每經AI快訊，中國銀河11月09日發布研報稱：給予農林牧漁推薦（維持）評級。

豬價10月一次探底后反彈過程中：基于中國畜牧業信息網數據，21年9-10月生豬月度均價為13.19元/kg、12.76元/kg，我們認為一次探底時間為10月，此后開啟新一輪周期。一次探底后會出現反彈行情，之后下行至二次探底，我們持續觀察豬價走勢。根據博亞和訊數據，11月5日我國22省市生豬均價為16.94元/kg，環比上周+4.18%；仔豬（15kg）均價為18.89元/kg，環比上周+12.44%。豬價自6月27日階段性反彈以來持續震蕩下行，至9月30日回落39.41%；10月初開始回升，至今漲幅達到60.42%。11月5日我國自繁自養、外購仔豬養殖利潤分別為-62.70元/頭、27.51元/頭。8月初受仔豬價格大幅下行影響，外購仔豬養殖利潤虧損幅度逐步減小，本周首次實現盈利；隨著10月豬價上行，自繁自養自此亦實現虧損收窄。從供給上來看，7月份以來我國生豬整體出欄均重下行，仔豬、母豬價格持續數月下降。10月份以來出欄均重有小幅回升趨勢。根據新聞整理，11月5日仔豬、二元母豬價格為24.31元/kg、32.66元/kg；而10月月度均價方面，仔豬、母豬分別為24.03元/kg、32.82元/kg，出現階段性底部情況。因此該三個指標均論證了我們豬價一次探底的假設，是拐點論證的部分核心變量。從需求上來看，按照歷史規律來看年內季節性波動將帶來下半年需求的增加；但從8、9月整體需求恢復低于預期，導致價格依舊疲軟。我們認為需要持續關注冬季對豬肉需求的提振情況。對于養殖企業來說，業績大幅虧損的至暗時刻正在經歷，未來2-3個季度亦不可以松懈。建議積極關注牧原股份、溫氏股份、天康生物等個股。

黃羽雞價格震蕩上行中，白羽肉雞苗反彈顯著：根據新牧網數據，11月5日快大雞、中速雞價格為6.73元/kg、7.32元/kg，環比上周-0.74%、+0.69%。9月份黃羽肉快大雞價格反彈，之后震蕩下行，至10月中旬略有回升，進入11月趨于穩定；黃羽肉中速雞自8月起保持震蕩上行，近一周小幅上升。預計節日效應對需求或有所提振，短期看好價格回升，建議持續關注相關個股。但是從中長期存欄角度看，產能或仍需出清。白羽雞方面，本周白羽肉雞小幅下行、肉雞苗價格顯著反彈。11月5日主產區白羽肉雞、肉雞苗價格分別為7.3元/kg、1.3元/羽，環比上周-1.88%、+30%。

農業板塊跑贏滬深300指數6.02pct：本周農業板塊+4.67%，同期上證指數-1.57%、滬深300下跌1.35%。農林牧漁各子行業中表現最佳的是種植業、飼料和漁業，分別+8.23%、+7.09%、+5.28%；漲幅較小的三個板塊分別是畜禽養殖、農業綜合和動物保健，分別+2.30%、+2.20%、+1.95%。

風險提示：動物疫情的風險；生豬出欄不達預期的風險等。

每經頭條（nbdtoutiao）——新出口訂單在跌，實際出口增速在漲，外貿高增長能“挺”多久？專家：海外供需缺口紅利持續至明年一季度

(記者 王曉波)

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