每經AI快訊，12月23日中信證券“中信證券研究”公眾號發布了地產行業研報。研報要點：杭州土地市場復蘇明顯；預計民企在未來仍將占據地產開發一半以上的規模；資本市場可能嚴重低估了“本地化”的程度，預計跨區域的中型公司未來將整體不敵擅長區域深耕的企業，產業Top20的市占率下降。

投資策略：窺一斑而知全豹，杭州土地市場風云變幻，透露出未來行業趨勢和格局演變的線索。一方面，我們認為隨著地方調整土地出讓結構，境內債券市場對部分企業敞開，我們無需擔心企業拿地意愿過低，銷售、投資和拿地都會逐漸穩住。更重要的則是，比起國有企業市占率小幅上升這個事實而言，中國房地產市場最重要的變化則在于本地化浪潮的興起。跨區域大民營企業的市場份額可能下降，而換來的主要并不是央企的市場份額上升，而是有深耕經驗的本地企業（包括地方國企和本地民營企業）市場份額的持續上升。我們看好房地產板塊的復蘇，推薦保利發展、萬科A、龍湖集團、濱江集團、招商蛇口、金地集團、金科股份和旭輝控股集團。

風險因素：房地產企業盈利能力下行的風險。

(記者 湯輝)

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