每經記者 黃小聰    每經編輯 葉峰    

猶記得10月中旬，一共有8家公募基金公司上報了北交所主題的基金，近日記者獲悉，這8只主題基金已經全部獲批。

對于達不到直接參與條件的普通投資者來說，這些基金提供了另一個便捷的路徑，且間接參與的門檻更低。

有基金公司人士表示："最快可能周末就會公告相關文件，下周正式開賣，不過目前還未最終確定，單只募集限額或為5億元。"

8只北交所主題基金獲批

10月15-18日，證監會官網信息顯示，華夏基金、易方達基金、南方基金、嘉實基金、廣發基金、匯添富基金、大成基金和萬家基金均上報了一只北交所主題基金。

從接收材料的時間來看，廣發基金最早，為10月15日，其余幾只基金集中在10月18日。從產品的名稱信息來看，這些基金全部都是兩年定期的產品，部分為發起式基金。

近日，據記者最新獲悉，這8只產品已經全部獲批。除了這8只基金，11月4日，中信建投基金也申報了1只北交所主題基金-中信建投北交所精選兩年定開混合型基金。

如果再加上3只已經獲批的"專精特新"主題基金，那么北交所的主題基金已經超過10只，此外，還有部分產品仍在審批中。

另據了解，證監會在今日發布的《發揮公募基金專業機構投資者作用 支持北京證券交易所平穩健康發展》中也提到，為支持行業機構圍繞北交所開發設計新基金產品，證監會近日準予注冊8只北交所主題公募基金。北交所主題公募基金采取2年定期開放的運作方式，約定80%以上非現金基金資產投資于北交所股票，可以為北交所帶來增量長期資金。

最快下周開賣

從時間安排來看，11月15日，北交所將正式開市，這意味著從正式宣布設立北交所到正式開市，僅有74天。而近日，已有精選層的多家公司披露了上市公告書。

隨著這8只基金獲批，普通投資者投資北交所的上市公司又多了一種路徑。有基金公司人士表示："最快可能周末就會公告相關文件，下周正式開賣，不過目前還未最終確定，單只募集限額或為5億元。"

易方達基金表示："基金主要投資于北交所上市企業，重點關注企業的發展空間和成長性，優選具備良好發展趨勢和成長潛力的企業，捕捉個股的成長所帶來的價值提升的投資機會，讓更多投資者分享科技創新高端制造領域中小企業成長紅利。通過該基金，中小投資者可以突破資金門檻等限制，參與投資北交所上市公司。"

對于即將到來的新的投資領域，廣發基金成長投資部基金經理吳遠怡表示："北交所宣布成立以來，精選層公司股價出現多輪上漲，但結合企業資質和成長性來看，目前估值上不存在明顯的泡沫，精選層的許多優秀標的仍具備良好的投資價值。不過，相較于滬深市場可比公司的估值來看，精選層公司當前折價已經不明顯，有些公司和可比公司的估值相當，但是從可比公司的市值角度來看仍具有提升空間。"

嘉實基金大制造研究總監、基金經理劉杰指出："與滬深交易所不同，北交所上市的公司處于發展早期，挖掘投資機會的難度相對較大，但也蘊藏著豐富的投資機會。北交所更青睞專精特新的中小企業，這些公司或產品具備創新性，具有較高的技術含量，較高的附加值以及顯著的經濟效益。因此，未來定位‘專精特新’的中小創業公司主要在制造和科技兩大賽道，投資機會的把握也將聚焦在這兩個大方向。"

大成科創板3年基金經理謝家樂表示，"二級市場投資方面，大成基金會重點關注大市值、行業龍頭及具有產業鏈條優勢的公司。北交所上市公司以‘專精特新’為主要特點，許多企業是細分領域的龍頭，在產業鏈分工中具有較強的競爭力。當該產業鏈景氣度上升時，在細分領域具有龍頭地位的公司均能獲益。"

基金公司展望北交所機會

記者進一步梳理了部分基金公司對于北交所的一些研究和展望，供投資者參考：

Q1: 從投資機會來看，您如何看待北交所未來潛在可投公司的基本面情況？

廣發基金吳遠怡：整體來看，北交所首批上市公司充分體現了其服務創新型中小企業的市場定位。這81家企業經營狀況穩健、成長性較為突出，大部分屬于行業細分領域的"排頭兵"，部分企業處于行業國內領先地位，或是下游重要國內國際企業長期穩定的供應商。

具體來看，81家公司涵蓋25個國民經濟大類行業，17家為專精特新"小巨人"企業，先進制造業、現代服務業、高技術制造業、高技術服務業、戰略新興產業等占比87%，平均研發強度4.2%，平均研發支出2536萬元。

Q2：對于公募來說，北交所存在哪些投資機會？公募如何把握？

華夏基金股票投資部高級副總裁顧鑫峰：北交所定位于服務"專精特新"中小企業，精選新三板中質地最佳、流動性最充裕的優質企業，隨著它的設立，專精特新培育支持力度有望得到進一步提升，有望更高效的支持創新型中小企業的發展，促進科技與資本融合，帶來整體"小巨人"企業的質量大幅提升，投資機遇也隨之凸顯。自2019年10月25日新三板啟動全面深化改革至今，新三板做市指數點位逐漸上行，尤其是在北交所宣布設立后，市場關注度迅速提升，成交量迅速放大，后期增量機遇值得關注。

目前北交所對于公募基金來說主要存在以下幾方面機會：

1、降低投資門檻，增加板塊流動性。

精選層公司長期受流動性偏低的壓制，北交所將資金門檻從100萬元進一步下調至50萬元，公募基金等市場主要機構及個人投資者有望加速入場，帶來估值提升機遇。

2、獲取跨市場估值差價成為可能。

北交所堅持向上交所、深交所的轉板機制，在北交所上市滿12個月的公司在符合一定條件的情況下可以轉板至科創板或者創業板上市，為中小企業打通順暢的直接融資的路徑，使得獲取跨市場估值差價成為可能。

3、改善中小企業融資問題，有望涌現更多優質標的。

隨著新三板的發展和北交所的設立，展望后續新三板的融資功能將有望進一步提升，其中經營較好的企業有望在資本的助力下迎來較快的增長。

Q3：北交所將會給A股市場的長期影響?

嘉實基金大制造研究總監劉杰：一方面，北交所進一步完善了我國資本市場結構。對于北交所這個層面，其實從新三板到北交所，是圍繞著整個國家需要多層次的資本市場的結構，來支持整個國民經濟的結構化改革。從最開始的主板，再伴隨著整個科創板和創業板，再加上注冊制，再到今天的北交所，這個層次現在已經凸顯出來了。

另一方面，從資產管理角度，北交所可以挖掘出很多細分領域的"隱形冠軍"。北交所的定位是創新型企業，創新型企業既代表科創的創新，更包括某一些細分領域的"小巨人"或者專精特新的企業。這些企業可能就是一個細分行業的隱形冠軍，競爭力非常強，盈利能力遠超它的競爭對手。如果說這個企業所在的行業能夠出現一個兌現非?？斓脑鲩L，這些公司所在的行業就有可能面臨非常大的發展機遇，這種發展的機遇也能夠驅動這些上市公司股價出現一個很大的上漲，這是我覺得從資產管理角度看到北交所的一個非常大的亮點。北交所能夠給大家提供一些很有特點的上市公司來做投資，這也是對主板及其他市場的進一步彌補。

Q4：公募投資北交所股票有多種渠道，各有哪些優勢和劣勢，針對的會是哪類投資者的需求？普通投資者借道公募基金投向北交所市場，您認為需要注意些什么？

萬家基金基金經理葉勇：關于北交所產品的形式，我們認為，不同產品形式各有其優劣勢和風格特征。北交所公司主體為創新型中小企業和專精特新型中小企業，有高成長、高收益、高風險的特征，投資研究需要具備扎實的法律、財務、業務調研能力。因此，具備股權投資和中早期投資經驗的公募機構更有優勢。針對北交所投資，投資人需要具備較強的自下而上的選股能力，具備較強的公司基本面研究和行業研究能力，還要具備豐富的投資閱歷。選對了，能夠享受高成長、高收益，但是選錯了，風險也會較大。北交所主題基金專門為關注專精特新的高成長中小企業的投資者準備，適合風險偏好相對較高的投資人。

普通投資者借道公募基金投資北交所，需要注意的是：一方面，需要認識到北交所公司與滬深上市公司的差異：創新型中小企業為主；高成長、高收益、高風險并存；行業特征上以制造業、信息技術行業為主；另一方面，風物長宜放眼量，對于北交所基金投資，尤其要注重長期持有、價值投資，不過于關注短期的市場投機。

封面圖片來源：攝圖網500564650