每經記者 李碩  段思瑤    每經編輯 孫磊    

自主品牌在新能源汽車市場的表現愈發強勢。8月，上汽通用五菱宏光MINIEV和比亞迪秦PLUS DM-i穩守乘聯會當月新能源汽車銷量榜的前兩位，比亞迪甚至占據了前十五名榜單三分之一的“江山”。

圖片來源：每經記者 李碩 攝（資料圖）

“比亞迪們”在銷售端的強勢表現給了資本市場信心。8月，廣汽集團（601238.SH)、長安汽車（000625.SZ）、上汽集團（600104.SH）、比亞迪（002594.SZ）等多個汽車股股價連連走高，市值增長額超百億元。

新能源汽車在銷售終端、資本兩大市場開出“并蒂花”時，一個變化開始出現。今年以來股價一路狂奔的新能源汽車產業鏈個股，正在回歸理性。以寧德時代（300750.SZ）為首的多個產業鏈個股8月股價出現下跌，市值最多蒸發上千億元。不過，處于“賣方市場”的隔膜、磷酸鐵鋰正極材料等相關個股股價仍在繼續走高。

資本市場在回歸理性，整個新能源汽車行業也將經歷新一輪大洗牌。9月13日，工信部部長肖亞慶在國新辦新聞發布會上表示：“現在新能源汽車企業數量太多，處于小而散的狀況。要充分發揮市場作用，鼓勵企業兼并重組做大做強，進一步提高產業集中度。”

 

哪吒“鬧海”升至新勢力第三

在國內車市月銷量連續環比下滑的背景下，新能源板塊再次成為逆勢上揚的一抹“亮色”。

據乘聯會發布數據，8月我國新能源乘用車零售銷量為24.9萬輛，同比增長167.5%，環比增長12.0%。1~8月我國新能源車累計零售147.9萬輛，同比增長202.1%。

制表：每經記者 李碩

值得注意的是，8月，我國新能源車廠商批發滲透率首次突破20%至20.1%。《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》提出，新能源汽車滲透率在2025年達到20%。乘聯會方面認為，本次單月新能源汽車批發滲透率達到20%顯示出了行業的良好發展趨勢。

中汽協數據顯示，8月新能源車國內零售滲透率為17.8%，1~8月滲透率接近11%，較2020年5.8%的滲透率提升明顯。其中，自主品牌新能源車滲透率為35%，豪華品牌新能源車滲透率為10%。

“市場滲透率超10%是行業的重要標志性指標。”全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹認為，中國新能源車市已進入市場化推動階段，形成較強的內生增長動力，有望帶來產業鏈上下游發展的全面提速。

分車型看，8月新能源車市呈現出高端電動車型銷量強勢增長，中、低端穩步走高的趨勢。其中A00級電動車批發銷量為8.3萬輛，在8月純電動車整體銷量中的占比為33%；A級電動車在當月純電動車整體銷量中所占份額為27%，現回升態勢；B級電動車銷量環比7月增長23%至6.1萬輛，在當月純電動車銷量中占比24%。

制表：每經記者 李碩

分品牌看，8月國內新能源乘用車市場多元化發力，共有5家企業批發銷量破萬輛。其中，比亞迪以6.09萬輛的成績，繼續蟬聯新能源車市頭名；特斯拉中國則憑借4.43萬輛的批發銷量位列第二；第三名上汽通用五菱的銷量為4.38萬輛，其中宏光MINI EV一款車型就占據品牌銷量的近四分之三；上汽乘用車和廣汽埃安則以1.7萬輛和1.16萬輛的成績分列四五位，與前三名仍存不小差距。

值得注意的是，8月，以理想、小鵬、蔚來、哪吒、零跑為首的造車新勢力銷量同比和環比總體表現優秀。其中，理想汽車的單月銷量達9433輛，距離“過萬”只有一步之遙。小鵬汽車以7214輛的成績穩住排行榜第二位。此前位于第二梯隊的哪吒汽車8月銷量6613輛，趕超蔚來汽車來到第三位。

制表：每經記者 李碩

相對而言，主流合資品牌中南北大眾新能源車的批發銷量為1.18萬輛，占主流合資品牌新能源車總銷量的69%，市占率進一步提高。同時，豪華品牌如奔馳、寶馬、沃爾沃等也紛紛提出了向電動化轉型的時間表。其中，沃爾沃明確到2030年成為一個純電動豪華品牌，至2040年完全實現企業碳中和，成為一個徹底的環境友好型企業。

面對快速發展的新能源車市，乘聯會再次調高對2021年國內新能源乘用車批發銷量預期至275萬輛。崔東樹表示，考慮到芯片問題等不確定因素的存在，將影響合資品牌后期新能源車的放量，目前預計2021年國內新能源車整體銷量將達到300萬輛左右的規模。

“現在是中國新能源汽車出口好時機”

新能源汽車不僅在國內銷量節節攀升，出口成績同樣優異。

中汽協數據顯示，8月我國新能源汽車出口量為4.6萬輛，環比增長16.8％，同比增長767.0％。1~8月我國新能源汽車的出口總量為17.3萬輛，同比累計增長449.3％，占我國汽車出口的14.55%。

圖片來源：每經記者 孫桐桐 攝（資料圖）

其中，特斯拉中國出口3.14萬輛，上汽乘用車出口4074輛，比亞迪出口781輛，愛馳汽車出口103輛，其他車企新能源車出口也正蓄勢待發。值得注意的是，2021年比利時成為中國新能源汽車最大出口地。

不僅如此，據海關總署數據顯示，今年1~8月，我國汽車零部件產品出口金額達3165.8億元，同比增長34.6％，較2019年同期增長了9倍多。多家企業目前出口訂單爆棚，生產線滿負荷運行，與新能源車相關的底盤、電機、電池、電控等產品需求旺盛。

“現在是中國新能源汽車出口的好時機，主要原因是歐洲現在對新能源汽車給予大量補貼，而我國近年來自主品牌的新能源汽車，無論是外觀還是品控上都有長足進步，所以自主產品現在可以向歐洲出口，而歐洲新能源汽車產品目前大部分都是混動車型，我國的純電動汽車產品（在歐洲）有很強的競爭力。”中國汽車工業協會副總工程師許海東表示。

新能源汽車市場的火熱表現同樣傳導到了上游動力電池行業。據中國汽車動力電池產業創新聯盟發布的數據，今年8月，我國動力電池裝機量為12.6GWh，同比上升144.9%，環比上升141.2%。

制表：每經記者 李碩

其中，磷酸鐵鋰電池裝機量環比上升24.4%至7.2GWh，繼續保持對三元鋰電池的優勢地位。三元鋰電池裝機量為5.3GWh，環比下滑2.1%。

“雖然磷酸鐵鋰能量密度稍低，但價格相對比較便宜、安全性更高，銷量占比提升很快。未來，它在中高端以下的車型中應該會廣泛應用，畢竟擁有性價比優勢，再配合快充技術的普及，這個配置會更加吸引整車廠家和消費者。”北京特億陽光新能源總裁祁海珅表示。

具體到動力電池供應商來看，8月動力電池裝機量排名前三的企業分別是寧德時代、比亞迪和國軒高科。行業集中度方面，8月我國新能源汽車市場共計38家動力電池企業實現裝車配套，較去年同期減少5家。排名前3、前5、前10的動力電池企業動力電池裝車量占總裝車量比例分別為76.3%、83.9%和92.7%，行業集中度進一步提高。

充電基礎設施方面，2021年8月，我國新增公共充電樁3.44萬臺。截至2021年8月，全國充電基礎設施累計數量為210.5萬臺，同比增加52.3%；換電站保有量849座。

圖片來源：中國充電聯盟

中信建投研報認為，預計到2025年我國新能源汽車保有量有望達到3200萬輛水平，車樁比分別按1：3:和1：2.5測算，到2025年充電樁市場空間約為1000~1300萬臺水平，較目前規模有5~6倍增長空間，5年復合增長率為45%，行業復合增速可比肩新能源車、鋰電池、芯片等大熱門賽道。

歐洲市場群雄逐鹿格局加速形成

公開數據顯示，歐洲八國8月新能源汽車注冊量合計為11.9萬輛，同比增長59%，環比下降8%。

制表：每經記者 李碩

興業證券分析認為，歐洲新能源汽車銷量下滑主要是受8月傳統淡季以及缺芯影響，整體符合預期。從生產端看，全球持續缺芯導致汽車產量下滑、庫存緊缺。在銷售端，歐洲汽車經銷商通常選擇在8月下旬休假，受此影響汽車銷售量整體出現下降甚至停滯。

從歷史數據看，2019年和2020年8月歐洲八國新能源汽車注冊量也分別出現了環比3%和18%的下滑；從乘用車注冊量看，8月歐洲乘用車注冊量環比下滑30%，遠超新能源車8%的降幅。

值得注意的是，本月歐洲八國滲透率環比上升5.6個百分點至23.5%，創歷史新高。有分析認為，這主要得益于8月特斯拉Model 3車型庫存緩解、特斯拉Model Y車型開啟交付，在多國注冊量實現逆勢增長。同時，此前受法國補貼政策退坡和瑞典單車稅收提高影響，7月兩國新能源汽車市場滲透率有所下滑。8月，法國、瑞典的新能源汽車市場滲透率均已回升至原有水平，助力歐洲新能源汽車市場整體滲透率走高。

安信證券研報稱，以特斯拉、福特為首的車企和中國鋰電產業鏈紛紛將自身產能規劃和工廠布局于歐洲，未來歐洲的新能源車無論車型數量還是銷量均將進入快速增長期，群雄逐鹿格局將加速形成。

圖片來源：每經記者 孫桐桐 攝（資料圖）

美國市場方面，8月美國新能源汽車銷量為4.9萬輛，同比增長69%，環比下降16%，滲透率為4.4%，環比上月持平。其中，純電動車銷量為3.3萬輛，同比提高40%；插電混動車銷量為1.6萬輛，同比增長192%。

值得注意的是，近日，美國提出到2030年零排放汽車（包含純電動、插電式混動、燃料電池）銷量占新車總銷量50%的目標，并提出新的汽車排放規定。按2030年50%滲透率測算，預計當年美國新能源車銷量將達到900萬輛。

東方證券預計，2025年中國、歐洲和美國三大地區和國家銷量預期分別為780萬輛、700萬輛和300萬輛，復合增速分別為30%、37%和50%。全球2025年合計新能源汽車銷量為2000萬輛，復合增速36%。新能源汽車的終端高增長將帶動產業鏈上游持續繁榮。

寧德時代市值蒸發掉一個“小康股份”

8月，A股汽車上市公司幾乎保持了步調一致，股價紛紛看漲。廣汽集團股價以32.19%的漲幅居首位，是其三個月來股價漲幅最高的一個月，市值同步增加了466.02億元。長城汽車繼續看漲之勢，股價雖不及廣汽集團等車企，但市值增加額卻最高，為499.67億元。

制表：每經記者 段思瑤

相比之下，江淮汽車（600418.SH)股價并未延續7月收盤股價出現4次漲停的好勢頭，8月其股價下跌5.69%，市值蒸發19.12億元。

在港股，8月恒大汽車（00708.HK)股價下滑，市值蒸發超600億港元。剛剛在8月實現港股上市的理想汽車（02015.HK），股價則下跌2.88%，市值蒸發49.58億港元。登陸港股首個整月的小鵬汽車（09868.HK）則實現“開門紅”，股價增幅為7.17%，市值增加183.1億港元。

制表：每經記者 段思瑤

經過以“能否量產”為標準的第一階段競爭后，小鵬汽車、理想汽車相繼回歸港股預示著新造車企業已進入第二階段競爭，需要大量資金支持以加大技術研發、完善配套服務、擴張市場規模和渠道等，接下來還將面臨小米、百度等第二批“新勢力”的競爭。

8月美股汽車上市公司以“跌”為主旋律。其中，通用汽車（GM）市值蒸發超過100億美元，蔚來汽車（NIO）緊隨其后，市值蒸發了88.01億美元，戴姆勒（DAI.DE）和福特汽車（F）市值蒸發額也超過了50億美元。

制表：每經記者 段思瑤

有分析稱，多家跨國車企市值下降或與愈演愈烈的全球汽車產業“缺芯”困境有關。尤其是受馬來西亞疫情的影響，豐田、福特、通用等汽車公司相繼宣布減產計劃。

與通用等車企相比，特斯拉8月市值增長了467.25億美元。有分析機構稱，特斯拉這只股票現在最大的問題是，能否延續現在的漲勢，在今年重新站上900美元/股的歷史高點。而從過往來看，特斯拉的股價波動性很高，所以很難斷定其現在的漲勢是否穩固。

8月最讓人吃驚的是，之前一路看漲的動力電池相關個股罕見出現下滑。寧德時代市值蒸發了1203.29億元，約相當于小康股份（601127.SH）的市值（截至8月31日小康股份總市值為1013.07億元）。此外，國軒高科（002074.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）和鵬輝能源（300438.SZ）等動力電池個股也未能逃脫下滑命運。

制表：每經記者 段思瑤

有證券分析師認為，動力電池相關個股股價迅速下跌與之前增長過快不無關系，以寧德時代為例，多家證券機構認為寧德時代的股票價格區間應當在240~255元/股比較合理，而目前其股價早已經超過500元/股，投資者擔憂股價超過合理價格區間，風險較大。

不過，這并非8月新能源汽車產業鏈上市公司的全部景象。磷酸鐵鋰正極材料龍頭的德方納米（300769.SZ）股價漲幅逼近60%，隔膜相關個股恩捷股份（002812.SZ）、熱管理相關個股三花智控（002050.SZ）股價紛紛上揚。

東方證券研究所新能源首席分析師盧日鑫認為：“從行業發展角度來說，新能源汽車產業還有十倍的增長空間。今年最重要的博弈集中在產業鏈采購層面，比拼誰能拿到原材料來保證供應。明年的博弈大概率會聚焦于供應鏈下游，比如銷量較多的企業反而會壓榨上游原材料的價格，屆時利潤格局會發生一些變化，最應該關注的是產業鏈的一些機會和產業鏈利潤分配上受益的這些板塊。”

行業已進入洗牌前夜

新能源汽車產業鏈個股回歸理性的同時，整個新能源汽車行業也即將開啟新一輪兼并重組。

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9月13日，肖亞慶在國新辦新聞發布會上表示：“下一步，新能源汽車企業要做大做強。現在新能源汽車企業數量太多，處于小而散的狀況。要充分發揮市場作用，鼓勵企業兼并重組做大做強，進一步提高產業集中度。各方面對發展新能源汽車的熱情很高，對新能源汽車發展有很大促進，但是也要看到新能源汽車技術含量高的特點，所以資源應該盡可能市場化集中，避免分散。”

公開數據顯示，目前我國共有新能源汽車相關企業23.2萬家，從近三年企業數量變化來看，2018~2020年間，新能源汽車企業的新注冊量分別是4.7萬家、4.7萬家、7.9萬家；注銷吊銷量分別是0.5萬家、1.2萬家、1.2萬家。

乘聯會發布的《2020年我國乘用車產能問題分析》也顯示，截至2020年底國內乘用車總產能4153萬輛，產能利用率只有48.45%，處于嚴重過剩，在建產能還有988萬輛，其中大多數都是新能源汽車項目。

但今年以來，不斷有“新身影”進入新能源汽車造車領域，其中不乏科技巨頭。目前小米汽車總部已經落戶北京亦莊，工廠正在進行緊張密集的選址工作。在此之前，今年年初百度造車靴子落地，集度汽車橫空出世。

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華西證券分析師崔琰認為，科技巨頭入局在帶來領先技術和人才的同時，也將迫使傳統車企加速轉型，共同推動汽車智能化進程。不過，科技巨頭造車真正形成氣候仍需要3年左右的時間。

在鼓勵企業兼并重組做大做強的同時，中央相關部委及多個地方政府仍持續大力支持新能源汽車發展，產業發展仍處于“政策蜜月期”。

8月底，合肥市科技局起草的《合肥市“十四五”新能源汽車產業發展規劃》（征求意見稿）中提出，力爭到2025年，合肥新能源汽車整車年產能達到150萬輛，新能源汽車產量在全市汽車總產量中占比超過50%，新能源汽車產值突破3000億元。

另外，近期國內首批燃料電池汽車示范城市群陸續批復，京津冀、上海、廣東獲批燃料電池汽車示范城市群。這意味著，我國燃料電池汽車產業發展即將進入加速期。

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中信建投電力設備新能源行業分析師任佳瑋在其最新研報估計，隨著9月“金九銀十”開啟，全年新能源汽車高增速成為定局，上調全年銷量預期至300萬輛以上。同時，平安證券在研報中給出投資建議，隨著政策端和車企端的加力，新能源汽車在全球市場的滲透正迎來新一輪提速，行業景氣不斷上行。建議關注以特斯拉為代表的新勢力主線，以及大眾等新車型的追趕進程，推薦龍頭和二線彈性標的。

記者：李碩 段思瑤

編輯：孫磊

視覺：陳冠宇

排版：孫磊 馬原