每經編輯 陳夢妤    

建發物業（2156.HK）于去年12月31日上市，8月27日晚間發布2021年中期業績公告首秀，期內在管面積為2768萬平方米，同比增長約8.72%，明顯低于2020年行業平均在管面積增速（45.6%）約37個百分點。從業態來看，非住宅業態在管面積占比9.7%，較2020年同期減少3.4個百分點，第三方在管面積占比為42.0%，較上年同期減少2.37個百分點。從空間布局來看，福建海西區域在管規模最大，其占比達53%。

期內實現營收約6.652億元，同比增長約47.10%，高于2020年行業平均營收增速(37.2%)8.9個百分點；公司毛利率為26.4%，較上年同期上升2.1個百分點，低于2020年行業平均毛利率(30.3%)3.9個百分點。

從業績構成來看，物業管理服務收入為3.518億元，較上年同期增加24.8%，其占比營收為52.9%，較上年同期下降9.4個百分點；社區增值服務收入為0.898億元，較上年同期增長111.84%，其占比營收為13.5%，較上年同期上升4.1個百分點；非業主增值服務收入為2.235億元，較上年同期增長75.0%，其占比營收為33.6%，較上年同期上升5.3個百分點。

貝殼研究院認為建發物業在業績表現上仍是偏傳統的住宅服務板塊(物業管理服務與非業主增值服務)，兩個服務板塊合計貢獻營收超過85%，但高盈利的社區增值服務增長強勢，期內實現翻倍增長，有效推動毛利率的上漲，不過其收入貢獻依舊偏低，未來若能加快該服務板塊布局，同時加大收購力度(據公司公告，7月已收購洛陽泉舜物業的51%股權)，方能受到資本市場青睞。

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