每經記者 王郁彪    海報設計 陳冠宇    每經編輯 劉雪梅    

作為長期深耕上市公司領域、關注新經濟發展的財經專業媒體，每日經濟新聞旗下智慧物流研究院、每經未來商業智庫自2021年5月起，每月定期推出“未來商業-物流產業市值榜”。

這是我們繼2020年10月每月定期推出《中國快遞物流健康監測報告》（點擊鏈接直達專題）之后，迭代新的產品體系。未來拓展范圍都將主要聚焦“電商物流”和“消費供應鏈”涉及的各環節相關物流上市公司。

這份市值榜單上榜企業是基于智慧物流研究院、每經未來商業智庫持續多年對電商、物流、新消費垂直產業鏈的深耕，以及對主要快遞物流上市公司持續多年的財報跟蹤、調研而選取。

他們既包含大家熟知的順豐控股、中通快遞等多家“快遞天團”上市公司；包括一體化供應鏈物流公司京東物流、海晨股份；“數字貨運第一股”滿幫；專注整車運輸、倉儲的長久物流，旗下擁有即時配送平臺的達達等；還包括相關物流科技公司，諸如：去年12月剛剛登陸科創板、以智能倉儲自動化系統業務為代表的蘭劍智能；同樣為智能物流系統、設備服務商的東杰智能、音飛儲存、德馬科技、諾力股份；智能終端設備制造、服務商優博訊；以及將被順豐收購、已獲市場監管局反壟斷批準的嘉里物流，還有“快遞物料第一股”天元股份等。

今后，我們還將定期根據市場變化更新上榜企業，每月對上榜企業市值進行定向追蹤和深度剖析。考慮到企業發展階段和歷史積累的差異，除市值總榜外，我們還設立了以市值漲幅、跌幅和物流科技公司市值為核心數據的子榜單，未來還將更細分拓展榜單維度。

透過市值窗口，一方面，可以更精準對中國快遞物流上市公司在產品結構、科技投入、綠色環保、創新發展、社會責任等進行全方面的跟蹤考量，推動中國快遞物流高質量發展；通過對消費供應鏈市值聚焦的全景掃描，也將幫助我們更清晰洞察未來商業-物流產業鏈的投資價值，見證中國電商物流、消費供應鏈的革新和崛起。

在第六期市值總榜中，我們注意到，“千億俱樂部”間的較量從未停止，中通快遞（02057.HK）9月市值較8月上漲11.3%，較上月增加167.84億元，而京東物流（02618.HK）較上月市值則跌去3.55%%，因此，中通快遞總市值重回總榜第二名，京東物流則位列總榜第三。

依舊穩居總榜第一的順豐控股（002352.SZ），9月市值較上月上漲13.41%，總市值增加352.21億元達2977.63億元，再次逼近3000億大關。值得一提的是，9月物流產業市值分布方面，順豐控股市值占22家總市值比重超過30%。

值得注意的是，8月市值大漲69.80%的滿幫（YMM.NYSE）于9月市值稍有回落，下跌4.66%，較上月減少了55.84億元，在千億市值臨界點徘徊。市值總榜依舊延續上月“四超多強”局面，上述四家物流市值占比均超過10%，其中中通快遞占比17.76%，與占比17.19%的京東物流不相上下，滿幫則占比達11.12%。

22家物流上市公司，9月市值平均數約為438.44億元，較8月市值平均數415.54億元，環比上升22.9億元，順豐控股、京東物流、中通快遞、滿幫、韻達股份、圓通速遞6家企業市值在平均值之上。

本月平均市值上升的主要原因是“快遞軍團”市值上升勢頭較猛。除漲幅榜NO.1的圓通速遞（600233.SH）9月上漲47.61%外，百世集團（BEST.NYSE）、韻達股份（002120.SZ）漲幅同樣超過20%。

市值總榜中，百億市值是一道分界線，分界線以下的企業市值多在50億元以下。主要輻射的8家物流科技公司，9月物流科技公司市值表現不佳，8月全員上榜漲幅榜，9月僅東杰智能（300486.SZ）、德馬科技（688360.SH）市值微漲，今天國際（300532.SZ）則位列跌幅榜榜首，跌幅達16.04%，其余幾家市值也出現了不同程度的下跌。

8月，物流千億市值俱樂部成員4名，百億俱樂部6名，德邦股份9月市值上漲，重回百億大關，總市值為112.14億元。此前同在分界線徘徊的申通快遞9月市值上漲10.35%，總市值為115.73億元。

需要指出的是，9月19日，安能物流通過港交所聆訊。據聆訊后報告顯示，安能在2021年前四月零擔收入28.37億元，較去年同期同比增長127%，貨運總量360萬噸，較去年同期210萬噸同比大幅增長，經調整2021年前四月凈利潤為1.83億元，調整后凈利率為6.5%。今年5月6日，安能物流在港交所提交招股書，作為第一家獨立以快運業務上市的企業，如果進展順利，安能物流也將頭頂“快運第一股”頭銜上市。

通過近幾月在榜物流企業市值普跌的情況來分析，未來隨著安能物流的上市，榜單將繼續擴員，快運巨頭的到來勢必也將沖擊整體物流市值分布，行業格局也將繼續隨著日日順、順豐同城、中郵科技等越來越多行業獨角獸及其他新銳物流企業的進入，充滿變數。

【產業市值全景掃描】

順豐占比超30%、中通重回總榜第二

圓通站上22家市值平均線

8月市值總榜中，頭部企業方面，“千億俱樂部”間的較量異常激烈，中通快遞9月市值較8月上漲11.3%，較上月增加167.84億元，而京東物流較上月市值則跌去3.55%%，因此，中通快遞總市值重回總榜第二名，京東物流則位列總榜第三。

穩居總榜第一的順豐控股，9月市值較上月上漲13.41%，總市值增加352.21億元達2977.63億元，再次逼近3000億大關。值得一提的是，9月物流產業市值分布方面，順豐控股市值占22家總市值比重超過30%。此外，8月市值大漲69.80%的滿幫于9月市值稍有回落，下跌4.66%，較上月減少了55.84億元，在千億市值臨界點徘徊。

而9月的市值總榜依舊延續上月“四超多強”局面，上述四家物流市值占比均超過10%，其中中通快遞占比17.76%，與占比17.19%的京東物流不相上下，滿幫則占比達11.12%。

值得一提的是，上月掉出百億市值分界線的德邦股份，9月市值上漲12.84%，重回百億大關，總市值為112.14億元。上月同在該分界線上下波動的申通快遞，9月市值同樣上漲10.35%，總市值為115.73億元。

整體而言，順豐控股、京東物流、中通快遞、滿幫四家公司總市值為7421.5億元，較上月7025.76億元，上漲395.74億元，占22家物流上市公司總市值的76.94%，較上月微漲0.09%，行業馬太效應仍然顯著。

9月22家物流上市公司市值平均數約為438.44億元，較8月市值平均數415.54億元，環比上升22.9億元，順豐控股、京東物流、中通快遞、滿幫、韻達股份、圓通速遞6家企業市值在平均值之上。其中，圓通速遞9月市值是近半年來首次站上榜單平均市值線。

圓通首次站上市值平均線的背后，是9月“快遞軍團”市值齊漲的側寫。

其中，圓通速遞9月上漲47.61%，百世集團上漲28.46%，韻達股份上漲24.92%。順豐控股、德邦股份、中通快遞、申通快遞漲幅也均超10%，分別上漲13.41%、12.84%、11.30%、10.35%。

物流科技子榜單中，9月物流科技公司市值表現不佳，8月全員上榜漲幅榜，9月僅東杰智能、德馬科技兩家市值微漲，今天國際則位列跌幅榜榜首，跌幅達16.04%，其余幾家市值也出現了不同程度的下跌。

【9月漲幅榜點評】

“快遞軍團”全員上榜漲幅榜

圓通領漲、7家上漲均超10%

“快遞軍團”市值在經歷“黑色七月”之后，于8月一改此前頹勢，9月更是全員齊漲，市值上浮較大。

資本市場的情緒也反映在了企業的月度卷面上。9月17日晚間，順豐控股、圓通速遞、申通快遞、韻達股份四家A股上市快遞公司先后公布8月經營數據。

數據顯示，順豐控股8月公司速運物流業務收入138.71億元，同比增長24.33%；完成業務量8.68億票，同比增長33.13%；

通達系中，韻達股份8月公司快遞服務業務收入31.28億元，同比增長15.34%；完成業務量15.25億票，同比增長18.95%；

圓通速遞快遞收入29.36億元，同比增長28.64%；完成業務量13.80億票，同比增長27.32%；

申通快遞8月公司快遞服務業務收入17.80億元，同比增長7.18%；完成業務量9.14億票，同比增長15.89%。

不難發現，即便處于快遞淡季，7家上市快遞公司依舊有著穩定的業務收入、業務量增速。另一方面，我們注意到，8月底，中通、圓通、申通、百世、韻達、極兔陸續宣布自9月1日起，全網末端派費每票上漲0.1元，派費集體上漲也向外界釋放了價格戰轉向“價值戰”的積極信號，9月作為派費上漲首月，通達系股價的全系上漲也不難理解。

特別是中秋節后首個交易日，9月22日，韻達、圓通股價漲停，申通、順豐、德邦漲幅也超過5%。而在美股市場，百世集團股價漲幅超過11%，中通股價微漲1.42%。

國信證券研報顯示，在高質量發展中促進共同富裕的指導思想下，價格戰已經無法使得競爭快速出清，龍頭之間有望達成價格同盟，而當下正值快遞旺季，快遞公司在同步上調派費后有望繼續延續漲價節奏。

事實上，今年下半年整體政策監管趨嚴，一定程度上對快遞行業價格競爭予以遏制，電商快遞業績有望迎來修復。總體來看，電商快遞市場仍處在格局出清的前夜，一味再打價格戰延續以往做法只能加快自身掉隊的步伐，而只有網絡穩定、精細化管理能力以及對優勢資源的把控與協調，加之科技能力的提升，頭部企業才能最終勝出。

【9月跌幅榜點評】

物流科技公司普跌

今天國際、達達跌超15%

9月物流市值依舊延續了8月以漲為主旋律，除今天國際（300532.SZ）、達達（DADA.US）分別跌超15%外，其余企業跌幅均在10%以下，物流科技公司普跌一定程度上也是受上月集體上漲，產生了股價正常回落的現象。

上月股價大漲的諾力股份、優博訊9月也分別微跌3.54%、0.79%，市值整體仍處于大幅上漲階段，兩家也穩定在了50億市值大關。

我們注意到，9月28日，因信披不及時，深交所向今天國際發出監管函。監管函指出，9月16日，今天國際披露《關于“今天轉債”提前贖回暨贖回實施的第一次提示性公告》，公司股票在2021年8月5日至2021年9月15日期間連續三十個交易日中有十五個交易日的收盤價格均不低于當期轉股價格的130%，觸發《募集說明書》中約定的有條件贖回條款。今天國際將按照可轉換公司債券面值加當期應計利息的價格贖回在贖回登記日登記在冊的全部“今天轉債”。

今天國際未在贖回條件滿足的五個交易日前及時披露《提示性公告》，直至觸發贖回條件才披露提前贖回全部“今天轉債”的公告。因此，今天國際的相關行為違反了《可轉換公司債券管理辦法》第十三條、《創業板股票上市規則》第1.4條、第5.1.1條的相關規定。

或受此消息影響，今天國際在公告后一交易日股價下跌4.03%，而今天國際9月出現的較大一次股價下跌在9月16日下跌8.83%。9月16日，今天國際發布了《關于今天轉債提前贖回暨贖回實施的第一次提示性公告》。

9月，達達跌幅為15.37%，跌幅僅次于今天國際。9月8日，達達集團發布了截至6月30日的第二季度未經審計的財務報告。財報顯示，達達集團二季度營收為15億元，將落地配業務調整為凈額收入口徑后，同比增長81%；凈虧損為6.40億元，相比之下上年同期的凈虧損為4.58億元；不按照美國通用會計準則的凈虧損為5.49億元，相比之下上年同期的凈虧損為2.31億元。

【9月物流科技子榜點評】

物流科技公司市值回落

優博訊、諾力股份穩居50億市值線

單就9月市值而言，8家物流科技企業排名仍處于總排名的“下半區”，由于諾力股份（603611.SH）8月市值上漲，躍升至物流科技子榜單第二的位置，9月市值僅微跌，因此依舊與優博訊（300531.SZ）處于50億市值分界線之上。天元股份（003003.SZ）7月、8月市值墊底，9月則超過蘭劍智能（688557.SH）。

但整體來看，物流科技子榜單中，9月物流科技公司市值表現不佳，8月全員上榜漲幅榜，9月僅東杰智能、德馬科技兩家市值微漲，今天國際則位列跌幅榜榜首，跌幅達16.04%，其余幾家市值也出現了不同程度的下跌。

值得一提的是，今天國際于9月30日早間公告稱，公司參與了瀘州老窖智能化包裝中心技改項目-成品及包材物流中心自動化立體庫設備集成購置項目二標段的投標，9月30日瀘州市公共資源交易中心公式評標結果顯示：公司為排名第一中標候選人。該項目投標報價8393.85萬元。

或受此消息影響，今天國際10月市值表現將有所改觀。物流科技公司市值的上浮，一定程度上緣于業績的提振。

除今天國際跌幅較大外，蘭劍智能9月市值也下跌8.91%。8月底發布的2021年半年報顯示，蘭劍智能2021年1-6月實現營業收入1.86億元，同比增長27.87%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1665.80萬元，同比下降44.75%，每股收益為0.2300元。

此外，蘭劍智能于9月22日晚間發布公告稱，公司及全資子公司山東洛杰斯特物流科技有限公司自2021年3月6日至2021年9月18日，累計獲得政府補助款項共計人民幣約931萬元，均為與收益相關的政府補助。

從整體政策環境以及資本市場反應來看，物流科技已然成為了物流領域相對最確定的投資熱門賽道之一。

特別是近段時間，物流科技在一級市場的火熱，如箱式倉儲機器人系統企業海柔創新宣布連續完成兩輪（C輪、D輪）融資，總金額超2億美元。其中，D輪融資由今日資本領投，領投C輪的五源資本以及紅杉中國、源碼資本、聯想之星等一眾豪華資本跟投。截至目前，海柔創新已經完成七輪融資，并在一年內完成B+、C、D三輪融資。

兩個月前，物流科技賽道就曾聚齊幾乎相同陣容的資本圈大佬。7月19日，星猿哲科技宣布完成今日資本領投的3500萬美元B輪融資，高榕、五源、源碼資本等跟投。

除一級市場不斷傳來好消息外，上半年，物流科技賽道也迎來新一波上市潮。

5月25日，智能物流裝備制造企業中科微至成功科創板IPO過會。緊接著，6月11日，北京證監局披露，極智嘉已與中金公司簽署上市輔導協議，擬科創板掛牌上市。7月29日，上海證監局官網披露，中國郵政旗下中郵科技已與中國國際金融股份有限公司、中郵證券有限責任公司簽署上市輔導協議，擬于科創板上市。

物流科技備受資本關注的一大重要原因是，其往往是諸如順豐、京東物流等頭部物流企業以及車企、酒企等制造企業的上游設備、系統的供貨商，產業鏈下游的持續火熱勢必也會帶動上游物流科技的持續走高。

只不過，技術再先進，理念再超前，投資人看重的還是交付、銷售這樣的硬指標。對于一家初創型物流科技企業的長線觀望，腳踏實地的數據和不斷攀升的規模數字仍是第一位的。

這也是為什么無論是極智嘉、海柔創新還是星猿哲科技，他們融資后，資金的主要用途依舊是不斷打磨技術產品，以及對規模的探索。這同樣也是在榜上市公司極力追求的。

物流科技賽道好消息不斷，加之字節跳動這樣的巨頭加碼，可以預見的是，物流科技將在未來相當長的一段時間不斷釋放出強有力的增長信號，而隨著一眾獨角獸企業的上市，屆時我們的物流科技子榜單也將呈現相應變化。

*編者注：

我們深知，無論一個行業、還是一家上市公司的健康指標構成，都一定是特別系統化、復雜多元的，高質量發展目標任重道遠。未來，我們還將不斷豐富數據、子榜單維度，旨在更全方位洞察、記錄中國物流行業上市公司發展歷程和市值健康度，多視角多維度地對物流行業、快遞物流上市公司的數據進行挖掘、分析與論證，推動中國快遞物流更好地邁向高質量發展的新時期。我們更加守望以快遞物流上市公司巨頭為引領效應的全行業的共同進步，更好地助力構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，更好地滿足人民美好生活需要，更好地服務經濟社會發展大局。

榜單出品：智慧物流研究院、每經未來商業智庫

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