每經AI快訊，3月9日方正證券“方正證券研究”公眾號發布了隱形正畸行業研報。研報要點：錯頜畸形的分類、成因、影響、趨勢與療法。據安氏分類，錯頜畸形可分為中性錯頜、遠中錯頜和近中錯頜。錯頜畸形成因復雜，遺傳因素（約占1/3）包括種族演化和個體發育，環境因素包括先天因素和后天因素。錯頜畸形會對患者的生理、心理、社交等多方面造成不良影響，且呈現出患病率提高的趨勢。錯頜畸形的治療主要包括傳統正畸療法和隱形矯治療法兩種。

研報認為，隱形矯治具備較深護城河，未來雙寡頭格局有望延續。我們認為行業有四大競爭要素：不斷研發性能更佳的膜片材料，推出新解決方案擴大適應癥；3D打印與自動化產線實現大規模高精度生產；增加所服務的醫生數量；借助龐大的數據提升方案設計能力。從競爭格局看，行業集中度很高，且呈現雙寡頭格局。2020年，隱適美、時代天使、正雅市占率分別為41.4%、41.0%和8.9%。我們認為未來中國市場雙寡頭格局有望延續，主要因為頭部品牌已擁有深厚的技術沉淀、建立龐大的人口數據庫（案例積累需要較長時間）、服務醫生數量多且粘性強，以及具備一定的規模效應。

風險提示：市場對正畸服務的需求增速不及預期；國內及國際市場競爭加劇；研發人才流失及研發能力不及預期。

(記者 湯輝)

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