每經記者 王琳    每經實習編輯 楊夏    

新三板公司安天利信（873253.NQ）正沖擊深交所創業板IPO，《每日經濟新聞》記者注意到，隨著安天利信營收的逐年增長，其應收賬款也以更高的速度在上升。

與此同時，安天利信的實際控制人為安徽省國資委，而在報告期內（即2018年至2021年上半年）各期間，安天利信還向其副董事長的關聯人實際控制的企業采購人力服務。

此外，安天利信在2021年通過發行股份方式收購了安徽一鳴工程管理咨詢有限公司（現已更名為海南孚攣科技有限公司，以下簡稱孚攣科技）持有的安徽皖都規劃建筑設計研究院有限公司（以下簡稱皖都設計院）100%股權，彼時，安天利信估值不到2億元。一旦安天利信成功上市，孚攣科技也或將因安天利信估值上升獲得較大的增值收益。

高管關聯人實際控制的企業為供應商

安天利信主要從事招標代理、工程造價咨詢和建筑設計等專業技術服務，其中招標代理是公司最主要業務。報告期內，招標代理業務收入占安天利信主營業務收入比重分別為81.99%、82.20%、83.35%和80.13%。

從股東結構來看，安天利信的控股股東為安徽省技術進出口股份有限公司，實控人為安徽省國資委。

近年來，安天利信實現了業績的穩步提升。招股書顯示，2018年至2020年各年度，安天利信的營業收入分別為9900.73萬元、13954.58萬元、15741.09萬元，扣非后歸母凈利潤分別為2802.15萬元、4489.45萬元、4664.54萬元。2021年年報顯示，安天利信在2021年再度錄得營業收入和扣非后歸母凈利潤分別為22863.15萬元和6278.06萬元。

不過，隨著業績的增長，安天利信的應收賬款從2018年末的1006.24萬元，也快速增長至了2021年末的4990.74萬元，增速較營收增速更快。

應收賬款余額逐年增長 圖片來源：安天利信招股書

此外，記者還注意到，安天利信在報告期內存在一定的關聯交易情況。

例如，安天利信在2018年和2019年向安徽仁義堂人力資源有限公司（以下簡稱仁義堂）采購人力服務，交易金額分別為102.11萬元和119.36萬元，在2020年和2021年前三季度向合肥協通達人力資源有限公司（以下簡稱協通達）采購人力服務，交易金額分別為146.65萬元和131.63萬元。招股書顯示，仁義堂和協通達的實控人均為安天利信副董事長張思業的關聯人。

圖片來源：安天利信招股書

啟信寶顯示，協通達的第一大股東為張佳佳，持股比例為90%；仁義堂的第一大股東為劉明珠，持股比例為70%。而安天利信招股書顯示，安天利信的前身利信有限于2012年底設立時，張思業的妻子名叫劉明鳳。

那么，仁義堂和協通達的實控人與張思業是何種關聯關系？作為國企高管的張思業，其關聯人是否可以在與本企業（即安天利信）有業務關系的企業投資入股呢？亦或者說，安天利信是否可以從其高管的關聯人實際控制的企業處進行采購呢？對此，《每日經濟新聞》記者5月5日向安天利信發去采訪函，但截至發稿時間未收到對方回復，記者隨后致電安天利信，電話也未能接通。

上市后新股東或將獲得較大增值收益

2021年，安天利信通過收購皖都設計院，公司主營業務從招標代理、工程造價咨詢擴展到了建筑設計。2021年全年，安天利信的建筑設計業務營業收入為1774.66萬元，占公司整體營收的7.76%。

回溯收購皖都設計院的過程，2021年7月，孚攣科技以持有的皖都設計院100%股權作價2221.62萬元，認購安天利信發行的523.34萬股股份，從而持有了安天利信11.57%的股份。以此計算，彼時，安天利信估值僅為1.92億元。

安天利信選擇創業板的擬上市標準為“最近兩年凈利潤為正，且累計凈利潤不低于5000萬元，”也就是說，安天利信主要選擇了基于公司業績的上市標準。事實上，安天利信也符合創業板第二套上市標準中“最近一年凈利潤為正且營業收入不低于1億元”的業績要求，這一標準的另一項要求則是“預計市值不低于10億元”。

進一步來說，滬深交易所最新的退市標準中，也新增了市值退市，標準為連續20個交易日收盤市值均低于人民幣3億元。

因此，安天利信一旦上市，其估值也很有可能將較前面的1.92億元獲得極大提升，而孚攣科技也將因此實現較大的增值收益。啟信寶顯示，孚攣科技的實際控制人為自然人吳健，持股比例為52%。

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封面圖片來源：視覺中國