2021-12-29 14:39:12
每經AI快訊,12月29日天風證券非銀研究團隊“新銳視角看金融”公眾號發布了證券行業研報。研報要點:券商凈資本補充需求旺盛,再融資補血密集,市場擔憂再融資攤薄ROE(凈資產收益率),成為壓制板塊估值的重要因素;區別于此前以融資業務、股票質押、自營等傳統重資本業務為主的募資投向,當前行業再融資投向主要為轉融券、場外衍生品、FICC(固定收益、外匯、大宗商品業務)做市等資本中介業務;再融資短期內攤薄ROE,長期視角下為ROE的提升蓄勢。
投資建議:在機構化背景下,資本中介業務高速發展,長期視角下券商密集再融資是在為ROE的提升蓄勢。而資本中介業務依賴于資本實力、專業能力、協同能力,頭部券商將進一步厚植優勢,疊加監管資源持續向行業頭部傾斜,我們堅定推薦華泰證券,建議關注中金公司H。
風險提示:資本市場大幅波動;監管政策收緊;再融資進展不及預期。
(記者 湯輝)
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