每經記者 任飛    每經編輯 葉峰    

4月25日，A股上證指數跌破3000點，超4500只個股下跌。與此同時，上市公司相關限售股仍陸續解禁，Wind統計顯示，從4月26日到本月底，有45家上市公司的限售股即將解禁，部分解禁股數量占總股本超10%。不過，從解禁收益率觀察，以25日收盤價測算，多只個股相關限售股解禁收益率多現虧損，部分已虧損超50%。定增配售股份是其中主角，包括公募基金在內的多類型機構投資人深陷其中。

限售股解禁遭遇A股大跌

今日上證指數跌破3000點，全市場超4500只個股下跌，有色金屬、電子等跌幅靠前。其中不乏有在4月估值企穩回升的個股收益在今日被沒收。

以黃河旋風為例，本月該股雖有超5000萬股限售股解禁，但從4月1日到4月22日間股價穩中有升，到4月22日收盤仍收獲2.42%區間收益。臨近4月25日收盤，黃河旋風觸及跌停，單日跌幅10%，報收8.37元/股。

與黃河旋風類似的限售股解禁遭遇A股下跌沖擊的不在少數，Wind統計顯示，截至4月22日，有13只本月內有限售股解禁的個股區間收漲，但在今日下跌后由盈轉虧。包括興業銀行、金種子酒、百龍創園等，均是月內股價企穩回升之后凸顯大跌的品種。

值得注意的是，4月25日當天，A股成交額僅8973.7億元，低迷的成交進一步增加了市場的換手難度，而由于限售股之前不能交易，解禁后大股東紛紛拋售股票，流通股數量雖然有所增加，但也會持續對股價及其行業估值帶來影響。

有分析指出，市場下跌既在意料中又在意料外，長城基金表示，意料之中的是理性的因素，概括來說就是負面因素暫未好轉甚至不減反增，正面因素又相對匱乏。意料之外的則是非理性的因素，雖然市場確實下跌有因，但是投資者過度悲觀的情緒也著實進一步放大了下跌的力度，理性下跌引發非理性下跌。

但是，對于限售股解禁后突遇市場下跌，或對股東兌現收益及企業市值管理帶來風險，特別是在交易低迷的震蕩市下，龍頭個股股價巨震容易引發行業投資信心的動搖。陽光電源此前遭遇凈利下滑疊加限售股解禁雙重壓力，年報公布次日股價大幅低開，集合競價跌幅就近20%，后跌停報收，此后有關新能源行業的投資情緒持續受擾，光伏行業指數連續下挫。

月底仍有45家企業限售股解禁

接下來，A股在本月內仍有45只個股面臨限售股解禁，突遇A股下跌之后，相關股價后市承壓力度加大，股東能否如愿兌現存疑，至少從目前的解禁收益率來看，多數已跌超10%，定增配售股份是其中主角，包括公募基金在內的多類型機構投資人深陷其中。

以海順新材為例，公司將在明天（4月26日）解禁3718.17萬股，解禁市值超過5.18億元，涉及數十家機構旗下的近80多只產品，但以4月25日收盤價計算，Wind統計顯示，解禁收益率為-13.78%。

記者在詳細參與名單中發現，定增大戶財通基金旗下多只產品參與，還有諾德基金、國泰基金旗下資管計劃等，亦有珠海金藤股權投資基金合伙企業(有限合伙）等創投基金和個人投資者參與。

另據統計發現，戎美股份、新銳股份等相關限售股解禁的收益率已跌超30%，成大生物和中科微至解禁收益率目前已跌超50%，均為首發一般股份及首發機構配售股份，個別參與機構數量數以百計。

以中科微至為例，本次解禁限售的機構或投資組合數量達424，其中包括公募基金公司管理的證券投資基金以及省屬職業年金計劃組合、養老產品，保險公司企業年金計劃以及國企央企相關投資計劃等。

但遺憾的是，隨著解禁的落地，未來股價的不確定性或對相關投資組合的預期收益造成影響。而對未來行情的走勢，有機構表示“五一”節臨近，為規避節假日外圍市場波動風險以及對節后市場的觀望情緒，場內資金會基于“過節效應”有所撤出。

封面圖片來源：攝圖網_500471022