每經記者 張明雙    每經編輯 宋思艱    

8月30日晚，主營路橋運營及智能制造的楚天高速(600035，SH)公布了2021年半年報，公司上半年實現營業收入15.67億元，同比增長100.34%；實現歸母凈利潤4.46億元，同比增長963.14%。業績增長主要得益于高速公路通行費收入大增，楚天高速表示，隨著我國疫情防控持續向好，經濟得以逐步恢復，自駕出行車輛和貨運車輛逐漸增加，通行費收入較上年同期增長151.39%。

對于楚天高速而言，2020年上半年受到疫情影響較大，可比意義不是很大，但可以參考2019年同期數據。2019年上半年，楚天高速實現營業收入12.96億元，實現歸母凈利潤3.12億元。2021年上半年營收、凈利潤相比2019年也有一定增幅。

不過《每日經濟新聞》記者注意到，在全國高速公路車輛通行費總收入增速趨緩的行業背景下，楚天高速也面臨一定經營壓力，需要尋找成熟路橋資產、發展優質路衍經濟、培育智能交通新興業務等。

高速公路通行費收入占比超七成

楚天高速以收費公路的投資、建設及經營管理業務為傳統主業，旗下收費公路均為經營性高速公路，路橋運營是其主要利潤來源。

公司為過往車輛提供通行服務并收取車輛通行費，2021年上半年，楚天高速實現車輛通行費收入11.92億元，占營業總收入比重為76.06%，同比增長151.39%；對比2019年上半年數據，楚天高速實現通行費收入7.33億元。這是由于疫情逐漸得到控制后，全國高速公路免費通行期結束，車輛收費正常，車流量逐步恢復正常并隨著經濟形勢而有所增長。

按照半年報所述，與楚天高速所轄路段相連接或具有引流效應的路橋陸續通車，湖北高速公路對貨車通行給予優惠吸引部分車輛回流，周邊部分平行國道、省道改造施工帶來部分繞行車輛，均一定程度上增加了所轄高速公路的車流量。

然而高速公路通行費下行卻是行業趨勢。楚天高速在半年報中表示，根據交通運輸部各年統計信息，近年來全國收費公路車輛通行費總收入增速自2017年達到峰值后逐年下滑。在行業背景下，以高速公路投資、建設及經營管理為主業的上市公司面臨收入增長趨緩、原主干線路經營期限面臨到期等問題。

對此楚天高速表示，公司一方面積極關注成熟路橋資產、發展優質路衍經濟（如服務區開發、路段沿線能源運營、廣告經營等），另一方面積極培育智慧交通新興業務，布局交通領域新型產品開發應用，探索智慧高速、智慧服務區等業務方向。

2021年上半年，楚天高速在路橋運營方面繼續進行主業拓展。2021年4月，楚天高速組建聯合體中標湖北交投高速公路日常養護施工RCYH-1標段項目，其中公司主要負責該項目管養路段的機電監控、收費、通信及供配電照明系統的日常養護工作及應急養護工作，對應中標金額預計為7000萬元。2021年5月15日，楚天高速投資建設的滬渝高速枝江互通新建項目正式開工建設，項目估算總金額不超過2.5億元。

新業務智能制造收入占比持續下降

在路橋運營之外，楚天高速近年來拓展了智能制造業務，希望將路橋運營方面的核心能力與智能制造能力予以整合，在智慧交通領域培育新的競爭力。

2021年上半年，在合同產生的收入中，智能制造分部收入為3.3億元，收入占比為21.04%；而去年同期收入為2.75億元，收入占比35.10%。雖然收入同比增加，但收入占比進一步下降。而在2019年上半年，智能制造分部收入為5.24億元，收入占比為40.45%，相比2019年同期，2021年上半年智能制造業務收入和營收比重都明顯下降。

事實上，過去幾年楚天高速的智能制造業務收入一直處于下滑狀態。7月29日發布的《湖北楚天智能交通股份有限公司2021年度第二期超短期融資券募集說明書》顯示，2018年-2020年及2021年1-3月，楚天高速的智能制造收入分別為16.23億元、11.40億元、6.64億元以及1.91億元，占總收入比重分別為52.86%、44.57%、26.70%以及23.25%。

上述募集說明書顯示，楚天高速智能制造收入主要為下屬公司深圳市三木智能技術有限公司（以下簡稱三木智能）所開展通信設備業務收入構成，2019年收入下降主要系2019年全球智能通訊產品已經進入存量市場競爭階段，ODM行業頭部集中趨勢也基本形成，新客戶開發難度加大；另外由于貿易摩擦，三木智能原有客戶市場流失較為嚴重，智能制造板塊收入整體市場規模下降。2020年智能制造收入下降，主要系通信設備制造行業競爭激烈以及疫情影響。

2017年，楚天高速收購三木智能100%股權，主營業務增加了智能制造業務。三木智能以手機/平板市場為主，并布局車聯網和物聯網業務。當時交易對手承諾三木智能2016-2019年歸母凈利潤（以扣除非經常性損益前后孰低為準）分別為0.98億元、1.18億元、1.40億元和1.70億元，差額將予以補償。

2016年-2019年，三木智能業績完成率分別為107.84%、89.04%、51.35%、21.47%，連續三年未能完成業績承諾，這讓楚天高速先后計提了數億元的商譽減值準備。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝