每經記者 金喆    每經實習記者 陳浩    每經編輯 梁梟    

今日（12月22日）下午，由每日經濟新聞主辦的“2021中國醫藥健康資本論壇”順利舉行。在論壇上，每日經濟新聞聯合頭豹研究院發布了《2021醫藥健康資本白皮書》（以下簡稱《白皮書》）。《白皮書》研究了中國醫療行業各細分領域，探尋各細分領域市場特點、發展空間和行業價值，并分析中國醫療行業的市場環境，為投資者闡述各細分領域的投資邏輯以及推薦應重點關注的細分賽道。

《白皮書》提到，隨著消費升級，醫療消費普及度提升，醫美、體檢、眼科及口腔等部分消費醫療賽道已超過千億規模，已形成規模效應；《白皮書》還提到，醫療科技是一級市場火爆賽道之一，互聯網巨頭紛紛布局，醫療科技在掛號、診療、醫藥等各環節滲透，為醫療行業發展助力。

醫美行業高利潤主要體現在上游

醫美行業上游以提供針劑原料、器械的針劑供應商為主，中游包括公立和民營的醫美機構，下游則是醫美消費者。醫美行業常常被貼上“暴利”的標簽，但實際上行業高利潤主要集中在上游環節。

《白皮書》數據顯示，在醫美產業價值鏈中，上游針劑供應商毛利率達50%～80%，是產業鏈上價值較高的環節；中游醫美服務機構毛利率為50%～60%，凈利率通常在20%以下，在毛利率較高的情況下凈利率較低甚至出現虧損，這是由于醫美服務機構費用較高造成的價值降低。

圖片來源：《2021醫藥健康資本白皮書》截圖

在用戶群體方面，中國輕醫美用戶規模正急速增長。根據《白皮書》，中國輕醫美用戶從2016年的280萬人增長到2020年的1520萬人，年均復合增長率達52.64%，消費者規模急速擴大。其中，48.6%的消費者有日常護膚需求，有祛痘祛斑、脫毛植發、整形整容及填充祛皺需求的消費者占比則分別為36%、24.6%、14.8%及14.2%。日常護膚成為醫美消費中需求最大的項目。

雖然我國醫美消費迅速普及，但相較于消費成熟地區，滲透率差距仍然較大。《白皮書》數據顯示，2019年，韓國、美國、日本及中國香港的醫美滲透率分別為20.5%、16.6%、11%及5.2%，中國內地僅為3.6%，遠不及歐美日韓等國家；其中一線、新一線、二線、三線及四線城市以下的18歲～40歲人群的醫美滲透率分別為21%、9%、4%、2%及1%，未來隨著醫美下沉及消費升級，中國二線及以下城市滲透率還有極大的上升空間。

醫美行業在蓬勃發展同時，也存在著不容忽視的亂象。此外，中國現存醫美機構中，86%的醫美服務提供機構屬違法違規機構；醫美服務市場以民營機構為主導，2017年起占整體市場規模超過80%。而隨著醫美行業的發展速度提升，政府頻繁出臺行業政策，規范行業行為，減少行業亂象，指引行業發展方向。

醫療信息化賽道重點關注遠程醫療和電子病歷

《白皮書》顯示，醫療科技是一級市場火爆賽道之一，互聯網巨頭紛紛布局，傳統醫療機構紛紛尋求轉型，醫療科技在掛號、診療、醫藥等各環節滲透，為醫療行業發展助力。

醫療信息化是指利用計算機、數據庫、網絡等信息技術賦能醫療行業以提高醫療效率，包含醫療IT、醫保IT、醫藥IT和其他醫療IT。按照醫療信息化的發展程度，醫療信息化的不同階段包括管理信息化階段、臨床信息化階段、區域醫療信息化和智慧醫療化階段。

《白皮書》指出，中國醫療信息化正處于臨床信息化建設時期，且進入區域醫療信息化摸索期。這一階段的主要目的在于提高醫療服務效率、改善“三短一長”等就醫問題；未來的探尋方向——智慧醫療化階段的建設可以輔助醫生工作，增加醫療供給資源，改善中國居民整體就醫體驗。

圖片來源：《2021醫藥健康資本白皮書》截圖

《白皮書》進一步認為，中國醫療信息化建設的終極目標是智慧醫療，即由智慧醫院、區域醫療和家庭健康構成的全方位、全覆蓋且應用場景廣泛的醫療系統。

在醫療信息化領域，遠程醫療和電子病歷是醫療信息化領域值得關注的兩條賽道。《白皮書》提出，遠程醫療的發展離不開通訊網絡、人工智能、大數據及醫療信息化建設等領域的發展，多個方面仍然處于發展初期或有很大的升級空間；就電子病歷來說，根據2020年階段性政策目標，滲透率目標驅動普及速度，整體評級目標加速存量升級，雙輪驅動加速行業發展。