每經記者 李少婷    每經編輯 梁梟    

人類與新冠病毒共存的第三個冬季來了。對于經濟型酒店從業者來說，冬衣可能還需要準備得更厚一些。

“連訴訟費（注：58萬元）我都付不起！”布丁股份創始人朱暉近期一度成為失信被執行人，為了上訴，他不得已坐“綠皮火車”從杭州奔赴北京。“杭州到南京你知道要多長時間嗎？六個半小時”。

疫情之下，企業經營陷入困局，回轉空間也受限，曾與朱暉同在一個戰壕的C輪投資人站到了對立面，一系列連鎖反應使得朱暉被迫背上億元股權回購款。

不止布丁股份，點狀散發的疫情挑戰著經濟型酒店行業的承壓線，敗下陣來的不在少數。2015年前后經濟型酒店集中掛牌新三板，近年來先后向中高端市場突圍，不少企業轉型升級過程中本已勉強維系，疫情的持續影響成為它們難以抵御的風險因素，甚至有公司因無法負擔審計費用，在一年之內從創新層步步墜落，即將摘牌。

疫中艱難維持，有新三板創新層企業沒錢做審計無奈摘牌

“房費都交了，那能咋整啊？現在能兌（指轉手）給誰去？疫情期間誰兌啊？”

接手經營至今三、四年時間，有兩年都被疫情籠罩，一年十多萬元的租金成本壓在身上，位于黑龍江省綏化市的一家星月時尚賓館的經營者叫苦不迭。

出于防疫的需求，疫情嚴重時，住宿酒店業需要配合停業。經營者理解這是防疫的要求，但由此帶來的經濟損失還是需要自己消化。

去年時，一些地方政府曾對行業進行補貼，緩解了經營者的壓力。例如，福州市曾在去年4月出臺政策，對受疫情影響暫時生產經營困難且恢復有望、堅持不裁員或少裁員的住宿酒店和賓館參保企業，按6個月的月人均失業保險金（7740元/人）和參保職工人數落實失業保險穩崗返還政策。

“去年的減免政策大概為公司減少了幾千萬的支出，但是今年的疫情是點狀的，在政策上沒辦法做統一的補貼。”朱暉介紹。

在朱暉看來，酒店業的繁榮是靠人的流動推動產生的，而點狀散發的疫情使得人們產生對流動的畏懼。朱暉稱，自去年至今，酒店行業已經經歷了多波疫情，去年三、四季度，行業還出現過恢復性增長，但今年疫情帶來的防控壓力更大，整體需求處于被抑制的狀態。

截至目前，通過公開數據難以獲知經濟型酒店下半年的經營數據。僅從今年上半年與去年同期的對比，企業情況有所好轉，但多仍陷虧損。布丁股份今年上半年營收同比上升51.94%，五一期間業績甚至超越2019年同期，凈利潤虧損3347.99萬元，同比上升260.12%，毛利率為1.72%。古井酒店營收同比上漲37.42%，凈利潤較上期增加52.88%，虧損411.11萬元，資產負債率上升至76.89%。

酒店需要前期投入裝修費用，關店是斷臂求生。朱暉介紹，布丁股份在2020年關掉約300家加盟店，今年也在陸續關店，關閉的直營店及加盟店的整體數量在百家左右。根據攜程發布的數據，2020年9月底的數據與2019年9月底相比，保守估計全國酒店業關店數量約15萬家。

今年初還是創新層公司的勝高股份，因為不能按期披露2020年度業績報告，在今年6月被調整至基礎層，由于在年中仍然無法披露去年的業績，將于11月29日終止掛牌，當前正以“摘牌勝高”的簡稱向新三板做最后的道別。

“我們的資金全部用作維持經營，在信披這一塊的投入就沒辦法維持了。”據勝高股份董事王凡介紹，公司的資金主要都在維持門店正常運轉，信披方面的資金不足，對報告和審計有影響，目前公司能夠維持住基本運營，但資金仍然比較緊缺。

如果發展順利，勝高股份或許能晉升精選層，甚至成為北京證券交易所首批上市企業。“這本來是一個上市的路徑，但是現在等于說這個路徑就被迫中斷了，我們被迫重新尋求其他路徑。”王凡表示。

“爬坡”途中疫情來襲，有投資人與創始人“撕破臉”

2015年前后，星月股份、勝高股份、布丁股份、古井酒店、索特來等一批經濟型酒店在新三板掛牌。而目前，星月股份已于2018年終止掛牌，勝高股份即將摘牌，向中高端邁進的索特來因2020年期末凈資產為負被實施風險警告，背靠知名白酒企業古井集團的古井酒店毛利率驟降至10.43%，負債率翻倍。

相較之下，布丁股份的困局在朱暉本人身上更顯突出。根據中國國際經濟貿易仲裁委員會今年8月1日裁決，朱暉需要向C輪投資者之一的信達國萃股權投資基金（上海）合伙企業（有限合伙）（以下簡稱信達國萃，目前為布丁股份第三大股東）支付股份回購款1.23億元及相應利息。

朱暉一度因此被列為失信被執行人，為了上訴，他不得已乘坐“綠皮火車”從杭州輾轉南京再奔赴北京。“疫情給酒店行業的打擊非常大，經營上比較困難之后，整個公司的估值也在往下走。原來我想把公司賣了抵債也行，但是現在這個情況下，賣了也不夠。”朱暉向《每日經濟新聞》記者表示。

朱暉與信達國萃的糾紛源于C輪融資增資協議中的“回購權”。按照協議內容，交割日48個月內，若布丁股份未能實現合格上市，投資人有權要求創始股東以按照協議規定的計算方式回購投資人所持有的股權，而合格上市包括A股上市和新三板掛牌兩種，對股價及成交量均有約定。

自掛牌以來，布丁股份處于虧損或微利狀態。其中，2017年、2018年業績情況較好，2019年歸母凈利潤同比下降244.59%。對此布丁股份解釋稱，2019年內2家中高端直營酒店及1家餐廳陸續開業爬坡，但是爬坡期表現不佳，帶來了1700多萬元的虧損。

據朱暉介紹，除了市場的波動外，按照相關會計準則的處理，新開業的酒店一般前9至12個月都是虧損的，開得越多，虧損越大。2016年，新三板開始分層并推出創新層，2019年推出精選層。按照布丁股份的計劃，應當在一兩年內進入創新層，也做了相應的業績規劃。但顯然，由經濟型向中高端市場的拓展并不容易，疫情的出現也壓縮了轉身的空間。

“經濟型酒店，隨著各項成本的逐漸升高，利潤空間不斷被壓縮。而且因為早期的酒店基本是以經濟型為主，相對來說市場比較飽和，經營是比較吃力的。”勝高股份董事王凡闡述了行業的邏輯，當前各大酒店集團主力都在做相對處于“藍海”階段的中端酒店。

由經濟型向中高端爬坡難在哪里？王凡認為，經濟型酒店多已經有了硬性的框架，從成本角度考量，不可能將酒店整個“砸掉”重新裝修，只能在現有基礎上進行有限的提升，但這類升級也只能匹配一定的房價提升，很難直接提升到中端的水平。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝