每經評論員 杜恒峰

3月16日，國務院金融穩定發展委員會召開專題會議，研究當前經濟形勢和資本市場問題。會議回應了當前資本市場最為關切的問題，而這些問題也是最近資本市場劇烈調整的關鍵原因。比如，對于新冠疫情防控與市場擔心全年經濟目標能否完成的問題，會議指出，“切實振作一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長”；由于公布的1~2月房地產數據低迷，3月15日房地產股深度調整，會議也明確“關于房地產企業，要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案，提出向新發展模式轉型的配套措施”。

這次會議主要的筆墨放在了資本市場。“保持資本市場平穩運行”是主基調，中概股板塊近期連續創出10%以上的跌幅，主要原因是市場擔心中概股面臨集體退市風險，會議也釋放出了積極信號，稱“目前中美雙方監管機構保持了良好溝通，已取得積極進展，正在致力于形成具體合作方案。中國政府繼續支持各類企業到境外上市”。加上15日美國SEC方面釋放出的會計監管合作方面的進展，市場對于中概股的負面看法已有極大改觀。在中概股當中，互聯網平臺占據市值的絕大部分，但平臺經濟也是近兩年來被嚴格監管的對象。會議站在高處對平臺經濟監管進行了定調，這對相關企業和行業的發展至關重要。

比如，對于平臺經濟治理，會議提出了“國際化”的方針，要“提高國際競爭力”，定位很高。眾所周知，兩年前騰訊、阿里還是全球排名前十的大型科技企業，在市值層面與美國科技巨頭不相伯仲，但如今在市值上已遠遠落后，市值大幅縮水影響企業融資，由于平臺企業的員工收入中大量以股權支付，股價縮水也影響員工穩定和進取精神。對于卡脖子的技術突破，我們既需要科創板這樣的市場為硬核科技龍頭提供資金扶持，但也需要大型平臺基于自身業務實現實質性的技術突破，以云計算為例，平臺企業都在積極自研芯片，因為這是與亞馬遜、谷歌這樣的國際巨頭競爭繞不開的挑戰，類似情況也發生在智能手機行業。不久前，AMD收購賽靈思，英特爾宣布收購以色列最大晶圓代工廠高塔半導體，微軟宣布收購動視暴雪，全球科技行業巨頭主導的局面越來清晰，大型并購一直在進行中，基于龐大的真實業務場景作有針對性的技術突破，離不開平臺企業的努力。

此外，會議明確“有關部門要切實承擔起自身職責，積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策”“凡是對資本市場產生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協調，保持政策預期的穩定和一致性……必要時進行問責”，這些措辭明確的信息，意味著來自產業政策層面的利空將大幅減少。不僅如此，會議還表示“通過規范、透明、可預期的監管，穩妥推進并盡快完成大型平臺公司整改工作”。不確定性即是風險，“透明”“可預期”“盡快”意味著市場不確定性將大大降低，且不會持續太長時間，這有利市場風險偏好的提升。

在3月16日的大漲之后，市場有足夠理由預期會議提及的相關支持政策將陸續落地，估值已經處于歷史底部的平臺經濟相關股票，其估值修復也有望持續下去。