每經(jīng)AI快訊，3月18日國信證券汽車研究團(tuán)隊(duì)“車中旭霞”公眾號(hào)發(fā)布了福耀玻璃2021年報(bào)點(diǎn)評(píng)文章。文章要點(diǎn)：2021年收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，四季度營(yíng)收創(chuàng)歷史新高；海運(yùn)費(fèi)和純堿價(jià)格上漲影響毛利率，費(fèi)用率穩(wěn)中有降；海外業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，遠(yuǎn)期看好汽車玻璃創(chuàng)新產(chǎn)品。

投資建議：下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持 “維持”評(píng)級(jí)。短期維度，2022年預(yù)計(jì)在玻璃升級(jí)、海運(yùn)及芯片緩解、市占率提升背景下公司業(yè)績(jī)有望維持20%以上增速；長(zhǎng)期維度，公司作為全球汽車玻璃龍頭，智能化大趨勢(shì)下，汽車玻璃有望（1）單車玻璃用量（面積）增長(zhǎng)，從4平米到6平米；（2）單平米價(jià)值量提升（鍍膜、隔熱、包邊、HUD、調(diào)光、5G通信等），從600元提升至2000元以上。后續(xù)汽車玻璃、網(wǎng)聯(lián)化打開新天地，行業(yè)ASP提升有望加速。考慮疫情、缺芯影響排產(chǎn)、匯兌損益、原材料和海運(yùn)成本具備不確定，下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)期2022年-2024年利潤(rùn)分別48億元/57億元/71億元（前次盈利預(yù)測(cè)為50億元/60億元/73億元），對(duì)應(yīng)PE分別21x/17x/14x，維持增持評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外疫情不確定性影響公司汽玻業(yè)務(wù)和SAM整合進(jìn)度。

(記者 湯輝)

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