每經記者 曾子建    每經編輯 肖芮冬    

投基Z世代，Z哥最實在。

本周五，首批公募基金的2021年四季報正式出爐了。

率先披露四季報的，是安信醫藥健康主題股票基金。今天，我們就首先來看看安信醫藥健康的四季報。

安信醫藥健康成立于2021年1月12日，到本周，剛好成立了一年，而該基金成立這一年來，累計實現40%的收益，相對于其他很多醫藥類主題基金來說，已經算是很不錯的了。

而且，安信醫藥健康的規模，也在去年第四季度出現較大幅度的增長。該基金成立之初，規模較小，只有2.39億，到去年三季度末甚至回落到了1.48億。但到去年末，該基金規模迅猛增長到5.46億。數據顯示，去年第四季度，該基金申購的份額達到3.1億份。

再看安信醫藥健康的持倉情況，去年第三季度，基金經理池陳森對倉位進行了較大幅度的調整，加倉了一心堂，新進桂林三金、九典制藥、信邦制藥、振德醫療、華海藥業、華潤三九；另外，減持了泰格醫藥、仙琚藥業、博騰股份、南微醫學和邁瑞醫療。

應該說，安信醫藥健康在去年四季度的調倉還是比較成功的，減持了創新藥、醫療器械等基金抱團股，加倉了桂林三金、振德醫療等表現不錯的公司。尤其是對華潤三九的買入，抓住了去年底到今年初這波中藥股的行情。

池陳森在四季報中表示，醫藥主流賽道標的調整，一方面是由于前期持續上漲導致估值過高，過高估值隱含了過高的預期，基本面上容易低于預期。另一方面是由于前期機構持倉過分集中在主流賽道標的之中，在基本面無法持續超預期背景下，一部分機構成為做空力量。

而中藥、特色原料藥、低值耗材等低估值板塊的走強，則是過去幾年市場過分漠視一些非熱門賽道，而對于這些行業的變化不敏感，很多非熱門賽道個股有很好的估值性價比。熱門賽道和非熱門賽道的估值差就好像一根皮筋一樣，被拉得太長了，自然回彈的內生動力是很大的。

正因為如此，在去年四季度，華安醫藥健康在一些估值過高的高景氣賽道標的上逐步兌現了收益，并挖掘到了一些底部低估值高成長標的，在中藥、低值耗材等板塊增加了配置。對于今年一季度，池陳森表示，還將繼續積極布局一些估值低、成長性較好的非熱門賽道的個股，一些高景氣賽道的標的經過調整后也逐漸進入了可以配置的區域。未來依舊看好創新升級、消費升級和制造升級三個方向，但在估值性價比更高的制造升級方向上的倉位會更重。

Z哥覺得，池陳森有一個觀點，我是比較認同的，機會實際上還是來自于一些被市場過分漠視的地方。醫藥行業，是一個覆蓋面很廣的領域，其中有很多細分領域，是長期不被機構看好的。但今年以來，這些領域卻突然成為市場最大的熱點。

周五，Z哥做了一個統計，今年以來漲幅最大的股票中，其實很多都是醫藥股。比如安旭生物、亞太藥業、博拓生物、熱景生物、東方生物等，但這些公司，其實幾乎都沒有基金進入前十大重倉股。

首批公募基金的四季報話題，今天暫時先聊這么多。接下來還有一個話題，也比較有意思。

周四晚上，國際醫學突然就發布公告，要被ST處理了，今年以來國際醫學跌幅也很大。這個時候，基金投資者一定也很關心：哪些基金可能會“踩雷”？

這里，Z哥給大家介紹一下“基金小每”的一個功能：按股選基。進入“按股選基”之后，搜索我們關注的股票代碼或者簡稱，首字母，比如“國際醫學”，“000516”或者“GJYX”，就能找到持有這只個股的基金了。當然，數據都來自與最近一期基金的季報信息，可能存在滯后性的問題。

最后，Z哥繼續給大家分享一下，“基金小每”的入口：

大家只需要識別上述二維碼，就能找到“基金小每”。另外，在微信公眾號“理財不二牛”的下方菜單欄，也能找到“基金小每”的入口。

“基金小每”是一個全新的投資工具，Z哥也要慢慢熟悉一下它的功能，愿今后能為我們的基金投資提供幫助。如果大家有何疑問，也可以在“基金小每”中提出來，我們一起討論。

（風險提示：權益基金屬于高風險品種，投資需謹慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，本人不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本人不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。定投過往業績不代表未來表現，投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

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封面圖片來源：攝圖網_400270093