每經記者 朱萬平    每經編輯 陳俊杰    

一家公司從上市資料獲受理到發行，是一條漫漫長路，也是一次修行之旅。有的公司速度空前，20多天就過會；有的公司在半途就主動撤回申報材料，打道回府；還有公司因各種不規范操作被曝光，最終被扯下畫皮……

目前，A股實行注冊制的是科創板和創業板。一般來說，注冊制下，“問詢－回復”會經歷多輪反復，之后有倒在上市委會議上的，也有提交注冊不成功的，更有主動撤回申報材料，終止上市路的。

《每日經濟新聞》記者以周為單位，對上周過會、被否及新增材料獲受理的公司進行梳理，以饗讀者。上周（10月25日～10月31日，下同），一共有9家公司上會，其中8家公司過會，剩余1家暫緩審議，那就是由中泰證券保薦的夢金園。

上周，在IPO新增受理方面，共新增了2家擬IPO公司，分別是美碩科技和晶華微。兩家公司均來自浙江，分別擬登陸創業板和科創板，由財通證券和海通證券保薦。

在新股表現方面，上周有14只新股上市，其中主板有2家，12家為科創板或創業板上市公司。上周，共有6只新股在上市首日出現破發，破發最嚴重的是成大生物，在上市首日一度下跌超過28%。

本周，安排上會的公司數量依然不少，達到了10家。主板有2家，科創板有6家，創業板有2家。其中，中國移動回A擬募集資金560億元，將超過不久前募資542億元回A上市的中國電信，成為近10年來A股最大IPO。

思特威等8公司過會 夢天家居與恒大“合作多年”

上周9家公司上會，8家公司過會。這其中便有夢天家居集團股份有限公司（以下簡稱夢天家居）。盡管夢天家居成功過會，但早前，夢天家居在IPO申報材料中，曾表示與恒大合作多年。而隨著恒大債務危機爆發，夢天家居自身的風險如何呢?

資料顯示，夢天家居創建于2003年，總部位于浙江省嘉興市，主要從事木門、柜類、墻板等定制家具的設計、研發、生產和銷售，為消費者提供家居的整體空間解決方案，主要產品為“夢天”品牌的系列木門、墻板、柜類等家具產品，共同構建成個性化、定制化的整木定制家居。

在業績方面，2017年至2019年間，夢天家居實現營業收入分別為14.8億、13.44億和13.48億，對應的扣非后凈利潤分別為6889.96萬、7969.89萬和1.76億。對于公司業績“詭異”暴增，在發審委會議上，發審委就經銷商模式、業務收入及凈利潤波動等進行了問詢。

上周，夢金園遭暫緩審議，IPO周過會率為88.89%，已經恢復到正常的水平。回顧今年以來的情況可以發現，周IPO過會率一直都維持在比較高的位置，鮮有低于80%情況。

本周10家企業上會 中國移動擬募資560億元或創10年紀錄

本周，將有中國移動、海諾爾、華康世紀、普源精電、中觸媒、和元生物、東微半導、萊特光電、納芯微、匯通股份等10家公司迎來上會。

這其中，中國移動最引人關注。本次IPO，中國移動擬公開發行不超過9.65億股A股股份，擬募集資金560億元，將超過不久前募資542億元回A上市的中國電信，基本也是近10年A股募資最大的IPO項目。

值得一提的是，國際農化巨頭先正達集團股份有限公司（下稱先正達集團）也正在沖刺科創板，計劃募資650億元，一旦成功或刷新中國移動的募資記錄。

本次IPO，中國移動的募投項目聚焦其主營業務，包括5G精品網絡建設項目、云資源新型基礎設施建設項目、千兆智家建設項目、智慧中臺建設項目、新一代信息技術研發及數智生態建設項目。

業績方面，中國移動在港交所披露的公告顯示，其前三季度營運收入為6486億元，同比增長12.9%；其中，通信服務收入為5729億元，同比上升9.0%。股東應占利潤為872億元，比上年同期上升6.9%。

截至10月31日，科創板審核信息披露，全部664家公司中，處于注冊生效（注冊結果）的有378家， “終止”134家，“已問詢”的有62家，中止及財報更新38家。

記者還注意到，截至10月31日，Wind數據顯示，新三板精選層已有80家公司已發行，終止審查的有37家公司，中止審查的有12家，已問詢的有33家，已受理有3家，剩余5家處于正在發行、報送證監會或已回復階段。上周新增受理了捷世智通（430330.NQ）。按照注冊地來看，擬掛牌精選層的公司，來自江蘇、廣東和北京的位居前三。

上周A股出現“破發潮” 成大生物中一簽虧損超1.3萬

A股上周上市了14只新股。從上市首日的股價表現看，令外界大跌眼鏡。以收盤價計算，已有6只新股在上市首日破發，還有2只新股在上市次日破發。10月28日上市的新股——成大生物首日表現更令人大跌眼鏡，截至收盤，該公司以27.27%的全天跌幅，位列A股跌幅榜第一。中一簽，將虧損超過1.37萬元。

“連續破發是可能有情緒性影響的，會有投資者認為在新定價機制下的新股，都會有定價偏高的嫌疑。”資深投行人士王驥躍對《每日經濟新聞》記者表示，要到破發情況出現之后定價的新股，才可能會扭轉破發潮。現在上市的，都是在破發之前就已經定過價的了。

“首日破發應該還是偶發現象，正常情況下不會超過1/3，最近是特殊情況。如果已交易的股票也會圍繞價值中樞上下波動，那么新股就一定首日要漲，用首日表現就去判斷發行價是否合理，是有失偏頗的。”王驥躍進一步表示，去年首日破發的建龍微納，后面漲了3倍多。小米集團香港上市也是大幅破發，之后也創了歷史新高。

不過，王驥躍也坦言，對投資著來說，首日破發肯定有一定壓力，誰都不想虧損。對企業而言，首日破發也并非好事，此前小米破發，雷軍也坦言自己壓力巨大。而首日大面積集中破發潮，并不利于市場的長期健康發展。

新股出現破發潮，意味著“新股不敗”神話已經被打破，投資者再也不能蒙眼申購了，需要進一步研究IPO公司的基本面以及估值高低的情況。

本周這幾只新股或存破發風險？

本周（11月1日~11月7日），A股有萬祥科技、恒光股份、燦勤科技、浙江黎明、澳華內鏡、安路科技、諾唯贊、力諾特玻、金埔園林、巨一科技、鎮洋發展、隆華新材和天億馬等13只個股迎來申購。

值得一提的是，上述13家公司，巨一科技的發行市盈率高企。招股書顯示，該公司的發行市盈率高達70.87倍，明顯高于40.84倍的行業市盈率。而上周破發的成大生物盡管業績良好，但發行市盈率高達54.24倍，也高于38.11倍行業市盈率。

年內已有超400家公司完成上市 合計募資超4100億元

截至10月31日，年內A股已有410家公司完成招股。其中廣東、浙江、江蘇分別以72家、70家和68家位居前三。而Wind數據顯示，截至10月31日，在已經完成招股的公司中，有406家公司成功登陸資本市場，合計募資4130多億元，已經遠超過2018年和2019年A股IPO募資之和，距2020年的水平相差不遠。

從承銷機構的分布來看，410家年內招股的A股公司中，中信證券獨攬58家居首，超第二名和第三名海通證券、中信建投的各31家。

發行上市、再融資等主要制度發布 北交所或11月15日開市

上周，在監管和政策方面，也是動作頻頻。10月30日，證監會正式發布北交所主要制度規則，包括發行上市、再融資、轉板規則等，這些制度將在11月15日正式執行，這或將意味著北交所將于同日正式開市。

在發行上市方面，明確北京證券交易所新增上市公司來源于在新三板掛牌滿12個月的創新層公司，維持“層層遞進”的市場格局。融資制度方面，總結精選層建設的實踐經驗，進一步夯實“小額、快速、靈活、多元”的再融資制度。

10月29日，證監會起草了《關于注冊制下提高招股說明書信息披露質量的指導意見（征求意見稿）》（下稱《指導意見》），向社會公開征求意見，以進一步提高招股說明書信息披露質量。

據了解，科創板、創業板試點注冊制以來，招股說明書信息披露質量有所提升，但仍存在篇幅冗長、針對性不足、合規性信息過多、投資決策作用偏弱、語言不夠簡明等問題。不僅降低了招股說明書的可讀性，加大了投資者甄別和利用有效信息的難度，也在一定程度上影響了市場各方對注冊制改革的認知和評價，影響了資本市場資源配置功能的發揮。

證監會指出，注冊制的核心是信息披露。提高招股說明書信息披露質量，對于幫助投資者更好甄別和利用有效信息，提升市場各方對注冊制改革的認知和評價，發揮資本市場資源配置功能具有重要意義。

除出臺政策外，證監會還進一步強化黨風廉政建設和反腐敗工作。10月28日，證監會黨委與中央紀委國家監委駐證監會紀檢監察組召開全系統警示教育大會。證監會黨委書記、主席易會滿出席會議并講話。　

易會滿表示，資本市場“圍獵”和“反圍獵”的斗爭仍然激烈，證監會系統反腐敗任務仍然繁重。易會滿指出，要緊盯關鍵少數，確保主體責任壓實壓細；緊盯重點領域，加快完善全流程立體化監督體系；切實加強發行注冊的權力監督制衡，做好業務監督與紀檢監督、干部監督等相互銜接，大力推進透明審批、陽光用權；要緊盯“特定群體”，提升監督的精準性有效性；要緊盯作風建設，推動防腐拒腐關口前移。

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