乳業巨頭伊利股份的120億巨額定增結果終于落地。 12月9日，伊利股份正式發布非公開發行情況報告書，公告顯示，本次發行最終獲配發行對象共計22名，發行價格為37.89元/股，發行股票數量為317,953,285股，募集資金總額約為120.47億元。 東吳證券在研報中表示，伊利當前站在下一個十年的新起點，目標25年全球乳業三強，30年全球乳業第一，東吳證券認為，在外部環境變化（需求提升+成本上行），內部積極尋求增長下，此次定增布局產能、提升效率為公司鞏固競爭優勢、邁向健康產業集團提供重要支撐。 資本認購伊利股份 從金額上看，本次伊利股份的巨額定增創下了A股消費行業的最高融資紀錄。 此次伊利定增，總共吸引了53家機構及個人投資者認購，這也成為再融資新規發布以來百億以上定增項目參與申購家數最多的項目。值得注意的是，結果出爐后競價成功的22名發行對象中，就囊括了保險、個人、公募、私募、外資、證券等各種類型的投資者，且參與者既有老股東，也有新股東。 此外，伊利股份定增尤為引人注意的是其“象征性折讓”的發行價格。此次定增發行價格為37.89元/股，與詢價日收盤價相比，僅折讓5.46%，也創下再融資新規以來的新低。 較低的折讓幅度和認購熱情，顯示出市場對于伊利的認可。究其原因，一方面，是乳制品賽道的增長前景以及伊利股份出色的業績表現給了投資者信心；另一方面，則伊利一貫“高目標引領”的戰略目標，也給了市場一個確定性增長的未來。 分析人士指出，乳制品仍是具備強大增長潛力的賽道，這是市場一致看好伊利股份長期成長的一個基本面。在消費升級與居民對健康的重視度不斷提高的背景下，乳品有望進入量價齊升階段，龍頭企業憑借強大的競爭力有望實現更高質量的發展。 事實上，從伊利發展歷史看，每次定增都是其公司大發展的一個關鍵節點。 伊利上一次定增是在2013年，此后8年間，公司實現了跨越式發展，伊利股份營業收入翻番，從477.8億元增至2020年的968.9億元；歸母凈利潤也實現翻倍增長，從31.87億元增至70.78億；市值增長超4倍，從2013年1月31日的479.31億元，上漲到2021年12月9日的2518.63億元；公司也從2014年的“全球乳業十強”成長為進入“全球乳業五強”的亞洲乳企。 民生證券在研報中也提到，伊利本次募資投向聚焦乳制品主業，液態奶生產基地項目達產后產能布局將得到有效優化。本次液態奶生產基地選址與公司原奶布局密切結合，生產效率將進一步提升，乳制品主業綜合實力有望得到強化。嬰兒配方奶粉智能制造項目補強高端嬰幼兒奶粉產品，滿足奶粉品類高速增長帶來增量需求，有望受益“三孩”生育政策帶來的人口紅利。補充流動資金項目有望優化公司資產負債結構。 伊利劍指“全球乳業第一”戰略目標 在2020年進入“全球乳業五強”后，伊利便提出了“2025年挺進全球乳業前三2030年登頂全球第一”的中長期戰略目標。 圍繞這一目標，伊利不斷加速戰略布局、動作頻頻：在產業鏈布局方面，加速伊利智慧健康谷等一系列產業基地建設，為未來發展積蓄力量；另一方面，推動多品類、大健康布局，從增資伊家好奶酪，到戰略入股澳優，均為伊利的未來增長打下了堅實基礎。 三季報顯示，2021年前三季度伊利實現營收850.07億元，同比增15.23%；凈利潤79.67億元，同比增31.82%，呈現出全新的增長態勢。 具體來看，伊利的液態奶業務繼續保持著絕對的市場領導地位。三季報顯示，金典保持30%以上增長，金典有機增速更是超過了50%；安慕希的市場份額達到了65.1%，繼續保持絕對領先地位。 嬰幼兒配方奶粉業務是伊利股份成長更快、毛利潤率更高的業務，通過募資強化奶粉業務資源投入，有望給公司帶來更高的增長速度以及整體毛利潤的提升，從而提升公司的成長能力和盈利能力。 數據顯示，2021年前三季度，伊利嬰幼兒配方奶粉業務取得了同比30%以上的增長。其中，金領冠珍護增速超40%，為該細分市場中增速較快的品牌；來自尼爾森的最新數據顯示，2021年9月份，金領冠在全渠道增速領跑所有同品類品牌，成為中國市場增速領先的嬰幼兒配方奶粉品牌。 而今年10月伊利也戰略入股澳優，成為其單一最大股東。澳優乳業是近年來快速成長的嬰幼兒配方奶粉及營養健康公司，是中國國際化程度較高的乳品企業之一，擁有全球羊奶領先品牌。雙方在供應鏈、渠道、產品布局等方面有不少可以優勢互補和高效協同的地方。伊利入股澳優，不僅將成為全球奶粉市場的頭部企業，也將徹底打通營養品賽道。 國泰君安認為，募投項目的落地將助力公司“2025年全球乳業前三，2030年全球乳業第一”的長期目標。財信證券表示，當前奶粉行業正處于消費升級、國產崛起的發展機遇期，頭部國產奶粉品牌有望加速提升市場份額。隨著募投項目建成產能釋放，未來奶粉業務有望成為公司的核心增長動能。 （本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）