每經記者 黃小聰    每經編輯 肖芮冬    

“315”國際消費者權益日，在曝光一些企業損害消費者權益的同時，也在提醒消費者要提高維護自身權益的意識和能力。而對于基金投資者來說，在曝光投資中那些“坑”的同時，我們也要考慮有什么樣的方式能夠盡可能地避免踩雷。

其實如果縱觀全市場100多家基金公司，不少基金公司都有自己的招牌產品，特別是一些行業頭部公司，已經打造了一批市場比較認可的基金，投資者如果選擇這些產品，“踩雷”的概率自然會大大降低。

從這個角度出發，《每日經濟新聞》記者進一步梳理部分非貨幣管理規?？壳暗幕鸸荆噙x出一些規模超百億的招牌產品，來看看這些獲得備受市場資金青睞的產品，如何在震蕩市中穩中求進。

興全合潤混合：權益明星謝治宇擔綱，成立以來收益達566%

興證全球基金一直以來都是以打造“精品店”的方式來發行基金，過往也確實誕生了不少有口皆碑的產品，不過隨著一批老將離開，一些產品的表現也沒以前那么亮眼。

對于以主動管理擅長的基金公司來說，基金經理的要素始終是排在第一位的。在如今的興證全球中，權益的門面擔當自然要數謝治宇，而其管理的興全合潤混合，也可算得上是興證全球基金旗下的招牌產品之一。

該基金成立于2010年4月，至今也有12年左右時間，規模從成立時的約33億元一路上漲，截至2021年底規模已達334億元，增長了9倍。值得一提的是，在螞蟻財富下架周銷量排行榜單之前，該基金也一直是該榜單的常客。

規模增長的背后，是該基金長期良好的業績。天天基金網數據顯示，截至3月11日，該基金成立以來收益為566.86%，近5年收益為135.96%，在同類產品中排名靠前。

而從基金經理方面來看，謝治宇是從2013年1月接手，管理該基金的時間超過9年，任職以來的回報超過580%，可以說該基金的長期業績基本上都出自他之手。

從過往的定期報告來看，謝治宇比較“惜字如金”，很少會對市場和基金運作做更多的描述。

不過近期，隨著市場調整，謝治宇也開始發聲了。他表示，“我的方式是以合理的價格買下優質企業，賺長期成長的錢。從這個角度出發，我首先關心的是目前經濟環境下優質企業的發展狀況，長期持續盈利能力，以及是否處于合理的估值上；其次才是對于經濟環境的、外部環境風險的擔憂。立足當下時點，我覺得目前市場上有一批企業，讓我可以選擇堅定持有，并可以期待相對比較合理的回報。”

需要提醒的是，雖然該基金稱得上興證全球基金的招牌產品之一，不過產品規模已超300億元，屬于規模比較大的基金，而規模越大往往意味著管理難度越大。

國泰中證全指證券公司ETF：券商類ETF規模王者，近兩年增長約9倍

國泰基金近幾年多項業務齊頭并進，但給大家留下比較深印象的可能還是指數型產品，比如國泰中證全指證券公司ETF，算是其被動產品的招牌之一。截至3月11日，Wind數據顯示，該基金的份額規模超過350億份，是目前市場上與券商行業相關的ETF中，規模最大的一只。

眾所周知，券商類的ETF，跟行情的相關性非常強。雖然在過去的一年多時間里，在結構性行情下，這類產品并沒有表現出太好的單邊機會，但是券商類ETF的彈性也是有目共睹，一旦有行情出現，其往往都是率先突出重圍。比如2020年6月份的那一波行情，漲幅就非常明顯。

而從規模增長情況來看，券商類的ETF這幾年的規模增長也是非常明顯，國泰中證全指證券公司ETF在2019年初時，份額規模還約為36億，到如今的約350億元，增長了約9倍。資金的流向往往代表了市場的機會所向，可見不少資金對于這類產品的生命力還是比較認可。

此外，從行業本身的空間角度來看，有基金經理也表示，券商行業的長邏輯在于居民資產從房地產、銀行理財轉到權益市場的趨勢是可持續的。另外，未來資管公司龍頭化將是一大趨勢，它會體現在券商的各個業務條線，無論是投行業務、融券或衍生品業務。同時，機構化資金帶來的是底層資產標準化，而標準化的產品有利于龍頭券商通過自身渠道來快速迭代，從而獲取更高的份額。

如果從估值水平看，經過這一輪調整，來自Wind的數據顯示，截至3月11日，中證全指證券公司指數的市盈率-TTM當前值僅為15.79，在歷史分位值中位于后10.59%的水平，性價比也比較高。

華夏上證50ETF：漂亮50助力規模大漲，穩健投資降低“踩雷”概率

早些年，華夏基金的主動權益經常被投資者提及，而近幾年華夏基金給人更多印象的是其在ETF領域遍地開花，2004年底成立的華夏上證50ETF，經過多年發展，也已經是其標志性的產品之一。

回看該基金剛成立時，彼時ETF還較少，工具化的利用程度也沒現在這么極致。但也正是由于布局得比較早，且50ETF也算是比較剛需的產品，再疊加漂亮50行情的助力，該基金份額規模近年來大幅增長。

具體從規模數據來看，該基金從剛成立時的約54億元開始不斷上漲，截至2021年底，該基金的規模接近700億元。不過隨著市場調整，截至2022年3月8日，該基金的份額規模約為181.58億份，按照當天的收盤價估算，規模約為531億元。

對于普通投資者來說，投資權益市場，選擇指數型基金投資是比較簡單的一種方式。一是，它不像主動管理型基金，要去研究基金經理的能力和邊界，而是完全被動跟蹤指數，不會出現成分股漲而它不漲的情況；二是，50ETF可以說是市場上白馬藍籌的代表，底層資產“踩雷”的概率較小，基金的“踩雷”風險更為可控，雖然它的彈性可能沒有中小股票強，但是整體偏穩健。

此外，雖然A股市場今年以來沒有太亮眼的表現，但也正是因為持續的調整，使得A股市場的估值優勢越加突出。Wind數據顯示，截至3月11日，上證50指數的市盈率-TTM在10左右，位于歷史分位59%左右的位置，雖然不能說是低位，但是也已經回落到接近歷史中位數的水平。

匯添富消費行業：基金經理任職回報超200%，多重倉消費白馬股

根據中基協的數據顯示，2021年4季度，匯添富的非貨幣月均管理規模排在行業第三。但如果細想匯添富的招牌基金，可能一下子又很難想到一只大家都耳熟能詳的產品。

一方面可以看作是旗下的產品相對都比較均衡，另一方面也說明了缺少深入人心的頂流產品。匯添富消費行業算是相對比較突出的一只，該基金成立于2013年5月，目前由胡昕煒管理。

從過往基金經理來看，也相對比較穩定，胡昕煒是第二任基金經理，管理該基金時間超過5年。Wind數據顯示，截至3月11日，胡昕煒任職以來的回報超過200%，年化回報也超過20%。

作為一只消費主題的賽道型基金，其業績一方面取決于消費行業的表現。眾所周知，在過往幾年消費行業表現不錯的年份，不少消費主題基金都有比較好的表現，而當去年以來，消費行業持續調整之后，消費主題基金受到的影響也非常明顯。截至3月11日，匯添富消費行業近1年的跌幅超過14%，今年以來的跌幅超16%。這其實也是主題基金常見的波動，從過往4年來看，這種波動同樣明顯，匯添富消費行業可以在2019年和2020年都取得超70%的年度回報，也會在2018年有超過18%的跌幅。

另一方面，也取決于基金經理在消費領域的選股能力。據記者了解，胡昕煒擅于將自上而下的行業比較和自下而上的公司比較緊密結合。其中就行業而言，胡昕煒喜歡投資處在發展中期的行業，既有一定的增速、空間，又相對來說比較穩定。而在公司方面，胡昕煒更看重公司競爭優勢、企業文化、財務狀況以及估值。

其實如果接觸過胡昕煒，你會發現他的性格有點偏內向，但比較隨和、謹慎，相對在投資上也會比較穩健。這點如果從重倉股來看也能發現，其重倉的大多是消費行業的白馬公司，這些底層資產的質量，至少保證了投資者不太可能“踩雷”。

天弘永利債券：“固收+”投資老將領銜，權益倉位左右基金收益

在螞蟻平臺上的一些榜單中，經常能夠看到天弘永利債券的身影，這只成立于2008年4月的產品，截至2021年底的規模已達288億元。

該基金由天弘基金固定收益業務總監姜曉麗領銜，另外還有3位基金經理共管。從業績比較基準來看，該基金雖然比較的是中債新綜合指數，不過實際上還是一只比較明顯的“固收+”基金。

具體從倉位來看，截至2021年底，股票倉位占基金總資產的比例為13.19%，債券資產占比為83.81%。而在2019年、2020年底時，股票倉位的占比還曾超過15%，最終這部分權益倉位的表現，也為基金收益做出了不少貢獻——該基金2019年、2020年和2021年收益分別為13.34%、11.09%和13.89%。

不過股票倉位在不同的年份，表現出來的貢獻也不一樣。比如今年以來，隨著市場持續調整，天弘永利債券A份額截至3月11日的回報為-2.46%，雖然回撤幅度并不算大，但是對于不少奔著固收產品而來的投資者，這樣的回撤還是會帶來不太好的短期體驗。

總的來說，得益于這幾年整體權益市場的良好表現，該基金也通過一定股票倉位的配比，提升了產品的收益率，但需要一提的是，隨著規模不斷增大，投資者數量不斷增多，該基金還是應該更以穩健為主，而為了進一步明晰該產品的風險屬性，讓投資者有更準確的判斷，對于業績比較基準其實也應該進行相應的修改。

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