每經記者 唐如鈺  姚亞楠    每經編輯 吳永久    

據啟信寶資料，奶茶品牌“蜜雪冰城”母公司于9月13日成立了雪王投資有限責任公司，注冊資本5000萬元，經營范圍包括創業投資（限投資未上市企業）；該公司由蜜雪冰城100%持股，以自有資金從事投資活動等。

事實上，近年來創而優則投的案例越來越多，企業在創、投角色之間的轉換也愈發靈活。今年7月，同為網紅茶飲的“喜茶”即參與了咖啡品牌“Seesaw”的過億元A+輪融資；本月，“茶顏悅色”也布局了其隔壁的鮮果茶“果呀呀”；而“元氣森林”創始人成立的挑戰者資本則表現得更為激進，自2014年成立以來已累計投資了100多家企業。

不過，對于選擇進軍投資的創業者而言，其目的與純粹追求財務回報的傳統VC有所不同，其投資屬性更側重于服務母公司主業務布局，戰投色彩更濃。對于蜜雪冰城此番成立投資公司，中國食品產業分析師朱丹蓬向《每日經濟新聞》記者分析稱，這是該公司從品牌運營到資本運營的轉變，也是業務增長模型變革的必要一步，但成效的關鍵還在于如何運作、落地、變現，“蜜雪冰城現在要走兩步棋破局，一是對外投資，另一步是打高端牌。”

此外，清華大學五道口金融學院副院長、教育部長江學者特聘教授田軒曾向記者表示，與傳統VC相比，非金融企業成立的投資機構布局會優先考慮母公司戰略目標，且其使用的自有資金具備期限長、資金足且容錯更高等特點。

不滿足于奶茶甜蜜蜜的“蜜雪冰城”

據啟信寶資料，雪王投資有限責任公司（以下簡稱“雪王投資”）于2021年9月13日成立，注冊資本為5000萬元，由蜜雪冰城股份有限公司100%持股，經營范圍包括創業投資，將以自有資金從事投資活動等。

值得注意的是，早在雪王投資成立之前蜜雪冰城已經對外布局了22家企業，且大多為100%持股，涉及業務包括農業、餐飲服務、國際貿易、供應鏈、教育咨詢、食品互聯網銷售等多個領域；顯然，野心遠不止于奶茶的“甜蜜蜜”正在加速擴張業務版圖。

朱丹蓬則向記者分析稱，當業務模式出現變化或增長面臨瓶頸之時，向外投資并購是許多大企業會采取的策略，“蜜雪冰城現在要走兩步棋破局，一是對外投資，另一步是打高端牌。”

該公司官網顯示， 1997年蜜雪冰城品牌創始人張紅超開啟創業之路，與喜茶、奈雪等后輩們消費升級的“高冷”不同，蜜雪冰城的發跡路線十分接地氣，以鄭州為大本營快速輻射中原地區，通過高性價比和略顯“土味”的營銷一舉俘獲了二三線城市以及小鎮青年的心；其小面積、低成本、20元以內的客單價、“下沉”等特點也被部分市場人士視為最易復制的快消品商業模式之一。據窄門餐眼數據，蜜雪冰城現有門店已接近15000家。

除雪王投資外，在過去一年里該公司還集中成立了9家企業，且注冊地多在成都、海南、重慶等地，這也被外界解讀為蜜雪冰城在其北方業務擴張面臨瓶頸之際，揮師南下之舉。

朱丹蓬則表示，業務增長疲軟是創業者繞不開命題，如此快銷品品牌可考慮圍繞“五多戰略”去破局——多品牌、多品類、多場景、多渠道、多消費人群。

創而優則投，喜茶、茶顏悅色、元氣森林等都在

事實上創而優則投已然成為明星公司的新選擇，今年7月，與蜜雪冰城同屬茶飲賽道的喜茶被爆已投資精品咖啡連鎖品牌 Seesaw，這是Seesaw 的 A+ 輪融資，喜茶作為戰略投資方入股，而在此之前，喜茶未宣布過任何對外投資動態。對于此番投資，業內人士認為，喜茶看重的或許是Seesaw積累多年的咖啡供應鏈優勢，投資完成后喜茶將完成茶飲和咖啡的品類跨界，而咖啡與茶飲在一定程度上確實存在消費群體重疊的情況。據媒體報道，喜茶對外投資是需要得到其背后投資方同意的，未來喜茶可能會繼續投資其他優質標的，但投資或許只占其1%左右的的精力。

“與VC/PE相比，這些公司的投資目的性更強、整體布局更清晰，也會更專業。”朱丹蓬認為，VC/PE對食品飲料行業研究得可能也很透徹，但更多的是基于公式、模型方面的角度，但人脈和各方面資源可能沒有企業那么深入直接。

除了喜茶，另一家茶飲品牌“茶顏悅色”本月也新增對外投資消息，其投資的“果呀呀”是一家湖南本地的茶飲品牌，專注于水果茶，“果呀呀”也是茶顏悅色目前唯一投資的品牌，雙方攜手打造的聯名店預計在開學季亮相，茶顏悅色的內部人士透露稱，公司并沒有專門的投資部門，對于未來投資也沒有相關規劃。

與上述二者不同，同屬飲品賽道的“元氣森林”對外投資更廣、也更成體系，早在2014年，元氣森林創始人唐彬森即創立了挑戰者資本，將投資范圍鎖定在消費和TMT兩個方向，挑戰者資本除了投資“元氣森林”外，還投資了精品咖啡品牌Mstand、新興白酒公司“觀云白酒”、網紅飲料“望山楂”等百余家公司，目前其資產規模超100億元。

田軒曾表示，CVC是非金融類企業設立的風險投資基金，是一種嶄新的創投組織形式。其投資優先考慮企業的戰略目標，而非財務回報。與VC的資金來源、基金存續期限不同，CVC通常使用母公司自有資金投資，具備期限長、資金足且對失敗容忍度更高的特點，因此可向項目長期創新提供源源不斷的“子彈”。

挑戰者資本合伙人周華曾分享稱投資偏愛挑戰巨頭的選手，“巨頭們往往體系臃腫，創新速度有限，產品做的并不夠好，可提升的空間非常大。很多行業講究先發制人，但消費行業的后發優勢更加明顯，創業者可以在成功者的肩膀上，找到巨頭們在產品、渠道、營銷、管理等各個方面的缺點，把它們完善也就成功了。未來每個消費品類的前10名都會有3-4個本土品牌。”

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封面圖片來源：攝圖網