每經(jīng)記者 曾劍    每經(jīng)編輯 魏官紅    

2014年，冠豪高新（600433,SH）耗資數(shù)千萬(wàn)元收購(gòu)增資珠海冠豪條碼科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)珠海冠豪），布局物流快遞運(yùn)單印刷市場(chǎng)。然而，珠海冠豪這些年業(yè)績(jī)低迷，甚至淪落到資不抵債的境地。11月10日晚間，冠豪高新公告透露，珠海冠豪擬進(jìn)行破產(chǎn)清算。

事實(shí)上，快遞運(yùn)單受電子面單沖擊較大，從行業(yè)龍頭廣州九恒條碼股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)九恒條碼）披露的情況可以看到，其快遞運(yùn)單近年來(lái)的營(yíng)收也有較大幅度的縮水。

子公司已資不抵債

冠豪高新公告稱(chēng)，因控股子公司珠海冠豪已無(wú)法清償債務(wù)，且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，為保護(hù)公司和股東合法權(quán)益，公司同意珠海冠豪申請(qǐng)破產(chǎn)清算，并在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)組織實(shí)施珠海冠豪破產(chǎn)清算相關(guān)事宜。

公告顯示，珠海冠豪成立于2008年，注冊(cè)資本為7500萬(wàn)元，冠豪高新出資額為5850萬(wàn)元，持股比例為78%；自然人王天翔、徐智分別持股18.33%、3.67%。

珠海冠豪前身為珠海生龍條碼科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)生龍條碼），是國(guó)內(nèi)最早從事快遞單據(jù)印刷的生產(chǎn)廠(chǎng)家之一，公司主營(yíng)產(chǎn)品有條碼快遞單、物流運(yùn)單、海運(yùn)單、空運(yùn)單、各式保密信封等。2014年10月，冠豪高新公告稱(chēng)，擬以1元受讓王天翔所轉(zhuǎn)讓的生龍條碼34%股權(quán)，再以4000萬(wàn)元增資生龍條碼，最終獲得生龍條碼78%出資額。

彼時(shí)，上市公司表示，公司通過(guò)湛江東海島特種紙產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目（一期）突破產(chǎn)能瓶頸，在擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模的同時(shí)，公司對(duì)如何順利消化東海島項(xiàng)目的新增產(chǎn)能進(jìn)行了充分考慮。根據(jù)對(duì)下游市場(chǎng)調(diào)研并與行業(yè)客戶(hù)溝通后認(rèn)為，下游市場(chǎng)對(duì)無(wú)碳紙和熱敏紙需求的增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)自于“營(yíng)改增”和物流快遞市場(chǎng)。

“物流快遞運(yùn)單印刷市場(chǎng)空間發(fā)展?jié)摿薮螅椰F(xiàn)有企業(yè)共同面臨資金短缺的困境，目前是公司進(jìn)入物流快遞運(yùn)單印刷行業(yè)較好的時(shí)機(jī)。”冠豪高新稱(chēng)。

在冠豪高新收購(gòu)前，珠海冠豪處于微利狀態(tài)。2013年度，珠海冠豪營(yíng)收為6242.58萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為122.56萬(wàn)元。進(jìn)入上市公司體系后，珠海冠豪的營(yíng)收有所增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了大額虧損。2015年~2017年，珠海冠豪的營(yíng)收分別為6536萬(wàn)元、8954.13萬(wàn)元、9131.68萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為-632萬(wàn)元、-2214.03萬(wàn)元、-3471.05萬(wàn)元。2018年~2020年，珠海冠豪的營(yíng)收分別為1.9億元、1.33億元、7222.81萬(wàn)元，凈利潤(rùn)則仍然處于虧損狀態(tài)。從2019年末開(kāi)始，珠海冠豪便進(jìn)入負(fù)資產(chǎn)狀態(tài)。截至今年9月30日，公司的凈資產(chǎn)為-1757.91萬(wàn)元。

截至10月31日，冠豪高新對(duì)珠海冠豪的長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值為5000萬(wàn)元，債權(quán)為1.11億元。“珠海冠豪申請(qǐng)破產(chǎn)清算后上述款項(xiàng)可能存在無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)。該破產(chǎn)清算事項(xiàng)會(huì)相應(yīng)地減少公司母公司及合并報(bào)表利潤(rùn)，但由于人民法院尚未受理該破產(chǎn)事項(xiàng)，資產(chǎn)處置存在不確定性，且清算資產(chǎn)的處置價(jià)值暫無(wú)法準(zhǔn)確計(jì)算，影響利潤(rùn)金額暫無(wú)法準(zhǔn)確估計(jì)。”上市公司表示。

快遞運(yùn)單使用量大幅下降

對(duì)于珠海冠豪的困境，冠豪高新表示，由于快遞印刷業(yè)市場(chǎng)發(fā)生了巨大變化，疊加新冠肺炎疫情影響，使得珠海冠豪競(jìng)爭(zhēng)力被極大削弱，市場(chǎng)份額萎縮，發(fā)展陷入困境，已不具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，目前已全面停產(chǎn)。

值得一提的是，快遞運(yùn)單龍頭九恒條碼此前曾發(fā)布招股書(shū)，根據(jù)其中透露的情況，快遞運(yùn)單受電子面單的沖擊較大。從2014年到2019年6月，電子面單使用量占快遞面單的比例從5%左右上升到了約96%，快遞運(yùn)單的使用量則逐年下降。

的確，相較快遞運(yùn)單，電子面單可以替代人工錄入快遞物流信息，快遞公司通過(guò)自動(dòng)分揀線(xiàn)識(shí)別電子面單，能減少人力成本，提高分揀效率。

具體到九恒條碼，自2018年起，公司快遞運(yùn)單的產(chǎn)銷(xiāo)量均出現(xiàn)下滑。2017年~2019年，公司快遞運(yùn)單產(chǎn)量從28.26億份降至4.67億份，銷(xiāo)量從24.34億份降至8.72億份。公司表示，公司快遞運(yùn)單的產(chǎn)量未來(lái)存在進(jìn)一步下降的可能。九恒條碼甚至稱(chēng)，其快遞運(yùn)單類(lèi)生產(chǎn)設(shè)備與商業(yè)票據(jù)類(lèi)生產(chǎn)設(shè)備可以通用，公司已決定對(duì)部分快遞運(yùn)單類(lèi)生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行改造，用于生產(chǎn)不干膠標(biāo)簽類(lèi)產(chǎn)品。

據(jù)九恒條碼招股書(shū)披露，2017年~2019年，公司快遞運(yùn)單的銷(xiāo)售收入分別為2.27億元、1.1億元、5043.94萬(wàn)元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為23.11%、7.78%、3.39%。對(duì)比2017年的銷(xiāo)售金額，九恒條碼2019年快遞運(yùn)單的業(yè)務(wù)收入已縮水近78%。不過(guò)，憑借電子面單等業(yè)務(wù)，九恒條碼2017年~2019年的營(yíng)業(yè)收入分別為9.9億元、14.16億元、14.93億元，保持了一定的增長(zhǎng)。

值得一提的是，九恒條碼的IPO申請(qǐng)?jiān)诮衲?月末被發(fā)審委否決。

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