每經記者 王琳    每經編輯 文多    

一家公司從上市資料獲受理，到發行，是一條漫漫長路，也是一次修行之旅。有的公司速度空前，20多天就過會；有的公司在半途，就主動撤回申報材料，打道回府；還有公司因各種不規范操作被曝光，最終被扯下畫皮……

目前，A股實行注冊制的是科創板和創業板。一般來說，注冊制下，會經歷多輪“問詢——回復”的反復。之后，有倒在上市委會議上的公司，也有提交注冊不成功的，更有主動撤回申報材料，終止上市路的。而對于適用核準制的公司來說，一般是“受理－上會”，上會通過，招股；上會未通過，就重來。

《每日經濟新聞》記者以周為單位，對上周過會、被否及新增材料獲受理的公司進行梳理，以饗讀者。

上周（11月29日~12月3日，下同），總共有12家公司被安排上會，其中11家成功過會，周過會率躍升至91.67%。而在上會時，發行人在持續經營能力方面可能存在的風險，以及財務合理性等問題，依舊成為主要關注點。

本周，同樣將有5家公司迎來首發上會，其中，在報告期內經營現金流持續凈流出的萬朗磁塑能否過會值得關注。

此外，回顧上周，中央紀委國家監委網站也披露了原科創板上市審核中心副主任操艦嚴重違紀違法問題被立案審查調查，其中涉及“將發行審核權異化為謀利工具……通過入股擬上市公司非法謀利”等。而原本已于今年11月22日通過港交所上市聆訊的中國中免（601888，SH），則在上周六宣布“因資本市場持續低迷”等原因暫緩赴港IPO上市。

紅榜：周過會率升至91.67% 兩家“果鏈”公司全部過會

上周，A股有12家公司迎來上會，包括來自滬深主板市場的粵海飼料和合富中國，來自創業板的銳捷網絡、熵基科技和瑜欣電子，來自科創板的思科瑞、益方生物等7家公司，以及來自深交所的滬江復材。而除了來自科創板的益方生物被暫緩表決外，其余11家公司全部過會。

在11家過會企業的上會現場，證監會、交易所上市委的關注重點，既聚焦發行人過往業務和財務數據的合理性，也關注發行人在未來發展中存在的風險。

例如，在業務和財務數據合理性方面，關注點在發行人業務或銷售情況的真實性、收入確認的合理性、關聯交易的公允性等。尤其是存在有經銷商銷售模式的發行人，其與經銷商之間的交易往來受到了監管層的細致問詢。

而在發行人未來可持續發展能力上，關注點聚焦于發行人的技術或產品是否具有競爭力，是否適應行業未來發展趨勢以及政策變化以及公司在產業鏈中的地位等。

例如，在上周過會的11家公司中，存在安達智能和思林杰2家“果鏈”公司。在發審會上，安達智能即被問到報告期內公司從蘋果產業鏈獲取訂單能力是否下降，是否存在相關重大風險；思林杰也被問及在蘋果產業業務鏈上的經營是否具有持續性。

值得一提的是，就在上個月，證監會官網披露，擬對《保薦人盡職調查工作準則》（以下簡稱《工作準則》）進行修訂，其中提到要將保薦人“薦”的職責提到更重要位置，充分發揮其在投資價值判斷方面的前瞻性作用。

上會企業“12過11”，使得周過會率,從前兩周的不到八成，升至91.67%。

黃榜：產品尚未實現銷售收入 益方生物上會被暫緩表決

上周，益方生物唯一一家首發上會未通過的公司，其保薦機構為中信證券。

益方生物是一家創新藥研發企業，主要聚焦于腫瘤、代謝性疾病等重大疾病領域，其實控人王耀林（Yaolin Wang）、江岳恒（Yueheng Jiang）和代星（Xing Dai）均為美國籍。

益方生物被關注的點主要在于，其所有產品均處于研發階段，尚未開展商業化生產銷售，產品尚未實現銷售收入。也因此，在報告期（2018年至2021年上半年）內，益方生物僅在2019年取得5530.00萬元營業收入，其他期間營業收入均為0。

另一方面，益方生物還存在一起專利申請權糾紛案和一起商業秘密糾紛案，分別涉及上海倍而達和美國倍而達兩家公司。而由于益方生物的核心技術人員曾任職于同行公司，益方生物也曾被交易所問詢，其專利、非專利技術、商業性權利形成或取得過程是否合法合規。

除益方生物之外，目標科創板的雅達電子和北交所的偉志股份在上周均終止了IPO審核。主要從事智能電力監控產品的研發、生產和銷售以及電力監控系統集成服務的雅達電子，曾在2013年沖擊創業板失敗。《每日經濟新聞》曾刊發《雅達電子闖關IPO重要經銷商實控人為前員工》，披露在報告期內，雅達電子對由其前員工設立的經銷商的銷售收入，占公司整體營收的2成以上；同時雅達電子的應收賬款占年度營業收入的4成以上。

本周5家公司上會 經營現金流持續凈流出的萬朗磁塑能過會嗎？

本周，滬深兩市將迎來奧比中光、萬朗磁塑等5只個股將上會，其中，1家擬上市科創板，3家擬上市創業板，1家擬上市上證主板。

上述5家公司中，成立于1999年的萬朗磁塑，主要從事以冰箱門封為核心的各類冰箱塑料部件產品的研發、生產、加工和銷售。

根據招股書，2018年至2021年上半年各期間，萬朗磁塑的歸母凈利潤分別為0.65億元、0.91億元、1.33億元和0.71億元。不過，在上述期間，萬朗磁塑的經營活動產生的現金流量凈額分別為-0.46億元、-1.41億元、-1.23億元和-0.51億元，與凈利潤差異較大。

值得一提的是，萬朗磁塑曾在2018年IPO被否，當時發審委主要就關聯交易、關聯資金拆借等問題向萬朗磁塑進行了詢問。而在本次IPO時，其報告期內仍存在關聯交易，同時在萬朗磁塑前十大供應商和客戶中，有多家為其前員工所控制。

上周有7家公司獲得了IPO受理，全部來自于注冊制下的科創板和創業板，其中處于CAD（計算機輔助設計）賽道的浩辰軟件備受市場關注。

而從科創板IPO企業審核狀態來看，截至12月3日，科創板審核信息披露，全部678家公司中，處于“注冊結果”的有394家，緊隨其后的是“終止”138家，“中止及財報更新”的有51家。

從新三板精選層來看，北交所官網顯示，截至12月3日，全部184家處于審核狀態的公司中，有82家公司已注冊，終止審查的有43家公司，已問詢的有37家，已受理的有12家，中止審查的有8家，報送證監會和通過的各1家。

本周11只新股迎來申購 迪阿股份有望成“肉簽”

本周，滬深兩市將有華研精機等11家公司迎來申購。其中，迪阿股份的發行價為116.88元/股，將是難得的肉簽。

而回顧上周，新上市了6只新股，其中1家來自深市主板市場，5家來自科創板和創業板。5家注冊制新股中，漲幅最高的是C喜悅，其股價漲幅區間為152.76%~175.73%。

年內488家公司完成招股 保薦券商馬太效應略有緩解

截至12月3日，年內A股已有488家公司完成招股。其中，實施注冊制的科創板和創業板公司數量分別為151家和188家，占比合計近7成，來自北交所的公司數量38家，占比7.79%。而從地區分布看，廣東、江蘇、浙江繼續分別以87家、80家和80家分列前三甲，合計占比超過一半。

從承銷機構的分布來看，488家年內招股的A股公司中，中信證券仍舊以獨攬65家霸榜，2~3名的排名情況同樣未變，中信建投、海通證券分別以41家和33家占據前排位置。

按照券商IPO承銷金額及市場份額，截至12月3日（按發行日），年內排名靠前的券商是中信證券、中金公司、中信建投、華泰聯合證券和海通證券，他們的市場份額分別是16.09%、14.16%、9.13%、7.02%和5.65%。隨著一些中小券商完成北交所上市公司的保薦，保薦券商的馬太效應略有緩解。

中國中免暫緩H股上市 曾被認為有望成港股今年最大IPO

12月3日晚間，中央紀委國家監委網站發布消息，日前，中央紀委國家監委駐中國證監會紀檢監察組與浙江省監察機關對中國證監會第十二屆、十三屆、十六屆主板發審委委員、上海證券交易所原科創板上市審核中心副主任操艦嚴重違紀違法問題進行了立案審查調查。

經查，操艦“利用他人賬戶買賣股票，泄露工作秘密，破壞發行監管秩序；公權力意識淡漠，甘于被‘圍獵’，將發行審核權異化為謀利工具，非法收受大量財物，通過入股擬上市公司非法謀利，數額巨大”。

近期包括證券業領域在內的金融反腐動作密集。

11月26日，證監會官網信息顯示，證監會第十四屆、十五屆、十六屆主板發審委委員、上海證券監管局原調研員、國泰君安證券投行總經理朱毅因涉嫌嚴重違法，正接受監察調查。

而操艦、朱毅和在今年7月被帶走協助調查的原天健會計師事務所副總裁陳翔，均為第十六屆主板發審委委員。

此外，備受關注的中國中免（601888，SH）赴港IPO上市迎來重要進展。中國中免（601888，SH）在12月4日發布公告表示，由于受新冠肺炎疫情等因素的影響，全球經濟受到較大沖擊，資本市場持續低迷，公司經過慎重考慮，決定暫緩本次H股發行上市的進程，后續安排視市場情況確定。

值得一提的是，中國中免此前已于今年11月22日通過港交所上市聆訊，此前市場曾一度也認為，中國中免的赴港上市有望成為今年港股最大的IPO。

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