每經記者 楊建    每經編輯 吳永久    

近期量化私募可謂是私募圈經久不衰的話題，尤其是近期市場的調整，不少投資者更是歸咎于量化基金的機器人下單。今日，百億級量化巨頭“鳴石投資”疑似公司控制權糾紛傳遍私募圈，據爆料內容，鳴石投資實控人、總裁李碩公布解除了創始人、首席策略負責人袁宇在公司的職位和其對策略組的管理，直接觸發了“關鍵人條款”，并稱鳴石投資恐將面臨大量贖回。據了解，鳴石投資今年以來整體收益近40%，在百億級量化機構中排名居前。對此公司最新回應來了，到底怎么回事呢？

收益近40%的量化巨頭遭遇疑似控制權糾紛

10月13日，百億級量化私募“鳴石投資”疑似公司控制權糾紛傳遍各大私募圈，從傳播的截圖內容來看，“相信大家都已經知悉我與李總之間在進行的關于公司控制權的糾紛，對此事給大家帶來的困擾我深感抱歉。”據知情人士消息，該文字或出自鳴石投資創始人袁宇，他是美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院金融學博士。從截圖內容看，鳴石創始人袁宇和總裁李碩間已就公司控制權產生糾紛，李碩已解除袁宇在公司的職位及其對策略組的管理。

爆料內容顯示，鳴石投資實控人、總裁李碩公布解除了創始人、首席策略負責人袁宇在公司的職位和其對策略組的管理，直接觸發了“關鍵人條款”，并稱鳴石投資恐將面臨大量贖回。據了解，上海鳴石投資管理有限公司是管理規模在百億級以上的量化巨頭。私募排排網數據顯示，截至10月12日，鳴石投資今年以來整體收益為39.77%，公司在私募排排網的展示的私募產品204只，若觸發大量贖回，將對公司的管理規模產生較大的影響。

據啟信寶數據，上海鳴石投資管理有限公司成立于2010年12月9日，從股權結構來看，李碩出資500萬元持股比50%；其次是上海松盟投資管理有限公司出資350萬元持股比35%；王洋、周晟分別持股10%、5%。作為鳴石投資的股東之一，上海松盟投資由袁宇、李碩、王曉晗、袁慶和、陳紅青等5人共同成立，法定代表人為袁慶和。從股權結構來看，袁宇持有上海松盟投資72.5%的股權，而李碩在松盟投資的持股比例為10%。

據上海鳴石投資官網介紹，公司是一家致力于為客戶提供資產管理服務的專業量化投資機構，資產管理服務范圍包括股票、債券、期貨、股權投資以及其他金融衍生品等。公司匯聚了美國一批具有資深金融學術背景，掌握前沿金融技術、熟悉對沖基金運作的業內精英。公司共有策略研發、數據開發人員22人。研發人員具備深厚的學術業界背景，主要研發人員有美國名校博士學位，碩士及碩士以上學歷人數占比達到95%以上。

有券商已宣布暫停鳴石投資的產品募集

值得注意的是，在鳴石投資控制權糾紛發酵以來，已經有券商宣布暫停鳴石投資的相關產品募集，該券商通知顯示，因發現鳴石投資潛在風險信息，可能對產品運作產生重要影響，為保護投資者利益，暫停“鳴石傲華12號2期”產品募集，同時鳴石投資產品不再納入該券商量化私募產品銷售活動的重點產品池。數據顯示，鳴石投資在私募排排網展示業績的私募產品合計204只，其代表產品是鳴石春天十三號，今年以來截至10月8日的收益為52.01%。其中今年以來收益最高的是鳴石滿天星十號，今年來截至9月17日的收益為71.59%。

對此《每日經濟新聞》記者聯系上了鳴石投資的工作人員，得到了一份鳴石的聲明，“鳴石投資自從成立以來，一直是由持股超50%的單一大股東李碩控制，股權結構清晰，從未發生過變化，公司各項投資決策和管理制度健全。此外，公司在管理上設立了一套完整的糾錯制度。鑒于袁宇在策略技術部管理過程中，出現了不利于公司長久發展的舉措，根據公司管理制度，公司董事會決定暫停袁宇策略技術部負責人的職務，由公司股東、合伙人王曉晗負責策略技術部的日常工作。同時為了保障投資者利益，公司決定，自10月14日起暫停公司旗下產品的申購，產品贖回不受影響。”

（圖片來自鳴石投資）

對于私募屢屢出現的因為股權問題而導致的糾紛不斷，私募排排網基金經理胡泊表示，“私募核心人物分家或者鬧矛盾，這是再正常不過的事情，其中最核心的因素是利益和權利分配不合理導致，而且這種情況往往發生在公司做大的時候，發展初期一般不會出現，因為蛋糕還不夠大，產生的誘惑也不夠，就算利益和權利分配不合理，差別也不會特別明顯，一旦做大之后，這種差異就會被不斷放大。我做基金研究這么多年，私募核心人物分家或者鬧矛盾這種風險很難在真正意義上做到完全的提前規避。”

不過胡泊表示，“雖然很難完全規避，但是可以從三個方面來降低這種風險，首先是事前就對核心人物的股權結構和利益分配機制做一個充分了解；其次是加大對私募的跟蹤和定性走訪研究，通過高頻率的私募走訪，可以在苗頭出現的初期及時發現問題；第三是提前對核心人物的過往進行深入調查，盡量選擇核心人物品行好職業操守高的私募，他們會秉持客戶利益至上的原則，就算鬧矛盾和分家，也會以和平的方式解決。”

核心人員無股權，多家頂級私募曾因此鬧出糾紛

值得注意的是，此次鳴石投資并非第一家鬧出糾紛的頂級私募。早在2019年，知名量化私募銳天投資對外公告，宣布其投資經理高亢離職，理由正是對公司發展愿景和理念的不同。銳天當時稱：“鑒于公司兩位投資經理徐曉波先生與高亢先生對公司發展愿景和理念各有堅持，經理性溝通，現兩位投資經理決定按自身的愿景獨立發展。近期高亢先生將攜其Alpha策略團隊離職，獨立運營。在此，我司對高亢先生及其策略團隊對銳天的貢獻表達感激。”值得注意的是，高亢成立衍復投資很快規模突破百億。

另外曾經的百億級私募于翼資產也曾爆出公司核心投研人物的出走而導致規模縮水，在今年7月的時候，私募圈頻頻傳出公司的投研核心人員陳忠要離職的消息，導致部分客戶選擇贖回于翼資產旗下產品。于翼資產成立于2016年2月25日，陳忠擔任公司的投資總監，從陳忠的履歷來看，陳忠曾任中?；鹧芯扛笨偙O等，在職期間表現優異，在2013年擔任“中海藍籌靈活配置基金”基金經理期間，該基金總回報達32.9%。

據基金業協會數據，之前曾躋身百億私募俱樂部的于翼資產目前在基金業協會的管理規模數據卻是在20億至50億之間。私募排排網數據顯示，于翼資產在去年曾成功突破百億管理規模。據啟信寶數據，作為于翼資產核心投研人物的陳忠不是公司的實際控制人，其通過上海神翼投資管理中心(有限合伙)間接持有于翼資產大約17.64%的股份。而于翼資產的實際控制人馮濤通過上海熠麟企業管理合伙企業(有限合伙)以及上海東方點石財富投資管理有限公司合計的持股比例約50.04%。

此外曾有媒體報道，百億級私募彤源投資前期陷入了一場由人事變動引發投資者引發的產品贖回風波。啟信寶數據顯示，2021年7月14日，彤源投資的法定代表人由管華雨變更為薛凌云，管華雨同時退出公司董事備案，新增薛凌云。但是不管是管華雨還是接任者薛凌云，實際上都并未持有彤源投資的股權。從公司股權結構來看，李威出資2090萬持股69.67%，王武出資909.9萬持股30.33%。

值得注意的是，截至10月13日，在彤源投資官網有關投資團隊的介紹中，管華雨一直位列榜首，管華雨的職稱還是顯示為總經理、基金經理。據私募排排網數據，目前管華雨管理的私募產品有3只凈值近期有更新，其中“同望1期1號”是其代表作，截至今年9月24日的凈值數據為1.873元，累計收益為367.33%；兩只產品“彤源同創1期A”和“外貿信托-同創6期”自成立以來的累計收益分別高達371.14%和142.28%。

“2021私募金鼎獎”評選活動正如火如荼地進行著，今年量化憑借超額表現，成為了很多投資者關注的焦點品種，頭部的量化私募管理規模井噴，受到追捧。隨著評選報名活動的推進，截至10月13日，參與報名的私募機構管理規模達到了1.8萬億，其中量化私募管理規模已經超過5000億，在結構性行情下，更考驗私募管理人的投資能力，那么誰將在今年高手如云的量化市場下脫穎而出呢？此次評選的“2021私募金鼎獎”榜單將于2021年11月8日在深圳放榜，對于擬參選的私募機構，請于10月20日前，填寫相應的材料回傳于郵箱yangjian@nbd.com.cn；聯系人：楊建；電話號碼：13730618807。

封面圖片來源：攝圖網