每經記者 黃鑫磊    每經編輯 董興生    

3月28日，玉禾田（300815.SZ）發布了2021年年報，公司報告期內實現營業收入48.34億元，同比增長12.01%；歸母凈利潤卻出現下滑，為4.73億元，同比下降25.12%。

玉禾田在年報中解釋，2020年度，受新冠疫情政策優惠影響，公司毛利率、凈利率較2019年度增幅較大，2021年度新冠疫情的政策優惠已全面取消，公司毛利率、凈利率恢復正常水平。

3月28日，玉禾田報收23.85元/股，跌幅為1.00%。

兩大業務板塊毛利率均下滑

2021年年報顯示，玉禾田有兩大業務板塊，其中市政環衛板塊實現營業收入37.59億元，較上年同期增長11.52%，占總營業收入比重為77.77%，毛利率為26.17%；物業清潔板塊實現營業收入10.71億元，較上年同期增長14.98%，占總營業收入比重為22.15%，毛利率為10.27%。

圖片來源：財報截圖

據悉，2021年，玉禾田的市政環衛業務板塊新簽合同總金額約36.8億元；截至2021年12月31日，在手合同總金額367.25億元，待執行合同金額270.62億元。玉禾田市政環衛業務覆蓋全國26個省級行政區域，中標多個城市公共服務項目，還為博鰲亞洲論壇、首屆中國消博會、中阿博覽會等提供環境衛生保障服務。

玉禾田當年還收購了主營業務與垃圾分類相關的深圳寶泰鑫，后者主要從事垃圾減量分類的投放、收集、收運、末端處理、監管及規劃等業務。據悉，2021年，深圳寶泰鑫在原有深圳市場以外，將垃圾分類業務延伸至包括九江市、贛州市、漢中市等多個城市，中標多個項目。

另一方面，2021年，玉禾田的物業清潔業務板塊新簽合同總金額約13.44億元；截至2021年12月31日，物業清潔業務在手合同總金額16.79億元，待執行合同金額9.40億元。

玉禾田稱，公司物業清潔業務總體而言呈現穩步增長態勢，在保證服務品質的前提下，衍生發展了諸如“新冠肺炎疫情隔離酒店消殺消毒、住宅小區垃圾分類”等多項增值服務，同時將市場重心向軌道交通、機場、城市公園、醫院、學校、高端寫字樓、大型商圈等城市空間轉型。

不過，數據顯示，2019年~2021年，玉禾田的整體毛利率分別為21.55%、29.72%、22.66%。其中，市政環衛業務的毛利率分別為24.58%、34.75%、26.13%；物業清潔業務的毛利率分別為11.95%、11.59%、10.27%。2020年以來，毛利率呈下降趨勢。

對此，玉禾田解釋為，2020年度受新冠疫情政策優惠影響，公司毛利率、凈利率較2019年度增幅較大，2021年度新冠疫情的政策優惠已全面取消，公司毛利率、凈利率恢復正常水平，報告期內，公司經營情況保持了持續的穩健增長態勢。

規模擴張帶來人工成本上升

作為一家勞動密集型企業，玉禾田員工人數眾多，人工成本在主營業務成本中的占比較高。而隨著公司業務規模的快速擴大，公司的員工人數持續增加，進一步擠占了利潤空間。

據2021年年報，玉禾田市政環衛業務的人工成本達18.08億元，占營業成本比重為65.16%，同比增長25.28%；物業清潔業務的人工成本達8.64億元，占營業成本比重為89.98%，同比增長16.32%。

圖片來源：財報截圖

玉禾田表示，盡管不斷緊盯行業發展趨勢，不斷提高項目的機械化、信息化和智能化水平，但如相關措施的實施效果未能完全覆蓋成本上升，則將對公司經營業績產生不利影響。

而從大環境來看，企業人工成本上升，既有16~59歲勞動年齡人口下降的因素，也有各地政府對超齡勞動人口予以“清退”的政策影響。

據國家統計局發布的人口數據，從2016年至今，全國16~59歲的勞動年齡人口從9.07億人降至8.82億人，60歲及以上人口從2.31億人增至2.67億人，人口老齡化逐漸加劇。

國家統計局《2020年農民工監測調查報告》還顯示，我國農民工平均年齡為41.4歲，比上年提高0.6歲。從年齡結構看，40歲及以下農民工所占比重為49.4%，比上年下降1.2個百分點；50歲以上農民工所占比重為26.4%，比上年提高1.8個百分點，占比持續提高。

另一方面，據媒體報道，近期全國多地陸續發文對建筑施工行業超齡農民工進行用工規范，禁止60周歲以上男性及50周歲以上女性從事建筑施工作業，尤其對井下、高空、高溫、特別繁重體力勞動或其他影響身體健康以及危險性、風險性高的特殊工作進一步強化年齡約束，規定從業男性不得超過55周歲，女性不超過45周歲。

對此，玉禾田稱，公司將更精準地使用人力投放，引入信息化、智能化工具。加強人員、設備利用效率，緊盯行業向市場化、專業化、規模化發展趨勢，持續對環衛作業全過程優化、創新，加強精細化管理，不斷提高項目的機械化和智能化水平。提高勞動生產率，從而降低人工成本。同時，依據相關項目合同約定的議價調價機制，對沖勞動用工成本上升的風險。

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