每經記者 梁宏亮    每經實習記者 黃博文    每經編輯 付克友    

2021年年底，由每日經濟新聞與清華大學經濟管理學院中國企業研究中心聯合產品的《2021中國上市公司品牌價值藍皮書》正式出版發行，2021年中國上市公司品牌價值總榜及各行業榜、區域榜也揭開面紗。

在2021年中國上市公司品牌價值總榜的3000家企業中，煤炭行業的企業共計25家，比2020年減少了6家；品牌價值總計為824億元，比2020年增長了11.4%。

煤炭行業上市公司品牌價值的榜單TOP3分別為中國神華、兗州煤業和陜西煤業。其中，中國神華的品牌價值遙遙領先，達到267.25億元，而兗州煤業的品牌價值也超過了100億元。

行業集中度：TOP10占總品牌價值83%

在2021中國煤炭行業上市公司品牌價值榜中，排在前1位的公司是中國神華，品牌價值267.25億元，占行業榜單總計品牌價值的32.4%。

排在前5位的公司品牌價值合計570.37億元，占行業榜單總計品牌價值的69.2%。

排在前10位的公司品牌價值合計683.91億元，占行業榜單總計品牌價值的83%。

所在區域：京晉占總品牌價值61.9%

在2021中國煤炭行業上市公司品牌價值榜中，25家公司來自10個地區。

其中，來自北京和山西的公司共計12家，品牌價值合計509.72億元，占行業榜單總計品牌價值的61.9%，處于主導地位。其他地區企業構成情況見（圖2-55）和（圖2-56）。 

上市板塊：滬市主板占總品牌價值近九成

在2021中國煤炭行業上市公司品牌價值榜中，在滬市主板上市的公司18家，品牌價值合計728.68億元，占行業榜單總計品牌價值的88.4%，排在第一位。

在港股上市的中資股公司4家，品牌價值合計53.33億元，占行業總計品牌價值的6.5%，排在第二位。

在深市主板上市的公司3家，品牌價值合計42億元，占行業榜單總計品牌價值的5.1%，排在第三位。

上市時間：2006-2010年居第一

在2021中國煤炭行業上市公司品牌價值榜中，2006-2010年上市的公司6家，品牌價值合計394.38億元，占行業榜單總計品牌價值的47.9%，排在第一位。

1996-2000年上市的公司5家，品牌價值合計170.47億元，占行業榜單總計品牌價值的20.7%，排在第二位。

2001-2005年上市的公司8家，品牌價值合計115.46億元，占行業榜單總計品牌價值的14%，排在第三位。

此外，2011-2015年上市的公司2家，品牌價值合計111.22億元；2016-2020年上市的公司3家，品牌價值合計27.78億元；1996年以前上市的公司1家，品牌價值合計4.69億元。

榜單點評

煤炭行業是開采煤炭資源為主的一個產業，是國家能源的主要來源之一。盡管中國正經歷著能源結構的轉換，清潔能源的占比穩步提升，但煤電作為我國當前的主體性電源，在“十四五”期間仍要發揮支撐性調節性作用。拿2020年來說，中國電力網的報告顯示中國燃煤發電仍然占到中國發電量的63.2%。

不過，煤炭行業也是一個與消費者距離甚遠的行業，盡管人們的生活離不開煤電，但是人們卻并不和煤炭行業直接接觸。因此，煤炭行業的品牌貢獻度較低。另外，產品的標準化也使得品牌的作用不明顯。因此，從品牌價值的構成來看，還是均衡財務收益的影響較大。

2020年煤炭價格低開高走，煤炭行業上市公司的營業收入與營業利潤總體較為穩定，均衡財務收益也相應地保持了穩定。得益于此，2021煤炭行業的品牌價值穩定增長。

與此同時，上榜企業的數量卻下降較多。兩組數據的反差表明煤炭行業的品牌價值正向其中優秀的上市公司聚集，行業品牌價值的集中度預計還將進一步提高。目前，TOP10上市公司已經占到行業總品牌價值83%。煤炭行業的一個趨勢，就是集中度越來越高。煤炭產能將更多的集中在大型煤企手中，小產能加速退出，兼并重組繼續推進。

在煤炭行業品牌價值榜內部，對比各家上市公司的年報后，可以發現煤炭行業的品牌價值與公司的產量也有極高的關聯性。例如，榜首的中國神華與榜單末尾的上海能源，兩者的商品煤產量相差40倍，而品牌價值相差52倍，兩者大體相似。由此可見，煤炭行業作為一個基礎的生產性行業，公司的品牌價值與產量規模是正相關的。

盡管目前來看，產量規模以及由此帶來的均衡財務收益，依舊是決定煤炭行業上市公司品牌價值的基礎，但是在未來受到環保政策、雙碳承諾等因素的影響，各煤炭上市公司品牌價值的塑造重點要逐漸轉移。《新時代的中國能源發展》白皮書顯示，2012年以來，中國煤電裝機占總裝機的比重逐年遞減，從2012年的65.7%下降至2019年的52%。而在2020年，該比例更是歷史性降至50%以下。

在這樣的背景之下，相比于產量的提升，上市公司更應該深度培養、塑造企業和客戶之間相互信任的品牌關系，不斷關注和滿足客戶需求，并強化公司的社會責任與信用建設。比如，ESG的建設，就應該成為煤炭行業品牌價值的重中之重。如此多措并舉，才能探索煤炭行業上市公司品牌價值提升的新路徑。

附：2021中國煤炭行業上市公司品牌價值榜TOP10