(yè)內(nèi)人士分析，這說明寧德的電池非常搶手， 需要提前打款預(yù)定才能拿到貨。

半年報顯示，寧德時代的三塊主要業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)出高速增長的態(tài)勢：

一是動力電池系統(tǒng)。 上半年，受新能源車市場需求拉動，公司動力電池系統(tǒng)銷售收入為 304.5億元，同比增長125.94%。

寧德時代披露，據(jù)SNE Research統(tǒng)計，公司2017-2020年動力電池使用量連續(xù)四年排名全球第一，2021年1-6月繼續(xù)位居榜首。上半年，工信部公布的新能源車型有效目錄共2,400余款車型， 其中由公司配套動力電池的有1,200余款車型，占比約50%。

二是儲能系統(tǒng)。 上半年，隨著全球市場發(fā)電側(cè)與電網(wǎng)側(cè)儲能需求增長，公司出貨多個百兆瓦時級項目， 實現(xiàn)儲能系統(tǒng)銷售收入46.9億元，同比增長727.36%。

值得注意的是，2020年寧德時代實現(xiàn)儲能系統(tǒng)銷售收入為19.43億元。今年僅用半年，寧德時代儲能系統(tǒng)銷售收入已是去年全年的2.41倍。 儲能業(yè)務(wù)成為寧德時代業(yè)績第二增長引擎。

寧德時代表示，隨著全球市場發(fā)電側(cè)與電網(wǎng)側(cè)儲能需求增長，公司出貨多個百兆瓦時級項目。

三是鋰電池材料。 受下游鋰電池需求拉動，上半年公司鋰電池材料銷售收入為 49.86億元，同比增長303.89%。

值得注意的一點是， 動力電池毛利驟降， 今年上半年動力電池系統(tǒng)毛利率23％，上年同期26.5％，下降3.5BP， 下降的幅度超過13%。 而且，還可以看到，今年公司營業(yè)成本全面上升，上半年營業(yè)成本同比上升136.71%，高于營收增長125.94%的漲幅。這可能反應(yīng)了一個行業(yè)現(xiàn)實，那就是產(chǎn)能持續(xù)偏緊。

據(jù)上海證券報，有電力設(shè)備及新能源行業(yè)研究員對記者表示，受原材料價格上漲等因素的影響，上半年營業(yè)成本上升較快， 寧德時代上半年業(yè)績未超出業(yè)界此前的預(yù)期。

另據(jù)券商中國，此前不少分析師預(yù)期， 寧德時代2021年歸母利潤將達在110億元以上。 按此計算，下半年寧德時代的盈利水平需要達到66億左右的水平。那意味著，三季報的環(huán)比增速需要超過30%才能超預(yù)期。當然，若按一致預(yù)期101億來算，下半年的盈利將需要達56億左右。這可能并不是一件很難的事。但考慮到估值，其實并不便宜。即使按明年145億的預(yù)期算，市盈率也有90倍左右，而明年的增速按預(yù)期來算，只有45%左右的水平。

高瓴資本減持近800萬股

盡管寧德時代業(yè)績亮眼，但包括高瓴資本在內(nèi)的一眾機構(gòu)卻選擇“落袋為安”，紛紛減持套現(xiàn)。

和一季度末相比，前十大股東中有四個在二季度減持，其中 高瓴資本管理有限公司-中國價值基金（交易所） 減持了798.94萬股，持股比例由2.27%降為1.92%。

深圳市招銀叁號股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）減持1145.2萬股；

湖北長江招銀動力投資合伙企業(yè)（有限合伙）減持1063萬股；

寧波梅山保稅港區(qū)博瑞榮合投資合伙企業(yè)（有限合伙）減持163.44萬股。

截至二季度末，高瓴仍持有寧德時代約4480萬股。 高瓴資本重倉寧德時代，于2020年7月出資100億元參與寧德時代的定增，今年2月4日，該筆股權(quán)獲得解禁。 高瓴資本的成本是161元每股， 今年二季度，寧德時代的最低價是309.76元，最高價是541.76元。

若按照寧德時代第二季度最低股價309.76元計算， 高瓴資本至少套現(xiàn)了25億元；若按最高估價計算，則套現(xiàn)40億。

也有資金在繼續(xù)買入。半年報顯示，至二季度末，香港中央結(jié)算有限公司的持股比例達到6.65%，較一季度末的6.53%略有增加。整個上半年，北向資金合計增持了約2474萬股公司股份。

最新數(shù)據(jù)顯示，寧德時代的股東戶數(shù)高達13萬，但比上個季度少了4萬多。

工信部的重磅表態(tài)

寧德時代科研投入增多

8月12日晚，寧德時代在披露的582億元巨額定增方案中表示，公司將在新能源先進技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用項目上投入70億元， 推動鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵材料等先進技術(shù)的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用。

寧德時代投入先進技術(shù)研發(fā)，其兩個新業(yè)務(wù)的發(fā)展有望助力其加深自身護城河，夯實其在動力電池和儲能電池的全球領(lǐng)先地位。

一是儲能，營收增速超過了7倍。中金公司認為，儲能盈利能力好于動力，有望快速成長為利潤中堅。

二是鈉離子電池，這是寧德時代7月份發(fā)布的新技術(shù)。25日盤后，工信部也突然發(fā)布消息稱，將適時開展鈉離子電池標準制定，統(tǒng)籌引導(dǎo)鈉離子電池產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

寧德時代鈉離子電池 圖片來源：企業(yè)官圖

工信部在關(guān)于政協(xié)第十三屆全國委員會第四次會議第4815號（工交郵電類523號）提案答復(fù)的函中回復(fù)稱：

一是關(guān)于將鈉離子電池納入有關(guān)發(fā)展規(guī)劃和重點科技支持計劃的建議。 工信部將在“十四五”相關(guān)規(guī)劃等政策文件中加強布局，從促進前沿技術(shù)攻關(guān)、完善配套政策、開拓市場應(yīng)用等多方面著手，做好頂層設(shè)計，健全產(chǎn)業(yè)政策，統(tǒng)籌引導(dǎo)鈉離子電池產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。科技部將在“十四五”期間實施“儲能與智能電網(wǎng)技術(shù)”重點專項，并將鈉離子電池技術(shù)列為子任務(wù)，以進一步推動鈉離子電池的規(guī)模化、低成本化，提升綜合性能。

二是關(guān)于盡快推動鈉離子電池市場化應(yīng)用的建議。 有關(guān)部門將支持鈉離子電池加速創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化，支持先進產(chǎn)品量產(chǎn)能力建設(shè)。同時，根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進程適時完善有關(guān)產(chǎn)品目錄，促進性能優(yōu)異、符合條件的鈉離子電池在新能源電站、交通工具、通信基站等領(lǐng)域加快應(yīng)用；通過產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新，推動鈉離子電池全面商業(yè)化。

三是關(guān)于盡快推動鈉離子電池標準建立的建議。 工信部將組織有關(guān)標準研究機構(gòu)適時開展鈉離子電池標準制定，并在標準立項、標準報批等環(huán)節(jié)予以支持。同時，根據(jù)國家政策和產(chǎn)業(yè)動態(tài)，結(jié)合相關(guān)標準研究有關(guān)鈉離子電池行業(yè)規(guī)范政策，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展。

四是關(guān)于對初期進入市場的鈉離子電池產(chǎn)品或企業(yè)給予扶持的建議。 工信部將梳理能源電子產(chǎn)業(yè)鏈，統(tǒng)籌資源支持鋰離子電池、鈉離子電池等新型儲能電池發(fā)展。相關(guān)部門將繼續(xù)大力支持相關(guān)領(lǐng)域科技創(chuàng)新，并以市場化手段為主，推動更加合理、更加高效的商業(yè)模式形成，通過建立良性發(fā)展機制解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中面臨的共性問題。

（本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）

每日經(jīng)濟新聞綜合自公司財報、券商中國、上海證券報

封面圖片來源：寧德時代官網(wǎng)