來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997） 本周，不是一個完整的交易周，A股走出過山車行情，一方面外盤大跌A股大盤指數低開高走凸顯韌性，但另一方面各種利空出盡指數也漲不上去。盤面上，“新王”周期股劇烈回調，“舊王”大消費重新受到追捧，市場風格又要切換了嗎？ 周末，晚舟歸航，絢麗的中國紅刷爆朋友圈，臨近國慶，A股是因此受到鼓舞一鼓作氣，還是把懸念留到節后？今天，牛博士與達哥就大家關心的話題展開討論。 牛博士：達哥，你好，周六孟晚舟女士成功回國，我們都很感動，映射到資本市場，這是否意味著科技股的春天要來了呢？ 道達：昨天看了很多關于孟晚舟的視頻和文章，確實很感動，真為我們國家感到驕傲。在達哥看來，這件事對于整個國家來說，是大利好，代表國家在外交層面的大勝利，體現了國家維護國家科技利益，保護民族企業利益的意志，對個人和企業都是鼓舞，增強了中國人在海外的安全感。 最近，大洋彼岸一直都有暖風吹來，從耶倫釋放訪華信號到美方主動通電話，再到如今美商務部長尋求改善雙方商貿關系，這背后的根源就是美方迫切希望走出一味“放水”的困境。此前文章已經說過，GDP、通脹、就業、防疫等等，這些都是讓美方焦頭爛額的問題，而能夠幫助世界第一大經濟體緩解“病情”的只有我們了。 “晚舟歸航”可以看作一個信號。從市場層面來說，顯然對于那些此前遭遇美國禁令風波的國內公司，是很大的利好，這件事意味著合作的可能性。華為海思和中芯國際等為何停滯不前，不就是因為美國對這些公司所需的關鍵設備材料禁運了嗎？ 從國產替代來說，科技自強自立這個意志不會變，但短期是利好還是利空，需要看市場具體怎么去解讀，至少從情緒上看是激勵。一旦中美關系緩和，我們就可以進口到一些關鍵設備（比如光刻機、光刻材料），然后更快更好地進步和創新。 晚舟歸航、歐拉啟航、鴻蒙升級，這對于華為來說，利好是毋庸置疑的，相關概念明天大概率會情緒性高開。鑒于華為概念股、軟件股和芯片股數量實在太多，主力選股也很困難，可以關注那些率先企穩反彈且成交量比較大的個股，若部分個股漲幅較大也可選擇性放棄，切忌追高。 最近，頻繁有新聞報道芯片半導體行業招工困難，可見行業景氣度還是很高，是個值得關注的方向。若節前想參與反彈，可以關注半導體與其他熱點板塊之間的交集，比如半導體+電力+新能源等。 牛博士：本周，前期漲得最好的周期股被錘，資金出現大幅撤退，屬于強周期的牛市要結束了嗎？ 道達：的確，本周的板塊輪動就是這樣，前一天還在往死里漲的，隔天就往死里跌，電力、造紙、周期股等都出現這樣殺跌的情況。 周期股里面的資金出現大幅撤退，根本原因還是短期漲幅過大，獲利盤很多，這個時候最怕的就是獲利盤，殺跌起來毫不手軟。同時，疊加節日效應，由于不少關聯的大宗商品國慶期間在外盤是連續的，有部分資金擔心過節期間可能出岔子，就提前落袋為安了。 當然，這其中不排除有量化交易的推波助瀾，量化機器人太冷血，短線追高打板，沒有感情，止損操作更是毫不手軟，這對今后抓漲停交易的散戶來說是一個考驗。由于量化的緣故，資金在主線板塊之間左右反復橫跳，不干主線天天被干，干了主線第二天被干，規避虧損最直接的辦法就是：杜絕盲目追漲！ 煤炭、鋼鐵、有色等周期股的行情，雖然都持續了比較久的時間，但也不能因為一根或幾根陰線就判斷見頂了，至少到目前為止依然沒有明確的拐點信號來指示行情已經結束。這些方向短期可能依然會處在比較高熱的狀態，但隨著漲幅擴大，波動也會加大。 受“能耗雙控”影響，近期表現較為強勢的煤炭、化工、鋼鐵等板塊集體大幅回調。我國是能源消費大國，能源利用效率仍有較大提升空間，以煤炭為主的能源結構有待轉型。雖然從“十二五”后期開始全國能源消費增速出現較大回落，但我國能源消費總量大、增量大的現狀短期內難以改變。供需錯配的問題沒有緩解，決定了他們現在的基本面沒有改變。 之前已經提過，對周期股要一分為二地看待，要分清漲價的原因是需求端的擴張，還是供給端的收縮。需求方面的擴張，可以形成價量齊升的局面，但是供給端的收縮可就不一樣了，是量減價升的局面，兩種情況對于業績的影響是不一樣的，需要我們區別對待。對于沒有布局周期股同時又沒有做短線能力的朋友，這幾天就沒必要硬“上車”了，不必急這一時。 牛博士：周五，一股熟悉的味道，老賽道“喝酒吃藥”又開始受到資金追捧了，消費股要逆風翻盤了嗎？ 道達：周五，老賽道“喝酒吃藥”+新能源作為主攻手，吸引資金關注。有報道稱，海天味業預計9月底全面公布提價方式，初步判斷本次提價幅度為5%。受此消息影響，海天味業漲停帶動了白酒、乳業等其他消費股。不過，海天味業之后回應漲價傳聞稱，成本大幅上漲，但調價計劃尚未定。 圖片來源：截圖自一財網 這大半年，大消費一直都是“葛優躺”的姿勢，有的是基本面沒有出現大的變化，屬于錯殺；有的是估值一度太高，下跌是正常的估值修復。這次消費股集體異動，更多是出于國慶假期的預期，國慶假期歷來都是消費旺季，市場預期大眾消費品將會企穩，并且會逐步改善。 至于消費股逆風翻盤，想要接過市場主流資金的接力棒的預期，我認為還為時過早，此前多次出現了大消費異動一天隔天便被錘的場景。市場風格切換從來都不是一蹴而就的，就像奧運會田徑4×100米決賽蘇炳添接棒的時候，他和隊友都是在奔跑中完成交接的，板塊輪動亦是如此。 周四我們提到了新消費，促進消費的政策有一個特點，政策一旦落實，可以較快地將市場利好反饋到企業營收上。官方釋放的信號，將極大鼓舞相關市場的發展預期。今天下午，傳來了商務部表示要深入開展新能源汽車下鄉的消息，促進新車消費。新能源汽車概念股，明天大概率又要高開了。 從目前來看，新能源汽車下鄉有一定的阻力，后續要關注具體政策力度，同時這也意味著農村存在更廣大的基礎設施建設需求，新的發展機會將會出現。比如充電樁等基礎設施的建設、光伏發電等清潔能源與充電樁的交叉等等。 牛博士：達哥，距離國慶只有四個交易日了，這段時間A股行情通常比較冷清，到底是持股還是持幣過節呢？ 道達：今年9月行情真的難，中秋疊加國慶，博弈之后又一波博弈，心都累了。總體來看，這個周末的消息面偏積極，后期市場還是結構化的演繹，畢竟A股的成交已連續過萬億，背后的宏觀因素是：地產調控、銀行理財打破剛性兌付、股市是居民財富配置的主要方向。同時，A股市場的估值是全球倒數第三，港股市場是倒數第一，巴西股市是倒數第二。所以爆發系統性風險的機率很小。 周三，指數低開高走，凸顯韌性，當時我們提出要提防這種既上不去也下不去的走勢，等于是讓我們節后去開“盲盒”，從本周指數的情況看，是按照預想的走勢在走。 還有四個交易日就要國慶了，一般節前基本都是比較平穩的節奏，節后大概率會出現跳空的情況，A股高開還是低開的“盲盒”，大概率要留在節后了。這幾天很可能出現成交量變小，指數窄幅震蕩的“無聊”行情，要保持耐心。持股還是持幣，這考驗我們的投資和操作規則，按自己的買賣點交易就好了。如果倉位過重心態難以平和，減倉減到讓自己心安就好了。 至于過節期間海外市場會發生什么，這不是我們能左右的事情。與其盯著我們無法控制的事情，還不如把目光放在自己力所能及的范圍里，趁著國慶假期，放松心態、陪陪家人、提升自己…… 和市場保持幾天的距離，再回去看市場，或許又是一種新的眼光。 （張道達） 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。 使用微信掃描下方二維碼，關注“道達號”微信公眾號，快速閱讀道達投資手記專欄。