投基Z世代，Z哥最實在。 微風吹過夏已末， 不知不覺又中秋， 晚霞遲遲未散盡， 星辰明月已當空， 年年賞月，愿人如月長久， 皓月當空，愿卿之歲月安， 情正濃，花正好，月正圓， 愿我們心懷月光，良辰無缺。 愿Z哥的各位好“基友”： 大家中秋節快樂！ 中秋佳節，請允許Z哥先“吟詩”一首，抒發一下節日的情感。但接下來要說的股市，就沒有那么風花雪月了。 當我們都還沉浸在節日喜慶的氛圍中時，港股市場，紐約股市卻已經讓人高興不起來了，這也為明天的A股開盤蒙上了一層陰影。 先說港股。 昨天，也就是周一，恒生指數盤中一度大跌超過1000點，最終收盤跌了800多點，跌幅高達3.3%。 只說指數，大家其實是沒啥感覺的。但說個股，尤其跟大家多少有點關系的公司，那就五味雜陳了。 中國恒大，昨天最大跌幅超過18%，最終跌幅10.24%，股價只剩下2塊多港元。今天雖然跌幅小了很多，但還是在跌。如果我們看恒大港股的K線圖，其實感覺也不明顯了，今年幾乎一直在跌，麻木了。另外，在港股上市的新力控股集團，昨天市值幾乎就清零了，股價跌了87%。 說實話，我們都見證過房地產行業的輝煌，過去10多年，但凡買了房子的老百姓，多數都是賺錢的，至少比股市好得多。 我們也見證過恒大的輝煌，不僅僅在房地產領域，還在足球，曾經的廣州恒大，兩奪亞冠冠軍，靠一己之力守住了中國足球最后一條遮羞布。 其實，地產股中有沒有還算堅挺的呢？也有，比如保利發展，8月之后的走勢完全獨立于整個行業指數，但確實是鳳毛麟角了。 萬科，A股和H股走勢也很糟糕，都在創新低。不過今天還好，今天萬科企業反彈了超過3%。還有在港股上市的富力地產，今天反彈幅度超過9%。 Z哥說的這幾家地產股，并不是覺得可以去抄底了，相反我想說的是，當大家覺得地產股可以抄底的時候，反而很可能還沒有見底。歷史上，一個行業見歷史性底部，都是絕大多數人最悲觀的時候，才是真正底部的來臨。 從股市層面看，地產股和金融股，往往是“穿一條褲子”的。因為大家都知道，很多銀行的收入構成中，有很大一部分就是靠房地產市場。所以，地產一旦陷入困局，銀行如果收入構成依賴房地產市場，那么業績也會受到影響。 昨天的港股市場，招商銀行港股大跌9.38%，盤中最大跌幅是超過了10%的，這在較長時間以來都非常罕見。2015年7月8日，招行H股大跌8.31%，另一次是2015年8月24日，跌幅10.19%。經過這兩次大跌之后，招行H股才算是階段性見底。如果再往前看，就是2008年的大熊市了。而今天，招行H股雖然跌勢有所緩和，但Z哥還是為明天A股的開盤捏了一把汗。 還有港股中國平安，9月17日就跌了超過5%，昨天又跌5%。年初平安H股高點是101港元，今天最低跌到49港元，雖然后來重新收回50港元之上，但說實話也是麻木了。 金融和地產，是港股重要的兩個大行業。另外一大領域，就是互聯網了。相比之下，互聯網公司算是很抗跌了，騰訊、京東、美團、阿里等跌幅都相對小得多。 港股為什么跌得那么慘？ 一種說法是，趁著A股休市，港股遭遇了做空勢力的打壓，重點“空襲”了金融地產。 Z哥覺得，有這個可能，每次遇到小長假、大假，都會出點幺蛾子，一次兩次可能是偶然，次數多了就不好說了。 但是，有些公司跌幅很夸張，這可能就是一些上了杠桿的機構被打爆倉了，這種情況，必然會放大恐慌情緒，放大跌幅。 不過，也不能完全怪做空勢力，周一晚間，美股那邊跌得也很慘。道瓊斯指數跌了600多點，一下子跌破半年線，納斯達克跳空大跌2%，標普也是大跌，難道是做空勢力在全球資本市場做“無差別”打擊？ 去年以來，道瓊斯指數的半年線也是一個重要的支撐線，去年11月跌破過一次，很快就強勢收復，這一次美股會跌多少，Z哥覺得如果不能迅速收復的話，可能更加危險。 今天，港股市場逐漸開始緩和，恒指翻紅，地產金融的跌幅減小。或許會減輕投資者對明天A股開盤的擔憂，不過，今天晚上美股那邊如何表現，現在都還是未知數。 所以，各位好“基友”，也千萬不要問Z哥明天大盤會怎么走？問的話，就是做好劇烈震蕩的心理準備，有可能還會大幅低開，然后再逐漸回升，這是多年以來的套路。 另外，很多朋友也想知道，基金公司的專家們是怎么看明天行情的。其實，今天多數機構分析師也都還在休假，我相信，很多媒體想采訪專家，也是采訪不到的，而那些專家們，他們現在的心情，也和大家一樣，兩個字“忐忑”。 Z哥找了半天資源，總算挖到了一家基金公司的最新觀點，這家公司就是金鷹基金，雖然公司不大，但今年他們有非常出色的表現，韓廣哲管理的金鷹民族新興產業今年跑出了超過80%的收益，確實是非常難得。 今天，金鷹基金還有策略分析師在努力加班加點的工作，也難怪他們能一分耕耘一分收獲。 好了，分享一下金鷹基金權益研究部策略研究員金達萊的最新觀點。 金鷹權益觀點： 等待宏觀環境和政策效果確認。短期上游資源品價格高企，后續仍需密切關注國內保供穩價政策效果。目前由于恒大信用事件處置進度已到了較為關鍵的階段，其影響具有較大不確定性。美聯儲9月議息會議，10月上中旬美國債務上限問題和3.5萬億美元預算支出可能發生實質性進展。以上均會對市場風偏形成擾動，進而引發市場波動。 （Z哥的理解：節日期間的波動，主要還是事件性因素引起的。恒大事件的影響還沒有最終落地，后面還會不會繼續跌，說不清，那就先不要抄底了。美國股市會不會繼續破位，也不好說，10月中上旬是關鍵的時間點，我們還要繼續煎熬。） 行業配置上，降低風偏，維持適度均衡。目前新能源、半導體等科技板塊短期有所修整，但中期仍具配置價值。消費板塊仍需等待基本面的改善信號以及行業政策風險的出清，短期更多是超跌反彈，等待中秋、國慶雙節對景氣度的驗證。在通脹保持高位、政策糾正運動式減碳背景下，鋼鐵、煤炭等順周期板塊需關注政策上的邊際收緊，基建產業鏈等傳統逆周期板塊則存在低估值修復的交易性機會。 （Z哥的理解：前期醫藥等消費板塊在漲，主要還是超跌反彈。新能源、半導體前期在調整，目前回到了值得參與的位置，但還是中長期配置，短線不一定有好的表現。鋼鐵，煤炭、基建等，主要還是短線機會。） （風險提示：權益基金屬于高風險品種，投資需謹慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，本人不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本人不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。定投過往業績不代表未來表現，投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。 投資者在投資基金之前，請仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，全面認識基金的風險收益特征和產品特性，充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品或者服務情況、聽取適當性意見的基礎上，理性判斷市場，根據自身的投資目標、期限、投資經驗、資產狀況等因素謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。市場有風險，入市需謹慎。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。） 封面圖片來源：攝圖網