隔夜美股又大跌了，這次是CPI“背鍋”，4月美國的CPI高燒不退，通脹繼續折磨市場。

美聯儲的官員跑出來喊話：“不排除加息75個基點的可能……”好家伙，這就是說之前美聯儲主席的發言不作數，要直接“打臉”了嗎？美股最近確實有點風聲鶴唳，不管有沒有消息它都跌。

就這幾天A股的市場表現來看，挺起了“脊梁”，韌性不錯，不跟跌了。繼5月11日頂住北上資金大幅凈流出后，5月12日（周四）內資頂住了，很不容易，希望再接再厲。

不知不覺中，科創50指數已經“9連陽”了，這是自科創50指數登場以來，首次出現“9連陽”的情況。2009年10月30日，創業板開市，歷時3年，迎來了585點的歷史大底；而今，科創板也快要迎來三周年了，彼時彼刻恰如此時此刻嗎？

快速縮量 沒有新熱點

盡管盤面走得還算穩當，但還是有一些不好的信號出現。

首先一個不好的信號是快速縮量。5月12日A股三大指數縮量小幅震蕩，5月11日兩市成交1萬億元，5月12日縮小到8200億元，這樣的量能變化在歷史上也不多見。這樣剛好驗證頭一天的萬億成交量是大機構進場拉升賽道股所致。

因為市場成交量縮得太厲害，很多板塊也沒有多大的表現。目前還是沒有新熱點誕生，資金還是在存量博弈，板塊輪動很快，低吸相對穩健，追高可能就要“吃面”。整體看，5月12日還是對近期大幅反彈的自然修正，并不意外。

不過，這是一個需要警惕的點，在弱勢環境下，每一次大反彈后，成交量跟不上，是一種不好的信號，說明需求不足，容易醞釀有力度的回調，大家可以翻翻歷史走勢。這種走勢，要區別強勢市場的縮量回踩，市場環境不同，量價行為代表的意義不同。

5月12日上午，本來A股還是飄紅，金融股貢獻了不少力量，但到了午后開盤，券商突然“發功”跳了一波，竟然把大盤給帶綠了。

達哥也不是很理解用金融股來帶人氣的思路，畢竟這不是10年前了，甚至也不是兩年前。以達哥多年觀察券商股的經驗，除了在行情好的時候，行情一般的時候一般都不能追，別一看漲了就追，否則分分鐘給你掛到半山腰。盤中跳水也不能完全歸咎于券商股，午后更多的是受匯率波動的影響。

這幾天有朋友留言問到了券商股，說起來，券商股也算是超跌，從2020年7月一直跌到現在，從當下的板塊走勢來說，還看不到止跌的跡象，下跌趨勢中又做了一個橫盤結構，這是很弱的表現，短期來說是一個潛在的空方力量。機會上只能等新低或者突破橫盤結構的回踩確認。

連板斷層 高標股分化

其次一個不好的信號是高標股分化，連板股出現斷層。新華制藥放量收“10連板”，建藝集團“9連板”緊跟其后，但梯度后面的“8板、7板、6板”都是空缺，能晉級到“3連板”的淘汰率也很高。有高標股拉升，就有高標股跳水，可見游資對于個股的博弈達到了極致，同時，連板斷層也說明市場分歧大。

除此之外，一些個股殺跌幅度也明顯加大，艾布魯以“20CM”大陰線砸下來，超跌反彈的龍頭華東重機直接跌停，湖南發展收出11個漲停后大跌。這些強勢股殺跌，說明短期市場恐高情緒升溫，當這一情緒逐漸蔓延開來，大概率又是不小的波動。至于短線暴漲過后的題材股，到了要暫時遠離的時候了。

題材股退潮又會影響市場人氣，大盤連續反彈難免被波及，達哥覺得，未來幾天出現調整的概率很大。需要說明的是，這里只是一個短周期調整，還不是新一輪殺跌的開啟，大可不必擔憂會出現4月下旬那種連續性大跌。

在壓力位，市場大概率還要來回拉扯幾下。如果還是失敗，那才是真正的風險點。如果這次回調后的拉升還過不了上方壓力位，那才是需要小心的風險點。

在調整過程中，對于反彈一波后的景氣板塊和有政策利好支撐的板塊，是可以用機會的眼光對待的。

5月11日看到市場有很多解讀，把浙江建投和曾經的10倍股東方通信相提并論，達哥覺得這兩只個股的情況是完全不同的，前者有政策利好支撐，后者是完全的反轉式超級反彈。

這波行情運行到現在，達哥一直都有一個疑問，那就是市場并沒有出現真正意義上的超跌反轉群體，景氣賽道“連板”個股鳳毛麟角，少有的以華東重機為代表的個股，走得并不如人意。而在2018年10月以后，有很多類似東方通信、恒立實業這樣的個股涌現，并出現反轉。從這個層面來說，現在說市場未見終極底部，可能是有依據的。

不管是不是終極底部，只要控制好倉位，嚴格執行交易規則，把握住主線，該有的反彈機會還是會有收益。

（張道達）

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