每經記者 王硯丹    每經編輯 吳永久    

周一，A股開盤遭遇大跌。三大指數午后持續走弱，深成指跌逾3%，創業板指跌超4%。

大跌中，融資融券又成為市場關注焦點。周一早間，有消息稱，深圳某券商營業部客戶出現“預警”情況增多。《每日經濟新聞》記者對此也進行了了解，有券商營業部人士指出，其所在營業部的融資者風險仍然可控，未出現大規模觸發預警的情況。但近期市場環境復雜，投資者加杠桿應謹慎為上。

上周五融資資金凈流出53.36億元 目前市場維保比例為275.9%

東方財富Choice金融終端數據顯示，3月3日和4日，滬深兩市兩融余額連續兩天下降。其中，4日全天兩市發生657.91億元融資買入，711.27億元融資償還，融資資金凈流出53.36億元。

證金公司數據則顯示，截至3月4日收盤，兩市融資余額為16281.06億元，融券余額為948.44億元，融資融券余額合計為17229.50億元，當天兩融交易額占6.99%。

毋庸置疑，近期隨著海外地緣政治沖突加劇，A股市場面臨復雜多變的外部形勢，融資融券等杠桿交易能否平穩，是市場關注的焦點話題。

3月7日早間，有消息稱，深圳某券商營業部客戶出現“預警”情況增多。所謂預警，也稱警戒線，當客戶的維保比例觸及警戒線時，券商會給客戶發送信息，提醒關注賬戶維保情況或追加保證金。目前一般執行的標準有140%或150%不等。下圖為國金證券官網公布的維保比率。

3月4日早盤A股再次出現下跌，《每日經濟新聞》記者向券商營業部進行了解。有券商營業部人士向記者透露，目前看來，其所在營業部的融資者風險仍然可控，未出現大規模觸發預警線或追保線的情況，和前期情況相比沒有重大異常。

但這位券商營業部人士也坦言，在面臨市場大幅下跌時，營業部和總部都會對一些市值較大的客戶進行重點監控，但在提醒風險時，在判斷其維保比例仍然有一定安全墊的情況下，可能不會單獨對某位客戶專門“關照”，而是會對所有客戶進行普遍風險提示。“因為能做融資融券的客戶，往往具有相當獨立的操作精神，券商不能左右他們的判斷。不過如果他們的維保比率下降過快或者已經到達警戒線附近，則會有專人跟進。”

此外，從證金公司的數據來看，也可以佐證目前市場整體維保比例仍維持健康區間——3月4日，市場平均維保比例為275.9%。不過，相比2月28日的279.1%、去年12月31日的289.1%，已經有了一定程度下降。

年初以來已有超過1.6萬名融資融券者離場

此外，證金公司數據中還有個問題值得關注，即已有部分融資融券交易者隨著市場環境的日益復雜化，對負債進行了結。

2021年12月31日，兩市有融資融券負債的投資者數量為156.355萬名，2022年2月28日下降為154.6887萬名，2022年3月4日進一步下降至154.7419萬名。

這就是說，3月4日，兩市有融資融券負債的投資者較年初減少了16131名。而相比2月28日，有融資融券負債的投資者減少了532名。

按照3月4日的兩融余額估算，仍然“在場”的融資融券投資者人均負債為111萬元。這一數據低于2015年6月18日的歷史峰值——當日兩市融資融券余額為2.27萬億元，而有融資融券負債的投資者約為138.6768萬名，人均負債約為160萬元。之后2015年年中股市的去杠桿，給融資融券投資者、也給券商上了生動的風險一課。

此外，從交易的明細數據來看，目前在場的融資融券投資者，對于后市的看法可能仍存較大分歧。

東方財富Choice金融終端數據顯示，3月1日至3月4日，有1264只個股出現了融資資金凈流出，1010只個股出現了融資資金凈流入。雖然凈流出的個股數量大于凈流入，但并未出現一邊倒的情況。

東方財富、中國建筑、北方稀土、云海金屬、永太科技、隆基股份、陜西煤業、云鋁股份、伊利股份、云天化為融資資金凈流出最多的個股。

市場下跌中新基金發行遇冷，東方財富被融資者大幅償還，也與2月券商財富管理的困境一脈相承。而北方稀土、陜西煤業等受益于大宗商品漲價的資源股也發生大額凈償還，說明部分投資者在市場動蕩中短線心態明顯。

而凈流入中，貴州茅臺是“永遠的神”——每當市場震蕩時，作為超級藍籌，它的抗周期屬性就表露無疑。3月1日至3月4日，貴州茅臺發生超過5.35億元融資資金凈流入。

萬科A的融資資金凈流入排名第二，作為地產龍頭，它的復蘇或說明投資者正在對地產行業困境反轉進行布局。

此外，比亞迪、寧德時代也排名融資資金凈流入前十。華海藥業、桐昆股份、廣匯能源、五糧液等區間融資凈買入金額也超過2億元。

封面圖片來源：攝圖網-300031345