一家公司從上市資料獲受理，到發行，是一條漫漫長路，也是一次修行之旅。有的公司速度空前，20多天就過會；有的公司在半途，就主動撤回申報材料，打道回府；還有公司因各種不規范操作被曝光，最終被扯下畫皮…… 目前，A股實行注冊制的是科創板和創業板。一般來說，注冊制下，“問詢－回復”會經歷多輪反復，之后有倒在上市委會議上的，也有提交注冊不成功的，更有主動撤回申報材料，終止上市路的。 《每日經濟新聞》記者以周為單位，對上周過會、被否及新增材料獲受理的公司進行梳理，以饗讀者。上周（10月11日～10月17日，下同），是國慶長假后首個工作周，只安排了一家公司——洛陽澗光特種裝備股份有限公司（以下簡稱澗光股份）上會，但IPO卻遭否決，周IPO過會率也降至0%。 實際上，從今年9月開始，IPO過會率開始持續下滑，一度從100%降到86.67%，再降到80%，再降到77.78%。而9月以來，IPO被否決的數量已經創下了年內的新高。在IPO否決數量和否決率上升的背后，是監管更加強調“科技”屬性。 上周，在IPO新增受理情況比較穩定，新增了4家擬IPO公司，分別是同星科技、百康光學、德邦科技和德科立。其中擬登陸創業板和科創板各有兩家公司，分別來自浙江、山東和江蘇，由國信證券、東方證券和國泰君安保薦。 在新股上市方面，上周新股有5只新股上市，包括母嬰零售品牌“孩子王”，其在上市首日股價暴漲303.81%，換手率超71%。不過，由于孩子王此次IPO發行價定為5.77元/股，定價較低，因此中一簽獲利約8300多元。 本周是國慶長假后的第二周，安排上會的公司數量也恢復到了正常的節奏，達到了8家。其中主板有4家，科創板有1家，創業板有4家。均安排在本周三（20日）、本周四（21日）或本周五（22日）上會。 綠榜：澗光股份上會被否，收入真實性被質疑 上周是國慶長假后的第一周，只安排了1家公司上會——澗光股份。不過，這根“獨苗”卻遭否決。10月14日，第十八屆發審委2021年第110次會議召開，會議的審核結果顯示，澗光股份IPO未獲通過，澗光股份也成為10月首家上會被否公司。 澗光股份于去年6月申報上交所主板IPO，去年11月受到證監會問詢，今年1月22日，公司對招股書進行更新。在10月14日的發審委會議中，監管主要對公司的三大方面提出疑問：收入增長是否真實可持續、收入確認方式是否存在虛增收入，以及公司的股權代持和改制問題。 招股書顯示，2017年～2019年以及2020年上半年，澗光股份營收1.22億元、1.78億元、2.81億元、1.93億元。其中，2018年、2019年增幅為45.90%、57.87%；同期，公司扣非歸母凈利潤為0.26億元、0.42億元、0.77億元、0.58億元，2018年、2019年增幅為61.54%、83.33%。 對此，發審委要求公司說明主營業務收入、凈利潤大幅增長的原因，與行業發展狀況是否匹配，并要求公司說明主要客戶——中石化通過不同方式（專有技術以及招投標）采購同類型產品的原因、依據及合理性。 澗光股份前身為洛陽中原電子器件公司批復開辦的集體所有制企業洛陽澗光電器設備廠。公司歷史上曾存在股權代持行為，但在招股書申報稿中，澗光股份并未在其中披露股東代持事項。對此，發審委要求公司說明，歷史上存在股權代持的原因及其合理性，股權代持是否真實，相關依據是否充分，股權代持的設立、解除和清理是否合法、有效等。 IPO過會率持續走低，9月IPO被否數量已創年內新高 由于上周1家“獨苗”上會公司被否，IPO周過會率跌至0%。而回顧今年以來的情況，周IPO過會率一直都維持在比較高的水平，鮮有低于80%情況。不過，從今年9月開始，IPO過會率呈現下降態勢，IPO過會率已連續多周出現下滑，由100%降至77.78%。 2020年全年，A股僅有9家公司IPO被否。而截至10月17日，A股IPO被否公司的數量已達21家，遠超去年。其中，9月單月被否IPO公司數量創下年內新高，達到6家。 在9月被否的6家公司中，有3家公司都是在科創板IPO，分別是吉凱基因、天地環保、海和藥物。它們都被上市委質疑科創屬性是否足夠，是否符合科創板的定位、技術先進性等問題。這或說明，科創板對擬上市IPO企業科創屬性的審核力度進一步加強。 與此同時，年內監管層開啟多輪現場檢查，多次強調IPO申請不能“一撤了之”。多重信號表明，只有“真材實料”的企業才能登上資本市場舞臺。這一點也同樣適用于即將開市的北交所和掛牌新三板精選層的企業。 上周，10月11日、10月12日兩天之內竟然同時出現了5家擬掛牌新三板精選層的企業被宣布終止審查，僅12日一天就終止了4家，需注意的是，自新三板精選層啟動審核程序以來，從未出現過如此多的項目在一兩天之內被宣布終止審查的情況。 黃榜：佳奇科技、仁會生物終止注冊 10月15日，證監會發行監管部也發布了最新的《首發企業信息披露質量抽查抽簽情況》，本批參與抽簽為2021年10月10日前受理的企業，共65家，其中3家企業中簽，其中深交所主板、科創板、創業板各一家。而在上周有佳奇科技、仁會生物等2家公司被終止注冊。 本周8家企業上會，軍信環保超97%營收依賴前兩大客戶 本周，軍信環保、濤濤車業、泰慕士、毛戈平股份、內蒙新華、希荻微哈焊華通和宏德股份8家公司將上會。 這其中，軍信環保以市政污泥處置業務起家，后來通過收購控股股東旗下資產拓展垃圾焚燒發電、滲瀝液（污水）處理和垃圾填埋等業務，并成為最主要收入和利潤來源。不過，軍信環保業務高度集中于長沙市，且97%以上的收入來自前兩名客戶——長沙市城管局和國網湖南省電力有限公司。此外，軍信環保的家族企業特征突出，戴道國家族控制了公司91.51%股份的表決權。 截至10月17日，科創板審核信息披露，全部662家公司中，處于注冊生效（注冊結果）的有374家，緊隨其后的是“終止”133家，“已問詢”和中止及財報更新的各有53家。 截至10月17日，Wind數據顯示，新三板精選層已經有73家公司已發行，終止審查的有36家公司，中止審查的有21家，已問詢的有16家，已受理的有6家，上周沒有新增受理的新三板精選層公司。 上周母嬰零售品牌“孩子王”上市首日股價暴漲3倍 A股上周上市了3只注冊制新股。從上市首日的股價表現看，孩子王（301078，SZ）表現最佳，股價漲幅區間為263.95%～336.74%，最終上市首日收漲超過3倍，至23.3元/股。 孩子王是一家母嬰零售企業，由汪建國于2009年創立。今年61歲的汪建國最早涉足家電零售領域，1998年創辦家電連鎖賣場“五星電器”，一度在家電市場爭雄。2009年，汪建國將五星電器出售后，轉換賽道創業，成立了孩子王 招股書顯示，2018年、2019年和2020年，孩子王的營收分別為66.71億元、82.43億元和83.55億元，主營業務毛利率分別為29.95%、29.98%和30.22%。公司預計2021年前三季度營收為63億元～70億元，凈利潤為2.2億元～2.7億元。 此次IPO前，孩子王已經完成四輪融資：2010年獲景林投資等數千萬元A輪投資，2012年獲華平投資5500萬美元B輪投資，2014年再獲高瓴資本、華平投資等1億美元C輪投資，2016年C+輪獲萬達集團、華泰、中金公司等數億元投資。完成C+輪融資后，孩子王估值超過百億元。 本周（10月18日～10月24日），A股有運機集團、華蘭股份、爭光股份、成大生物、瑞納智能、盛泰集團、拓新藥業、深城交等8只個股將迎來申購。其中，本周二申購的瑞納智能發行價高達55.66元/股，有望成為大肉簽。 年內已有389家公司完成招股 截至10月17日，年內A股已有389家公司完成招股。其中廣東、浙江、江蘇分別以70家、67家和63家位居前三。而Wind數據顯示，截至10月17日，在已經完成招股的公司中，已有381家公司成功登陸資本市場，合計募資超3850億元，已經遠超過2019年的水平，距離2020年的水平也相差無幾。 從承銷機構的分布來看，389家年內招股的A股上市公司中，中信證券獨攬56家居首，超第二名和第三名海通證券、中信建投的各30家。 證監會、公安部、最高檢部署專項執法行動，嚴打證券違法犯罪活動 上周，在監管方面，也是動作頻頻。10月15日，證監會宣布，最高檢聯合證監會、公安部開展打擊證券違法犯罪專項執法行動，集中查辦19起重大典型案件。目前，相關調查、偵查、審查起訴工作已經全面展開，部分重點案件已取得重要突破。 這些案件主要涉及重大信披違法、惡性操縱市場、內幕交易等。證監會稱，上述19起典型案件中，有的債券發行人、上市公司連續多年財務舞弊，涉嫌欺詐發行犯罪；有的上市公司并購標的為完成業績承諾大量虛構業務，涉嫌違規披露、不披露重要信息犯罪；有的上市公司實際控制人利用職務便利，以支付股權轉讓款、債務轉讓等名義占用上市公司資金，涉嫌背信損害上市公司利益犯罪；有的中介機構從業人員配合上市公司造假，偽造審計證據，執行銀行函證時嚴重失職，涉嫌提供虛假證明文件犯罪。 還有的上市公司實際控制人、董事、高級管理人員伙同市場機構操縱本公司股票；有的股市“黑嘴”與操盤方合謀通過蠱惑交易、“搶帽子”交易等方式非法牟利。 個別當事人屢查屢犯，犯罪主觀惡性強。另外，有的內幕信息知情人除直接從事內幕交易外，還向存在特殊利益關系等其他人員泄露內幕信息，參與收益分成。 據透露，今年上半年，證監會已累計向公安機關移送涉嫌犯罪案件及線索119件，移送涉案主體266人，較去年同期增長均達到1倍以上。同時，及時向檢察機關抄送重大案件17件。下一步，證監會將會同公安檢察機關，始終堅持“零容忍”的工作方針，依法從嚴打擊證券違法活動，積極塑造良好市場生態。 10月15日，證監會一口氣公布12條投行罰單，其中行政監管類9條，自律監管類3條，涉及7家券商的19名責任人。其中，海通證券5名保代被問責，太平洋證券連收2條保代罰單，其余被點名的還有中信證券、國海證券、華泰聯合證券、廣發證券和長江證券。處罰原因主要是保薦過程中未勤勉盡責。