每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 楊夏    

近日，中式快餐的主要代表之一鄉(xiāng)村基快餐連鎖控股有限公司（以下簡稱鄉(xiāng)村基）在港交所披露招股書，擬上市港交所。

港交所已可查詢鄉(xiāng)村基相關(guān)申請信息 圖片來源：港交所網(wǎng)頁截圖

曾經(jīng)的“中式快餐第一股”，在2016年從紐交所退市。如今，鄉(xiāng)村基不僅經(jīng)歷疫情考驗(yàn)，而且在去年前三季度錄得了1.63億元的凈利潤，而其餐廳數(shù)量也在過去3年間近乎翻倍。

回顧過去幾年，成本控制的成功，使得鄉(xiāng)村基營業(yè)利潤率保持穩(wěn)定乃至有所上升，以及第二品牌“大米先生”餐廳的成功，共同造就了如今鄉(xiāng)村基的較好業(yè)績。

展望后期，在二度上市的同時(shí)，鄉(xiāng)村基計(jì)劃進(jìn)一步加快擴(kuò)張的速度，但與此同時(shí)，鄉(xiāng)村基也仍面臨食品安全、合規(guī)性等方面的一些隱患。

從退市到盈利1.63億元

1996年，李紅和張興強(qiáng)在重慶開設(shè)首家名為“鄉(xiāng)村雞”的餐廳，這便是鄉(xiāng)村基最初的雛形。

14年后的2010年，鄉(xiāng)村基餐廳的開店數(shù)量達(dá)到100家，也是在這一年，鄉(xiāng)村基登陸紐交所，成為“中式快餐第一股”。

上市之后的鄉(xiāng)村基，開始謀劃走出西南，同時(shí)加大開店速度，在“鄉(xiāng)村基”品牌之外，推出“大米先生”品牌餐廳。不過，這樣的結(jié)果卻反而是使得鄉(xiāng)村基遭遇了業(yè)績困境。

圖片來源：每經(jīng)記者 張海妮 攝（資料圖）

2011年，鄉(xiāng)村基全年虧損約700萬元；2022年，凈利潤大幅扭虧至盈利7650萬元；但緊接著，從2013年至2015年二季度，鄉(xiāng)村基持續(xù)處于虧損狀況。

也因此，鄉(xiāng)村基在2015年8月提出私有化，2016年私有化完成，從紐交所退市。

在這背后，是鄉(xiāng)村基擴(kuò)張?jiān)庥龅?ldquo;水土不服”，以及隨之而來的戰(zhàn)略調(diào)整。例如，鄉(xiāng)村基于2010年在先后進(jìn)軍上海和武漢上市，但上述兩地的門店很快在第二年便均陷入“關(guān)店”風(fēng)波。在2009年進(jìn)入的長沙市場，旗下4家門店在2012年也全部更名為了“大米先生”。

而如今再度歸來資本市場，鄉(xiāng)村基似乎已能拿出較為穩(wěn)定的良好業(yè)績。

招股書顯示，2019年至2021年前三季度，鄉(xiāng)村基的營業(yè)收入分別為32.57億元、31.61億元和34.24億元，凈利潤分別為8270.2萬元、-242.4萬元、-1381.3萬元和1.63億元。考慮到過去幾年疫情的影響，這一業(yè)績也實(shí)屬不錯(cuò)。

與此同時(shí)，鄉(xiāng)村基的門店數(shù)量也已大幅提升，尤其是過去3年的開店數(shù)量提速明顯。

鄉(xiāng)村基的餐廳數(shù)量從2019年年初的638家，增加至了2021年三季度末的1145家，三年不到的時(shí)間數(shù)量接近翻倍。其中，“鄉(xiāng)村基”品牌餐廳從370家增加至602家，“大米先生”餐廳從268家增長至543家。

二度上市發(fā)生了什么？

那么，從退市到再度上市，鄉(xiāng)村基這些年發(fā)生了什么呢？

首先，一些經(jīng)營指標(biāo)也可以透露出鄉(xiāng)村基變化的發(fā)生。

從營業(yè)利潤率來看，2021年前三季度，鄉(xiāng)村基的營業(yè)利潤率為11.6%，已高于疫情前2019年全年的9.2%；其中鄉(xiāng)村基品牌和大米先生品牌餐廳的營業(yè)利潤率分別為12.6%和10.4%，同樣高于2019年的10.7%和6.5%。

對于連鎖餐飲品牌來說，保持營業(yè)利潤率的穩(wěn)定甚至向上十分重要。早在2010年上市紐交所之后，鄉(xiāng)村基便遭遇了營業(yè)利潤率的連續(xù)下滑，也直接導(dǎo)致其業(yè)績不夠穩(wěn)定。而鄉(xiāng)村基在近幾年能夠穩(wěn)定住營業(yè)利潤率，也得歸功于成本的控制。

2019年、2020年和2021年前三季度，鄉(xiāng)村基的員工成本分別為7.75億元、7億元和7.64億元，分別占公司同期收入的23.8%、22.2%和22.3%；原材料及耗材成本分別為14.01億元、13.68億元和14.50億元，分別占公司同期收入的43%、43.3%和42.4%。

其次則是大米先生餐廳的成功。

從營收占比來看，2019年，鄉(xiāng)村基餐廳和大米先生餐廳的營收占比分別為63.7%和36.3%；到了2021年前三季度，這一數(shù)據(jù)已變?yōu)?4.1%和45.9%，也就是說，大米先生品牌基本上已可與鄉(xiāng)村基餐廳“分庭抗禮”。

而根據(jù)相關(guān)報(bào)告，2019年至2021年前三季度，按照餐廳數(shù)量計(jì)算，大米先生是中國五大直營中式快餐集團(tuán)中增長最快的品牌。

與此同時(shí)，2021年前三季度，大米先生餐廳的單店日均銷售額、翻臺率、單店日均坪效分別為1.23萬元、4.2、65.5元，這些指標(biāo)不僅已超過2019年全年的水平，而且也高于鄉(xiāng)村基品牌餐廳同期的1.21萬元/天、2.8、56.4元/平方米。

對于大米先生的成功，鄉(xiāng)村基在招股書中提到，其提供以受歡迎菜式為基礎(chǔ)的多樣化菜單，并結(jié)合本地化，迎合不同地區(qū)消費(fèi)者的當(dāng)?shù)仄谩?/p>

“中式快餐近年來更加得到了消費(fèi)端的一個(gè)青睞，因?yàn)檠罂觳涂赡艽蠹乙呀?jīng)有點(diǎn)消費(fèi)疲勞之感，同時(shí)像大米先生，它更多的是基于區(qū)域市場的特色來去打造，就是說它匹配跟滿足了這個(gè)重度消費(fèi)人群的核心需求。”中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬則向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，而在鄉(xiāng)村基整體店面的一個(gè)擴(kuò)張之后，從它的翻臺率、坪效等指標(biāo)看，經(jīng)過這么多年的一個(gè)打造和磨煉，已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)相對成熟的發(fā)展周期。

公司近年加速擴(kuò)張

鄉(xiāng)村基的快速擴(kuò)張自然也離不開資本的助力。在疫情發(fā)生的2020年5月，鄉(xiāng)村基獲得了Sequoia Capital China Growth（紅杉中國成長基金）3億元的投資，同時(shí)Sequoia Capital China Growth以59.83元/股的價(jià)格，以9400萬元收購了合計(jì)157.11萬股鄉(xiāng)村基股份。截至目前，Sequoia Capital China Growth總共持有鄉(xiāng)村基7.88%的股份。

事實(shí)上，鄉(xiāng)村基在曾經(jīng)上市紐交所之前，以及從紐交所私有化退市之時(shí)，都有過來自紅杉資本的助力。

有了紅杉資本的加持，鄉(xiāng)村基的流動比率從2019年末的1.02倍，上升至了2021年三季度末的1.39倍，明顯緩解了公司的短期資金壓力。

而獲得外部投資的鄉(xiāng)村基，更多地將資金用于了理財(cái)。資產(chǎn)負(fù)債表顯示，鄉(xiāng)村基按公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入損益的金融資產(chǎn)，從2019年末的1.38億元，上升至了2021年三季度末的7.67億元，這一數(shù)字也占到鄉(xiāng)村基2021年三季度末流動資產(chǎn)的60.02%。

鄉(xiāng)村基按公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入損益的金融資產(chǎn)，主要是指理財(cái)產(chǎn)品投資，主要投資于中國央行發(fā)行的國債及票據(jù)。

投資理財(cái)產(chǎn)品也為鄉(xiāng)村基增厚了利潤。2019年、2020年和2021年前三季度，鄉(xiāng)村基計(jì)入損益的金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動為730萬元、990萬元和1620萬元。

而隨著再次進(jìn)行IPO，鄉(xiāng)村基也意欲加快擴(kuò)張的步伐。鄉(xiāng)村基在招股書中表示，目前估計(jì)公司2022年將新開設(shè)約250家至290家新餐廳，2023年將新開設(shè)340家至400家新餐廳，這一擴(kuò)張速度較之前更快。

不過，在快速馳騁的同時(shí)，鄉(xiāng)村基似乎也存在著一些隱患。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，啟信寶顯示，四川鄉(xiāng)村基餐飲有限公司在2019年3月曾因虛假宣傳被達(dá)州市達(dá)川區(qū)工商局罰款5000元；因涉及相關(guān)名譽(yù)權(quán)糾紛，四川鄉(xiāng)村基餐飲有限公司在2021年12月還被列為了被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的為5400元。

在“黑貓投訴”平臺，有關(guān)食客對鄉(xiāng)村基的投訴，也并不少見。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-500938273