每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

繼前期市場(chǎng)調(diào)整后，隨著不確定因素消除，港股市場(chǎng)出現(xiàn)了持續(xù)反彈。怎么看港股這波反彈？是否迎來了抄底機(jī)會(huì)？

受訪者供圖

10月21日下午，萬(wàn)家滬港深藍(lán)籌混合擬任基金經(jīng)理劉宏達(dá)做客每經(jīng)微博《昊哥的下午茶》直播間，就市場(chǎng)最新熱點(diǎn)、投資者如何進(jìn)行港股投資等問題與網(wǎng)友進(jìn)行了交流。

四季度應(yīng)屬于觸底過程

在直播中，劉宏達(dá)首先表達(dá)了關(guān)于港股市場(chǎng)的觀點(diǎn)。他表示：“從基本面的角度，長(zhǎng)期來看，港股跟我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)情況走勢(shì)相關(guān)性比較高。這是因?yàn)樗闹饕顿Y者結(jié)構(gòu)是以海外的機(jī)構(gòu)投資者為主，這些機(jī)構(gòu)投資者在做投資時(shí)，是在做全球市場(chǎng)的資金布局，是將全球資產(chǎn)進(jìn)行比較，所以主要關(guān)注的是國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的情況。”

“而從目前看到的一些前瞻性指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，四季度應(yīng)該是屬于觸底的過程，我也覺得市場(chǎng)的基本面底部應(yīng)該在四季度可以看到。至于市場(chǎng)什么時(shí)候開始大幅上漲或者開始往上走，我可能更傾向于是在今年12月或者明年1月開始，也就是對(duì)明年的港股市場(chǎng)，我是非常樂觀的。”劉宏達(dá)進(jìn)一步說道。

另外，劉宏達(dá)在直播中還提到了一個(gè)重要的指標(biāo)，那就是投資者一直都比較關(guān)注的AH股溢價(jià)。

劉宏達(dá)稱：“從歷史上看，AH股溢價(jià)一般在150~110之間波動(dòng)。這個(gè)數(shù)字為150時(shí)，表示A股比港股貴50%；為110時(shí)表示A股比港股貴10%。在2015年、2016年，AH股溢價(jià)出現(xiàn)過一個(gè)150的極值，之后港股顯著跑贏A股，一直跑贏到2018年，這個(gè)數(shù)值到了110。之后A股又跑贏港股，一直到2020年大概9月份的時(shí)候，這個(gè)數(shù)值又回到了150。之后兩個(gè)季度，港股又開始跑贏A股，也就是大家熟悉的去年四季度和今年一季度港股的行情。”

另外，在劉宏達(dá)看來：“AH溢價(jià)率指標(biāo)的歷史極值比較有意義，反映了市場(chǎng)的極端情緒，而且極端情緒出現(xiàn)時(shí)做反向操作也比較容易取得好的投資回報(bào)，但是當(dāng)處于中間值時(shí)，也就是在120~140之間波動(dòng)時(shí)就有點(diǎn)隨機(jī)性了，這時(shí)候的指導(dǎo)意義不大。”

“我較喜歡成長(zhǎng)性領(lǐng)域”

如果說明年港股的機(jī)會(huì)比較好，那么又有哪些板塊比較值得投資呢？

在直播中，劉宏達(dá)表示：“每個(gè)投資人看好的行業(yè)肯定各有不同，我比較喜歡具有成長(zhǎng)性的領(lǐng)域，而且喜歡不斷變大的公司。當(dāng)然不斷變大的公司在不同歷史階段、不同行業(yè)的差異也比較大。我覺得我國(guó)發(fā)展到這個(gè)階段，可以選出一些逐漸變大的領(lǐng)域。”

“比如消費(fèi)領(lǐng)域，我們現(xiàn)在人均GDP已經(jīng)到了1萬(wàn)美元，伴隨著人均收入水平提升，在消費(fèi)支出上的占比也會(huì)提升。還有比如科技互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，這個(gè)領(lǐng)域一直在不斷進(jìn)步和更新，會(huì)有新的應(yīng)用模式出來，我們也能在里面找到很多受益的新公司。另外，生物醫(yī)藥領(lǐng)域，就是滿足人們不斷增長(zhǎng)的需求。”劉宏達(dá)分析道。

“當(dāng)然，這些領(lǐng)域也確實(shí)是今年港股市場(chǎng)調(diào)整比較多的領(lǐng)域，但也更加讓我覺得未來的機(jī)會(huì)比較大，因?yàn)檫@些領(lǐng)域長(zhǎng)期來看都是很好的，短期出現(xiàn)一些階段性調(diào)整，其實(shí)是很好的‘上車’機(jī)會(huì)。”劉宏達(dá)進(jìn)一步說道。

此外，在直播中，劉宏達(dá)還進(jìn)一步分享了自己選擇港股標(biāo)的的思路。劉宏達(dá)表示：“我比較喜歡從中長(zhǎng)期的維度去把握公司的投資機(jī)會(huì)，分析公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，看它們?nèi)绾伍L(zhǎng)期保持超額收益。不僅如此，還會(huì)去看這些公司未來可以做到多大。”

港股投資適合交給基金

關(guān)于港股標(biāo)的的選擇，劉宏達(dá)說：“還有一點(diǎn)就是公司要有誠(chéng)實(shí)可靠的管理層，我覺得這是最重要的。其實(shí)很多東西都是事在人為，天下沒有做不成的生意，到處都有機(jī)會(huì)，只有好的管理層能把這個(gè)事情做好，而且好的管理層愿意跟小股東分享利益，而不是侵害小股東利益。我們看到侵害小股東利益的情況在港股時(shí)有發(fā)生，如果是這種公司，就需要回避。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，在直播中，劉宏達(dá)對(duì)投資港股的投資者還提出了一些中肯的建議。他表示：“投資港股更適合交給專業(yè)的投資者，投資方式來看，基金是個(gè)不錯(cuò)的選擇，因?yàn)橥顿Y港股市場(chǎng)首先要了解各種規(guī)則。港股市場(chǎng)其實(shí)是實(shí)行‘T+0’，而且有些大小股東利益還不一致，整體選股難度大。另外，它沒有漲跌停限制，一天內(nèi)波動(dòng)可能很大，一旦選錯(cuò)了，試錯(cuò)成本很高。而專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者常年對(duì)這個(gè)市場(chǎng)研究得比較深入，相對(duì)來說更擅于控制風(fēng)險(xiǎn)。”

“還有一個(gè)建議，因?yàn)槲覀冊(cè)谕顿Y和觀察的維度上都是以中長(zhǎng)期的視角來看，基本面的釋放以及股價(jià)的體現(xiàn)也是中長(zhǎng)期緩慢的過程，所以建議投資者在進(jìn)行港股基金投資時(shí)，也要以中長(zhǎng)期的維度參與，這樣會(huì)有更大的概率取得比較不錯(cuò)的長(zhǎng)期回報(bào)。”劉宏達(dá)進(jìn)一步說道。

以上基金經(jīng)理觀點(diǎn)，僅代表直播之時(shí)基金經(jīng)理結(jié)合當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)行情作出的分析判斷，隨著市場(chǎng)行情等因素的變化，基金經(jīng)理的觀點(diǎn)會(huì)結(jié)合實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整。本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資者在投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的詳細(xì)情況及風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資作出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。