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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

各位老鐵，大家周末好！我是錢研君，每個周六，我都在公眾號“道達號”上發布最新的研究成果——錢瞻研報。

目前的市場，輿論最關注的話題是什么？如果北京證券交易所（以下簡稱北交所）說自己是第二，那就沒有其他話題敢說自己是第一了。

自從設立北交所的消息橫空出世以來，之后的周末都有北交所的進展公布，從征求意見稿到各種規則的發布，北交所的籌建正在緊鑼密鼓地進行著。而這個大事件公布之后，錢研君也在琢磨有沒有確定性比較強的投資機會。

在研究的過程中，錢研君發現，自成立北交所消息公布以來，有一只叫做華邦健康的股票，6個交易日股價漲幅已經超過40%，完全無視大健康板塊的頹勢，而支撐其股價的邏輯正是北交所概念，具體情況錢研君隨后細細道來。

從華邦健康的表現背后，錢研君覺得其中有礦可挖，于是連續幾天熬夜奮戰，給大家搞了一份全網絕對獨家的研究資料，無論是券商研報，還是財經大V，都未曾提及！

這份研究資料將在本期《錢瞻研報》的白金版中披露。關注微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997），閱讀本期《錢瞻研報》的白金版。微信掃描下方二維碼，關注道達號。

免責聲明：本文及錢瞻研報白金版是從行業前瞻去挖掘價值信息，整合最熱研報主要觀點，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據此入市，風險自擔！

北交所概念股將反復活躍

好了，言歸正傳！

北交所也被一些人稱為升級版的新三板，因此，在了解北交所之前，我們有必要先了解一下新三板。

新三板，分為基礎層、創新層和精選層，目前掛牌公司數量分別為66家、1248家和5965家。北交所將在現有的精選層基礎上組建。也就是說，以后新三板的創新層將源源不斷為北交所輸送后備上市公司。

參照新三板的投資者適當性管理要求，北交所的投資門檻預計為，在開戶前一定周期內，賬戶內資產日均100萬以上。若參照科創板的要求，則為50萬以上。即使北交所按照科創板標準調整，由于預期資金門檻較主板高，所以多數股民朋友直接參與北交所投資的機會不是很大，因此在滬深兩市尋找一些靠譜的北交所概念股相對有可操作性。

科創板在成立之前，因為輿論關注度極高，因此相關各種概念股就反復被炒作，正式成立后，更是引起全市場的熱議，即使到現在，科創板仍是市場經常提及的熱點板塊。而北交所的定位和重要意義，無需多言，兩者相比之下，一個是“所”，另一個是“板”。因此，北交所在未來也會成為市場持續關注的熱點。

投資北交所概念的一個硬核邏輯

目前，券商普遍認為，北交所帶來的投資機會，主要是未來在業務上直接受益的創投和券商板塊，其次是新三板中有望在北交所上市的優質標的。

對于創投和券商板塊，市場已經有了反應，短期內已經不適合再去博弈。而北交所的投資門檻決定了，大多數投資者短期內無法參與其中。

因此錢研君認為，一個目前市場上還沒有被充分挖掘的硬核邏輯值得關注，并且這個投資邏輯已經在市場上得到了驗證。

這個邏輯其實很簡單，那就是尋找最有可能在北交所上市的公司或者潛力公司，然后分析其十大股東，找出其中持股比例大且持股市值高的上市公司，最后再看看有沒有價值重估的機會，從而刺激股價上漲。

在這個硬核邏輯下，即使沒有達到北交所投資門檻的投資者也能參與其中！

以華邦健康為例，持有精選層公司穎泰生物66.51%的股份，持股市值為48.55億，9月2日之前，持股市值占公司市值比例超30%。9月2日以來，華邦健康股價漲幅已經超過40%。

▲華邦健康日K線走勢圖

而錢研君遺憾地告訴大家，精選層公司的情況，基本已經被分析得比較透徹了，持股比例較高的公司如下表所示：

▲資料來源：各公司財務報告，錢研君制圖

精華制藥、中國寶安、華邦健康的股價，已經上漲很多，短期內不太適合再參與。不過正如錢研君一開始所說，北交所概念會是未來市場持續關注的熱點，即使錯過了前面的機會，后面還是會有機會的。

先人一步關注創新層

錢研君一直強調，投資看的是未來，北交所概念股未來的重要看點就在創新層！

北交所上市企業不可能永遠只有66家，后期會從新三板掛牌滿12個月的創新層企業中繼續篩選新增量。

本周錢研君熬夜吐血整理了一些最有可能符合條件的創新層公司，而在梳理創新層之前也順便梳理了一下精選層的情況。關注微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997），閱讀本期《錢瞻研報》的白金版。

先做3點說明：

1、本文中股東持股的數據皆來自公司已發布的最新財務報告，其中精選層的財務報告皆為2021年半年報，創新層的財務報告有的是2021年半年報，有的是2020年年報。

2、本文只統計上市公司及其全資子公司直接持股的情況，對于上市公司參股的公司或上市公司的實控人持股的情況不予考慮。

3、本文中所有公司的市值統計截至日期為2021年9月9日。

在精選層66只股票中，有25家的十大股東中出現了主板中的上市公司，具體情況可見下表：

▲資料來源：各公司財務報告，錢研君制圖

先來談點有意思的發現，在持股股東中占比最多的是證券公司，具體情況如下表所示：

▲資料來源：各公司財務報告，錢研君制圖

不難發現，券商的持股比例都比較低，因此持股市值也不高，其中安信證券、銀河證券和中信證券，在持股數和市值上皆占據前列。

接下來，我們來看看創新層的情況。

近日北交所出爐的IPO上市條件，共分為4套標準，錢研君拆分成5條：

1、市值不低于2億元，最近兩年凈利潤均不低于1500萬元且加權平均凈資產收益率平均不低于8%；

2、市值不低于2億元，最近一年凈利潤不低于2500萬元且加權平均凈資產收益率不低于8%；

3、市值不低于4億元，最近兩年營業收入平均不低于1億元，且最近一年營業收入增長率不低于30%，最近一年經營活動產生的現金流量凈額為正；

4、市值不低于8億元，最近一年營業收入不低于2億元，最近兩年研發投入合計占最近兩年營業收入合計比例不低于8%；

5、市值不低于15億元，最近兩年研發投入合計不低于5000萬元。

因為創新層的財務數據披露不夠完善，條件4和條件5中的研發費用數據無法準確獲取，所以暫時忽略不計，經過同花順iFind篩選后的標的情況如下：

▲資料來源：各公司財務報告，錢研君制圖

鑒于精選層的公司市值都在4億以上，所以錢研君就只扒符合后面4個條件的公司，經過去重處理后，共剩下178家公司。

在這178家公司中，共發現28家公司的十大股東中有滬深上市公司，其中持股比例超過20%的有10家。具體情況，錢研君將在本期《錢瞻研報》的白金版中披露。關注微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997），閱讀本期《錢瞻研報》的白金版。微信掃描下方二維碼，關注道達號。

 

免責聲明：本文及錢瞻研報白金版是從行業前瞻去挖掘價值信息，整合最熱研報主要觀點，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據此入市，風險自擔！

風險提示：1、宏觀經濟超預期下行的風險；2、海外新冠病毒疫情大范圍反彈的風險；3、投資時鐘進入滯脹期，盈利、情緒指標見頂。

本期錢瞻研報的參考研報如下：

長城證券：關于設立北京證券交易所的專題評析，新一輪資本市場增量改革大幕開啟。

海通證券：北交所錯位發展，聚焦專精特新。

平安證券：北交所橫空出世，中小創新企業迎來新機遇。

廣發證券：北交所設立與交易量放大，共振券商α與β行情。

（本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔。）

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