每經(jīng)AI快訊，① 供應方面：馬來棕櫚油產(chǎn)量未出現(xiàn)明顯的季節(jié)性減產(chǎn)，疊加完全放開勞工入境的政策預期下，使得近月產(chǎn)量與遠月增產(chǎn)的預期趨于一致。印尼方面由于19年干旱效應影響，四季度的減產(chǎn)預計持續(xù)到11月末，12月后將迎來復產(chǎn)。除非后期東南亞產(chǎn)量再因不可抗力出現(xiàn)趨勢性減產(chǎn)，否則棕櫚油供給結(jié)構(gòu)預期已出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。巴西大豆增產(chǎn)奠定了2022年大豆庫銷比回升的基調(diào)，“阿根廷拉尼娜”使全球大豆庫銷比存在“大”、“小”兩種概率的調(diào)整預期。但因今年較快的播種進度會使得南美大豆更早上市，進而擠壓美豆銷售空間使盤面價格承壓；② 需求方面：短期巴西生柴摻混比的下調(diào)與美國生柴RVO的下調(diào)，將導致100-150萬噸的豆油預期縮量，進而促進全球油脂顯性庫存的恢復。 隨著印度、中國油脂庫存的逐漸恢復，將下調(diào)棕櫚油主要進口國的需求預期。長期來看，印度因疫情恢復存在10%左右的消費增量預期。在歐盟長期生柴政策引導下，對PME的需求量將逐漸減少（生產(chǎn)和進口）。（天風期貨研究所公眾號）