每經記者 張明雙    每經編輯 陳俊杰    

近日，無錫紐科電子科技股份有限公司(以下簡稱紐科電子)在全國股轉系統披露公開轉讓說明書(申報稿)，擬在新三板基礎層掛牌，目前已收到掛牌審查部一次反饋意見。

紐科電子為汽車零部件生產商，營業收入絕大部分來源于汽車天線的銷售，此外，還有少量新能源汽車方向的電感及模具試做等業務產生的收入。紐科電子存在客戶集中度較高的情況，主要客戶包括多家一級汽車零部件供應商，2019年、2020年、2021年1-5月，前五大客戶的銷售占比達70%左右。

主要客戶采購數量較大

2019年、2020年、2021年1-5月，紐科電子實現營業收入分別為1.28億元、1.29億元、5618.43萬元，其中汽車天線收入占比分別為99.64%、98.02%、96.94%，為紐科電子最主要收入來源。不過2020年汽車天線收入由2019年的1.27億元下降到1.26億元，紐科電子表示，受疫情的影響，汽車天線銷售收入略有下滑。

《每日經濟新聞》記者注意到，紐科電子前五大客戶銷售占比較高，2019年、2020年、2021年1-5月營收比重分別為78.64%、77.70%、68.40%，而且主要客戶名單較為穩定，聯合汽車電子有限公司、科世達集團、北京經緯恒潤科技有限公司均為各年度前三名客戶。

紐科電子解釋，這主要是因為下游客戶在行業中比較集中，科世達集團等主要客戶每年對公司采購數量較大。不過公開轉讓說明書(申報稿)提示風險稱，如果來自主要客戶的收入大幅下降，則會影響公司盈利的穩定性。

對此紐科電子表示，針對客戶依賴的解決措施包括：與現有客戶保持長期穩定的合作關系以獲取穩定的利潤；擴大銷售隊伍以提高客戶開拓能力，通過增加新客戶來降低單一客戶的比重。

隨著新能源汽車的迅猛發展，紐科電子向新能源汽車方向拓展業務。2020年，新能源車用電感銷售及模具試做業務收入較上年度分別增長了519.96%和57.22%，在汽車天線業務略有下降的情況下，推動了紐科電子營業收入總體保持略增趨勢。2021年1-5月，新能源車用電感的收入比重仍在繼續增加，由2020年的1.90%提高到了2.87%。

拓展新能源汽車領域同時也是紐科電子應對客戶集中度較高的措施之一，“公司將加大產品開發力度，通過新產品進軍新能源汽車領域，從而增加客戶范圍”。

毛利率處于同行業較高水平

2019年、2020年、2021年1-5月，紐科電子實現凈利潤分別為2921.58萬元、3195.99萬元、1510.40萬元。2020年在營業收入略微增長的情況，凈利潤增長幅度達到9.39%，明顯高于營收增長幅度。紐科電子表示，主要系公司參與研發的主要核心人員(即公司主要管理層)自2020年3月起調整薪資，導致當年研發費用中人工費用較上年大幅減少;同時，2020 年度對應收賬款計提的壞賬準備較上年度有所減少。

報告期，紐科電子管理費用中的職工工資薪酬分別為706.45萬元、622.09萬元、266.91萬元。對此，掛牌審查部要求公司補充披露在2020年公司營業收入上漲的情況下，管理人員薪酬費用下降的原因及合理性。

公開轉讓說明書(申報稿)顯示，“2019年度，公司產品的綜合毛利率為50.84%，處于同行業中較高水平。”2020年、2021年1-5月份，紐科電子毛利率分別為49.04%、50.48%。2020年毛利率略有下滑，主要是由于新的收入準則、采購的銅材價格上漲以及汽車天線產品的產量下降所致。

不過，紐科電子的毛利率相比同行業可比公司天浩科技(872304，NQ)、開特股份(832978，NQ)仍然較高。紐科電子的汽車天線屬于傳感器，2019年、2020年毛利率為50.78%、48.84%，而同期天浩科技的傳感器產品毛利率為30.25%、23.24%，開特股份的傳感器產品毛利率為32.35%、49.48%。

2019年，紐科電子的汽車天線毛利率遠高于同行可比公司;2020年，汽車天線的毛利率下滑后與開特股份的傳感器毛利率較為接近，但仍遠高于天浩科技。紐科電子表示，這是公司所生產的細分產品不同，具體產品為汽車進入功能的低頻天線，主要適用于無鑰匙檢測系統，生產線相對成熟，整體毛利率水平偏高具有合理性。

封面圖片來源：視覺中國