8481只！這是截至今年7月底的公募基金產(chǎn)品數(shù)量，回到一年之前，這個(gè)數(shù)字為7289只。

短短一年時(shí)間，公募基金的產(chǎn)品數(shù)量又增長(zhǎng)了近1200只。

一邊是“炒股不如買基”的聲音，一邊是“選基難”的感慨困惑。投資者的選擇路徑似乎變得復(fù)雜。

但困難往往推動(dòng)創(chuàng)新，F(xiàn)OF的出現(xiàn)為投資者提供了較佳的選基路徑，而精于選基的FOF基金經(jīng)理也越來(lái)越受到投資者的關(guān)注。富國(guó)基金的王登元便是其中的行家之一。

身為富國(guó)多元資產(chǎn)投資部副總經(jīng)理兼FOF基金經(jīng)理的他，對(duì)于如何選基和如何做輪動(dòng)，有著深刻的見解和豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，繼2020年富國(guó)智誠(chéng)精選3個(gè)月持有期混合FOF拿下了公募FOF產(chǎn)品的業(yè)績(jī)第一之后（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2020年12月31日），近期他又將掌舵一只FOF新產(chǎn)品——富國(guó)智優(yōu)精選3個(gè)月持有混合FOF。

“老司機(jī)”領(lǐng)銜 業(yè)績(jī)優(yōu)異

說(shuō)起王登元，可能不少投資者并不是很熟悉，但對(duì)于誕生僅4年的FOF基金經(jīng)理而言，管理時(shí)間超過(guò)2年的他，已算得上是這個(gè)領(lǐng)域的“老人”。

王登元于2016年10月加入富國(guó)基金,歷任定量研究員、定量投資經(jīng)理、FOF投資經(jīng)理、多元資產(chǎn)投資部多元資產(chǎn)投資總監(jiān)助理；現(xiàn)任多元資產(chǎn)投資部副總經(jīng)理兼FOF基金經(jīng)理。自2019年9月起任富國(guó)智誠(chéng)精選3個(gè)月持有期混合FOF基金經(jīng)理。

Wind顯示，截至9月14日，富國(guó)智誠(chéng)精選3個(gè)月持有期混合FOF成立以來(lái)的收益達(dá)63.88%，其中在2020年度的收益達(dá)50.71%，在所有FOF產(chǎn)品中排名首位。

如果看截至今年6月底的業(yè)績(jī)，富國(guó)智誠(chéng)精選3個(gè)月持有期混合FOF自成立以來(lái)的收益達(dá)68.76%，而同期上證指數(shù)收益率為20.27%，相對(duì)超額收益達(dá)48.49%。

筆者注意到，在王登元所管產(chǎn)品的定期報(bào)告中，經(jīng)常能看到類似這樣總結(jié)的話語(yǔ)：“專注于優(yōu)選長(zhǎng)期風(fēng)格穩(wěn)定的偏股型基金，通過(guò)偏股型基金優(yōu)選、構(gòu)建組合、定期調(diào)整實(shí)現(xiàn)具有偏股公募基金表征及選基超額的目標(biāo)。”

簡(jiǎn)單幾句話，其實(shí)已經(jīng)包含了王登元的選基邏輯以及給自己設(shè)定的目標(biāo)，優(yōu)選、定期調(diào)整是方式方法，而從公募基金的過(guò)往業(yè)績(jī)來(lái)看，如果計(jì)算自2005年1月1日至2021年7月26日的年化回報(bào)率，可以發(fā)現(xiàn)普通股票型基金指數(shù)的年化回報(bào)率達(dá)18.72%，偏股混合型基金指數(shù)的年化回報(bào)率達(dá)17.07%，這是王登元長(zhǎng)期要超越的目標(biāo)。

科學(xué)選基 動(dòng)態(tài)優(yōu)化

具體如何去實(shí)現(xiàn)，基金組合買什么、買多少、何時(shí)買、怎么調(diào)？

王登元及其背后的富國(guó)的多元資產(chǎn)投資部，有一套完整的方法論和投資流程，首先，王登元表示：“FOF投資一定要了解市場(chǎng)、了解基金、了解投資目標(biāo)，這三方面是融合在一起的。”

其次，具體到方法論上，就是科學(xué)選基、動(dòng)態(tài)優(yōu)化。“以科學(xué)選基來(lái)說(shuō)，要先從全市場(chǎng)基金中海量計(jì)算，用定量方式進(jìn)行特征分類，再通過(guò)核心驅(qū)動(dòng)指標(biāo)精準(zhǔn)篩選，并圍繞定量結(jié)論定性調(diào)研確認(rèn)，最后確認(rèn)核心池，構(gòu)建組合投資并持續(xù)跟蹤。”王登元說(shuō)道。

調(diào)研是其中很重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，王登元介紹稱，“調(diào)研基金經(jīng)理要從多個(gè)角度、維度，主要有幾種常見的調(diào)研方式，第一種是參加聯(lián)合調(diào)研，當(dāng)我們對(duì)一只基金或一位基金經(jīng)理還不熟悉時(shí)，傾向于參加聯(lián)合調(diào)研，獲得概覽性的認(rèn)識(shí)，另一種是當(dāng)我們已持有基金或是想買的基金，我們會(huì)進(jìn)入到一對(duì)一或者深度調(diào)研的過(guò)程，這個(gè)過(guò)程我們帶著目標(biāo)性比較強(qiáng)的問(wèn)題，比如了解下個(gè)階段他對(duì)于市場(chǎng)的看法，對(duì)于行業(yè)的判斷。總之，F(xiàn)OF的調(diào)研方向都是圍繞收益的來(lái)源，以及收益的穩(wěn)定性展開。”

在做好選基的基礎(chǔ)上，把握好輪動(dòng)，才是真正的難點(diǎn)。在王登元看來(lái)，“FOF要有一定的生命力，就要在做組合的過(guò)程輪動(dòng)起來(lái)。相比于從全市場(chǎng)選擇α能力比較強(qiáng)的基金，輪動(dòng)的難度會(huì)更大一些。”

“而應(yīng)對(duì)輪動(dòng)快的市場(chǎng)，如果靠單只基金去應(yīng)對(duì)，需要你買的基金經(jīng)理有非常強(qiáng)的行業(yè)輪動(dòng)能力，但是據(jù)統(tǒng)計(jì)，市場(chǎng)上做行業(yè)輪動(dòng)的基金經(jīng)理可能不足5%。我們一方面會(huì)參照一部分聰明資金的動(dòng)向，另一方面也是依靠富國(guó)的投研資源，這方面對(duì)我們有很大的幫助。比如富國(guó)權(quán)益團(tuán)隊(duì)的研究員對(duì)于行業(yè)或者基本面的觀點(diǎn)，為我們?cè)谧鯢OF投資的時(shí)候提供了一些建議，讓我們可以去配置一個(gè)更合理的組合。”王登元進(jìn)一步說(shuō)道。

優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)保駕護(hù)航

除了富國(guó)權(quán)益團(tuán)隊(duì)的鼎力支持，王登元所在的富國(guó)基金多元資產(chǎn)投資部也是人才濟(jì)濟(jì)，由公司副總經(jīng)理李笑薇領(lǐng)銜。

同時(shí)富國(guó)基金的FOF團(tuán)隊(duì)還聚集了多位擁有豐富的基金調(diào)研儲(chǔ)備，在FOF產(chǎn)品的開發(fā)、投資運(yùn)作、中臺(tái)運(yùn)營(yíng)和IT等各個(gè)環(huán)節(jié)經(jīng)驗(yàn)豐富的成員。

這些成員過(guò)往在量化、FOF領(lǐng)域都有多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，覆蓋跨資產(chǎn)多策略投資和基金研究，可實(shí)現(xiàn)多樣的投資策略，經(jīng)手的組合涵蓋了低中高風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)外部FOF組合，并且特色鮮明。

除了上述提到的富國(guó)智誠(chéng)精選，還有比如2018年12月成立，全市場(chǎng)首批一年持有期穩(wěn)健型目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)養(yǎng)老FOF富國(guó)鑫旺穩(wěn)健，主打理財(cái)增強(qiáng)特色，致力于獲取低回撤高穩(wěn)定性的回報(bào)。

2020年3月成立的富國(guó)鑫旺均衡，股債均衡配置，通過(guò)股債輪動(dòng)和基金優(yōu)選實(shí)現(xiàn)更優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)收益比的長(zhǎng)期穩(wěn)定收益目標(biāo)。

而即將發(fā)行的富國(guó)智優(yōu)精選3個(gè)月持有混合FOF，也將由王登元擔(dān)任基金經(jīng)理，王登元表示：“在產(chǎn)品定位目標(biāo)上，我們希望能夠幫老百姓解決選基難的問(wèn)題。選基難，難在選到合適的基金構(gòu)建組合以及動(dòng)態(tài)的調(diào)整，這只產(chǎn)品主要解決的就是基金的優(yōu)選，基金組合的構(gòu)建以及組合的調(diào)整這三個(gè)職能。”

“過(guò)去的兩年，市場(chǎng)行業(yè)輪動(dòng)很快，可能每個(gè)季度都有不同行業(yè)輪動(dòng)的表現(xiàn)，基民實(shí)際到手收益跟基金平均數(shù)表現(xiàn)差很多，這個(gè)差距的原因，一方面在于投資者可能不同階段都在追逐最熱的基金，但可能都沒真正踩到位；另一方面在于投資者買基金大多是在基金賺錢效應(yīng)好的時(shí)候，賺錢效應(yīng)不好的時(shí)候就去賣基金，我們希望這只產(chǎn)品能穩(wěn)健地超越偏股型基金指數(shù)。”王登元進(jìn)一步說(shuō)道。

（基金投資有風(fēng)險(xiǎn) 入市需謹(jǐn)慎）文/安安