每經(jīng)記者 付克友    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 黃博文    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 楊夏    

“ESG披露的信息越多，投資者就會(huì)看得更清楚，有助于資源配置的有效提升。”中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海4月20日出席博鰲亞洲論壇2022年年會(huì)“構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展的ESG”會(huì)議時(shí)表示，目前證監(jiān)會(huì)要求披露ESG相關(guān)信息，主要是基于自愿原則，“我們制定準(zhǔn)則強(qiáng)制披露，是下一步要做的事。”

如果證監(jiān)會(huì)制定準(zhǔn)則強(qiáng)制披露ESG會(huì)帶來哪些影響？中國(guó)上市公司需要做好哪些準(zhǔn)備？針對(duì)這些問題，每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾邔ＴL了首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)工商管理學(xué)院院長(zhǎng)、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中國(guó)ESG研究院執(zhí)行院長(zhǎng)柳學(xué)信教授。

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中國(guó)ESG研究院執(zhí)行院長(zhǎng)柳學(xué)信教授 圖片來源：受訪者供圖

ESG是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的核心框架

NBD：根據(jù)上市公司披露的ESG信息，投資者對(duì)上市公司的整體表現(xiàn)看得更清楚，這將有助于資源配置的有效提升。我們應(yīng)該怎么理解ESG信息披露對(duì)投資者和資源配置的意義？

柳學(xué)信：企業(yè)ESG披露是企業(yè)關(guān)于環(huán)境（Environmental）、社會(huì)（Social）和治理（Governance）的信息披露體系。ESG是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的核心框架，已成為企業(yè)非財(cái)務(wù)績(jī)效的主流評(píng)價(jià)體系。ESG信息披露是企業(yè)按照一定的披露標(biāo)準(zhǔn)和要求進(jìn)行實(shí)質(zhì)性信息披露。

企業(yè)為什么要披露實(shí)質(zhì)性的ESG信息？因?yàn)槿狈@些信息將影響企業(yè)的利益相關(guān)者作出正確的價(jià)值判斷和投資決策，這些實(shí)質(zhì)性的信息將有助于企業(yè)、政府和投資者等利益相關(guān)者作出有利于價(jià)值創(chuàng)造的決策。

通過了解企業(yè)披露的ESG信息，那些具有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿胺峡沙掷m(xù)發(fā)展、“雙碳”戰(zhàn)略或者綠色發(fā)展的企業(yè)和項(xiàng)目就會(huì)獲得投資者的青睞，從而引導(dǎo)市場(chǎng)資源向符合可持續(xù)發(fā)展要求、有利于“雙碳”戰(zhàn)略和綠色發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施的方向進(jìn)行配置。因此，ESG披露是整個(gè)資本市場(chǎng)投資和資源配置的基礎(chǔ)性工作。

ISSB國(guó)際準(zhǔn)則長(zhǎng)期看影響較大

NBD：證監(jiān)會(huì)副主席方星海這次在博鰲亞洲論壇上也透露，國(guó)際可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)則委員會(huì)（ISSB）計(jì)劃年底出臺(tái)一套ESG披露準(zhǔn)則，很可能會(huì)被全球采用。這對(duì)于中國(guó)上市公司有什么影響？

柳學(xué)信：ISSB國(guó)際準(zhǔn)則是各個(gè)國(guó)家自愿采納的準(zhǔn)則，短期內(nèi)對(duì)中國(guó)上市公司影響不大。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，它對(duì)中國(guó)上市公司有較大影響。

國(guó)際可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)則理事會(huì)（ISSB）是2021年11月3日在第26屆聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)上正式成立的。目的是響應(yīng)全球投資者對(duì)高質(zhì)量、透明、可靠和可比較的ESG信息披露的需求，建立和發(fā)布一整套綜合性的可持續(xù)發(fā)展（ESG）披露標(biāo)準(zhǔn)，幫助投資者和其他資本市場(chǎng)參與者利用企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)作出價(jià)值創(chuàng)造的決策。

從目前ISSB發(fā)布的樣稿看，這一準(zhǔn)則參考了氣候變化相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組（TCFD）的披露框架，從治理、戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理、指標(biāo)和目標(biāo)四個(gè)方面要求企業(yè)對(duì)可持續(xù)（發(fā)展的）相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)等相關(guān)信息進(jìn)行披露，這有助于提高企業(yè)信息披露的可信度和透明度，并且?guī)椭髽I(yè)明確自身需要履行的ESG責(zé)任，從而促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。

短期內(nèi)ISSB國(guó)際準(zhǔn)則是否會(huì)對(duì)中國(guó)上市公司產(chǎn)生影響，取決于國(guó)內(nèi)證監(jiān)會(huì)等市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)上市公司ESG信息披露的要求。目前，雖然國(guó)內(nèi)披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告等ESG報(bào)告的上市企業(yè)只占整體上市公司數(shù)量的不到30%（2020年為26.9%），但是監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于上市公司環(huán)境和治理等方面的信息披露要求也在加強(qiáng)，企業(yè)關(guān)于ESG和可持續(xù)發(fā)展的理念也在不斷增強(qiáng)，因此關(guān)于企業(yè)ESG信息披露的需求也在增長(zhǎng)。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，隨著各國(guó)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展信息披露的內(nèi)在要求和監(jiān)管要求的逐漸增加，ESG信息披露將成為企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)規(guī)則和國(guó)際資本市場(chǎng)投資決策的內(nèi)在要求，ISSB國(guó)際準(zhǔn)則未來可能會(huì)如國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則一樣，成為全球通行的準(zhǔn)則之一，這將會(huì)對(duì)包括我國(guó)在內(nèi)的全球企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生重要影響。

圖片來源：攝圖網(wǎng)-500500334

我國(guó)ESG信息披露還需要改進(jìn)

NBD:目前，監(jiān)管層對(duì)ESG提出更高要求，上市公司也越來越重視ESG，怎么評(píng)價(jià)中國(guó)上市公司ESG信息披露現(xiàn)狀？

柳學(xué)信：目前中國(guó)ESG理念正在迅速普及，生態(tài)系統(tǒng)已經(jīng)成形，信息披露制度初步搭建。隨著綠色低碳戰(zhàn)略的深入推進(jìn)和金融市場(chǎng)的擴(kuò)大開放，中國(guó)ESG呈現(xiàn)出加速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，上市公司ESG信息披露不斷取得進(jìn)展和進(jìn)步。從過去開始要求強(qiáng)制披露環(huán)境方面的信息，特別是要求重污染企業(yè)重點(diǎn)披露環(huán)境信息，到最近專門出臺(tái)了環(huán)境信息披露的準(zhǔn)則以及在投資者關(guān)系管理中增加了ESG披露的信息等。

但是客觀而言，現(xiàn)在中國(guó)上市企業(yè)的ESG信息披露的比例還是比較低，所有上市公司中只有26.9%左右（2020年）的企業(yè)披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告。關(guān)于ESG信息披露，還存在需要改進(jìn)的地方。

首先，缺乏一個(gè)ESG披露的標(biāo)準(zhǔn)框架和體系，就是我們要求企業(yè)按照什么樣的信息內(nèi)容、格式、范圍、指標(biāo)體系等來披露，這些沒有規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)企業(yè)ESG信息披露的實(shí)質(zhì)性、可靠性、可比性和公開透明。

標(biāo)準(zhǔn)是一個(gè)國(guó)家軟實(shí)力和硬實(shí)力的綜合體現(xiàn)，掌握了標(biāo)準(zhǔn)就掌握了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的話語(yǔ)權(quán)。在當(dāng)前階段抓緊啟動(dòng)ESG標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)符合國(guó)際趨勢(shì)、順應(yīng)國(guó)內(nèi)潮流，必將成為推動(dòng)中國(guó)ESG跨越式發(fā)展的重要里程碑。

其次，披露體系也不完善。企業(yè)基本上都是基于自愿的原則進(jìn)行披露，并沒有明確的、規(guī)范的綜合ESG信息披露要求。

最后，很多企業(yè)對(duì)于ESG的認(rèn)識(shí)還處于初步階段，很多企業(yè)沒有認(rèn)識(shí)到ESG的重要性，ESG實(shí)踐發(fā)展比較滯后，沒有相應(yīng)的人員來專門負(fù)責(zé)ESG信息披露，也沒有能力來披露相應(yīng)的ESG信息。

總體來說，我們還沒有形成一個(gè)非常完善的ESG生態(tài)系統(tǒng)。這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)需要更多的ESG理論研究和理念推廣，建立和完善ESG披露標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)價(jià)體系，為資本市場(chǎng)提供高質(zhì)量的ESG信息。有了這些ESG信息之后，投資者才能利用這些信息進(jìn)行ESG投資，以此來激勵(lì)ESG表現(xiàn)好的企業(yè)，使他們獲得更多投資者的青睞和更多的支持，從而得到更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，以此來實(shí)現(xiàn)資源的有效配置。

強(qiáng)制ESG信息披露條件逐步成熟

NBD:制定準(zhǔn)則強(qiáng)制披露，是下一步要做的事。那么，目前強(qiáng)制信息披露的條件成熟了嗎？

柳學(xué)信：我覺得目前我國(guó)強(qiáng)制ESG信息披露的條件正在逐步成熟。目前中國(guó)ESG理論和實(shí)踐都發(fā)展很快。有很多像首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中國(guó)ESG研究院這樣的研究機(jī)構(gòu)為市場(chǎng)提供理論研究、標(biāo)準(zhǔn)研究和評(píng)價(jià)研究，政府部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在不斷出臺(tái)政策和要求促進(jìn)企業(yè)ESG實(shí)踐發(fā)展，一些中介機(jī)構(gòu)也在發(fā)布ESG評(píng)價(jià)結(jié)果，很多企業(yè)都開始重視ESG，并在企業(yè)內(nèi)部設(shè)立ESG相關(guān)的部門促進(jìn)ESG發(fā)展。

NBD：如果制定準(zhǔn)則強(qiáng)制披露ESG，對(duì)資本市場(chǎng)將帶來什么影響？中國(guó)上市公司需要做好哪些準(zhǔn)備？投資者又該怎么看這樣一種轉(zhuǎn)變？

柳學(xué)信：制定準(zhǔn)則強(qiáng)制披露ESG信息對(duì)資本市場(chǎng)的影響長(zhǎng)期來看是一個(gè)利好的制度安排，因?yàn)槲覀儠?huì)提供更多有價(jià)值的信息，會(huì)有利于資本市場(chǎng)作出更好的決策，有利于市場(chǎng)資源的有效配置；也有利于與國(guó)際規(guī)則的接軌，更好地參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

當(dāng)然對(duì)于中國(guó)上市公司而言，要更多地了解ESG理念，樹立可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)文化，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)觀念，致力于有效應(yīng)對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，特別是氣候風(fēng)險(xiǎn)，積極踐行社會(huì)責(zé)任，不斷提升公司治理質(zhì)量，為股東和所有利益相關(guān)者創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。從創(chuàng)造價(jià)值的角度，逐漸從過去的股東利益為上轉(zhuǎn)變?yōu)榕c利益相關(guān)者共創(chuàng)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值的統(tǒng)一，為我國(guó)的“雙碳”戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

另一方面，要從戰(zhàn)略上重視ESG，主動(dòng)踐行ESG，通過企業(yè)的實(shí)際行動(dòng)解決人類目前面臨的共同挑戰(zhàn)，促進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。

資本市場(chǎng)具有重要的資源配置能力，投資者更應(yīng)該主動(dòng)踐行ESG，在投資決策中積極貫徹可持續(xù)發(fā)展理念，通過ESG投資實(shí)現(xiàn)有效的資源配置。以此助力國(guó)家“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展和綠色低碳發(fā)展。

封面圖片來源：受訪者供圖