每經記者 李碩 黃辛旭 北京、上海報道    每經編輯 孫磊    

4月，新能源汽車銷量與相應板塊股價的表現并不樂觀。

受疫情影響，中汽協數據顯示，4月國內新能源汽車銷量約為29.9萬輛，環比下降38.3%，同比增長44.6%。受物流運輸受阻等因素影響，4月新能源車出口約1.1萬輛，占出口總量的7.8%，同比下降53.7%。同樣呈現下行態勢的還有動力電池產業。數據顯示，4月，我國動力電池裝機量共計13.3GWh，環比下降38%，同比上升58.1%。

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歐洲市場方面，4月，德國、法國、挪威、英國、瑞典、意大利、西班牙、荷蘭等8國純電動車銷量合計約12.82萬輛，環比降35.9%。

在資本市場，4月新能源汽車的表現與終端銷售市場同頻。其中4月，特斯拉市值減少了2115.9億美元；寧德時代市值環比減少超20%。但值得注意的是，進入5月以來，新能源板塊在資本市場正逐步“回暖”。

業內預計，一方面，影響到生產與終端銷售的疫情已經逐步得到控制，上海汽車產業鏈和整車廠在逐步啟動復工復產，預計5月有望恢復到往期水平。另一方面，影響動力電池企業和主機廠的動力電池原材料價格已開始回落，預計下半年供需關系將得到較好扭轉。新能源汽車行業已迎來轉折點。

比亞迪月銷破10萬輛 特斯拉產量跌八成

受當前疫情波及，新能源車細分市場在4月盡管實現同比上升，但環比3月仍出現不小降幅。

據乘聯會數據，4月新能源乘用車零售銷量為28.2萬輛，同比增長78.4%，環比下降36.5%，異于歷年4月走勢。1~4月新能源乘用車國內累計零售135.2萬輛，同比增長128.4%。

“4月的新能源車與傳統燃油車環比走勢都受到生產影響，新能源車供不應求加劇，導致未交付訂單拖期嚴重。疫情下私車出行拉動新能源車強勢增長，家庭第二輛車的安全出行意義重大，呼應了城鎮居民在短途出行中對新能源車型的進一步認可和適應。”全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹表示。

值得一提的是，4月新能源乘用車國內零售滲透率為27.1%，較去年同期9.8%的滲透率提升了17.3個百分點。其中，自主品牌新能源車滲透率為54.4%，豪華品牌新能源車滲透率為5.5%，而主流合資品牌新能源車滲透率僅為3.7%。

分品牌看，4月國內新能源乘用車市場僅比亞迪“一枝獨秀”，逆勢保持高速增長，以10.55萬輛的成績穩坐榜首寶座。其他銷量破萬的企業還有上汽通用五菱、奇瑞汽車和廣汽埃安，銷量分別約為3.00萬輛、1.56萬輛和1.02萬輛。

造車新勢力在4月的銷量同比和環比表現同樣艱難，僅零跑、小鵬、哪吒交付新車量在8500輛以上，理想、蔚來則環比降幅較大。合資品牌中，“南北大眾”受長春與上海疫情影響，新能源車批發銷量環比下降50%至6307輛，不過仍占主流合資品牌新能源車總銷量的47%，而其他合資與豪華品牌在新能源車領域則仍待發力。

值得注意的是，插電混動車型在4月銷量實現148.1%的同比增長，成為受疫情影響最小的細分市場。雖然其單月零售量只有7萬輛，但在純電動車型增速下降至63.3%的情況下，有效減緩了新能源車整體增速收窄的幅度。同時，插電混動車型在新能源車市場中的銷量占比，也首次突破20%，達到24.8%。

崔東樹認為，“插電混動車型因其便利性優勢，具備替代燃油車的特性，所以近期表現比較好。而純電動車銷量不及預期，很大原因出在特斯拉身上。”數據顯示，特斯拉4月在中國僅生產了1.08萬輛新車，較3月的5.55萬輛暴跌80.6%。

中金公司分析認為，疫情影響了4月汽車行業產銷，降幅大但基本符合預期，汽車及零部件行業被動去庫存。當前復工復產如期推進，5月批發銷量有望環比高增。上汽系目前已逐步恢復單班生產，月底前有望逐步加至雙班，其他減產幅度較大的車企產能已恢復至60%~70%，有望于5月中下旬完全恢復。

電池裝機量環比降38% 比亞迪市占率上升

4月，我國新能源車出口同樣受到疫情沖擊。中汽協數據顯示，4月汽車企業共出口14.1萬輛，同比下降6.6%，環比下降17.2%。其中，新能源車出口1.1萬輛，占出口總量的7.8%，同比下降53.7%。

車企層面看，4月未有企業新能源乘用車出口量過萬輛，排名靠前的車企分別為東風易捷特（3433輛）、神龍汽車（805輛）、比亞迪（705輛）和愛馳汽車（168輛）。

值得注意的是，受疫情影響，本月特斯拉出口量為0。對于出口情況，特斯拉方面稱，目前企業生產了一些出口車輛，已有部分車輛正運往亞太地區，另有大批量產品也于近期裝載，將出口發運至歐洲等地。復工復產后，尤其是在跨境物流效率大幅降低、運輸受阻的情況下，該部分車輛尚未記為完成出口。

中汽協方面表示，從目前情況看，汽車產業發展形勢正在逐步好轉，企業奮力搶抓5月和6月關鍵窗口期，彌補損失的產銷量。

受下游需求走弱及上游原材料物流運輸受阻影響，4月動力電池裝機量同樣出現不小降幅。據中國汽車動力電池產業創新聯盟發布的數據，4月，我國動力電池裝機量共計13.3GWh，同比上升58.1%，環比下降38%。

其中，三元鋰電池裝車量為4.4GWh，同比下降15.6%，環比下降46.9%，占總裝車量的32.9%；磷酸鐵鋰電池裝車量為8.9GWh，繼續擴大對三元鋰電池的優勢地位，同比上升177.2%，環比下降32.6%，在總裝車量中的占比為67%。

具體到動力電池供應商來看，4月，我國動力電池裝機量排名前三的企業分別是寧德時代（300750。SZ）、比亞迪（002594。SZ）和中創新航。不過值得注意的是，寧德時代動力電池裝機量市占率較上月下降了約12個百分點。相較而言，比亞迪則“異軍突起”，市占率較上月提高約13個百分點。

有分析認為，兩家企業裝機量走勢相反的原因主要在于4月各大新能源車企銷量出現不同程度下跌之時，只有比亞迪依舊保持10萬輛以上的銷量，帶動自家動力電池裝機量高增。相較而言，作為寧德時代的第一大客戶，特斯拉4月在華僅交付1512輛，創國產以來的歷史新低，直接導致電池供應商寧德時代的裝機量出現明顯下滑。

針對4月疫情對全年經營業績的影響，寧德時代董事會秘書蔣理回應稱：“疫情影響分兩部分，一部分是公司總部和主要生產基地所在的寧德地區近期發生疫情，在政府快速反應和行動下已于五一節前基本解封，對公司經營影響較小；第二是上海等地疫情致整車廠減產，終端消費可能有些影響，隨著目前已在逐漸復工復產，整體影響也不大。公司年內產能預計可以滿足客戶需求。”

山西證券分析認為，今年一季度鋰價大幅增長，上游利潤增加，但壓縮了產業鏈中下游利潤，疊加疫情反復的影響，電池企業一季度利潤增速較去年有所下滑。但目前來看，需求端新能源汽車持續熱銷，儲能需求增長加速，供給端逐步復工復產，二季度末或將開始回暖，積壓的電動車消費需求將會釋放。目前根據新能源漲價幅度測算，原材料成本基本完成逐級傳遞，預期下半年利潤將會恢復，營收規模增加明顯。

新能源概念股疲軟 電池原材料價格回落

4月，新能源車概念股延續了3月的疲軟態勢。

A股市場中，4月僅有廣汽集團、比亞迪等個股股價實現環比增長，但漲幅也在9%以內。長城汽車、江淮汽車和北汽藍谷的股價跌幅分別為9.42%、26.41%和15.24%。

港股市場，傳統車企吉利汽車市值增加了46.85億元人民幣。造車新勢力理想汽車市值下滑4.45%，小鵬汽車市值跌幅為4.7%。

海外市場，特斯拉市值蒸發最多，4月市值減少了2115.9億美元。造車新勢力Rivian市值跌幅最多，為39.82%。Rivian方面稱今年第一季度的產量為2553輛，但交付量遠遠落后于其產量。考慮到交付量萎靡且不及預期，巴克萊銀行分析師Brian Johnson認為，無論從短期還是從長期來看，Rivian的產能爬坡“幾乎沒有估值支撐”，而且產能爬坡存在持續性風險。

主機廠在資本市場的走勢也影響到了新能源汽車產業鏈。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，僅三花智控這一家企業市值微增，其他供應鏈企業的市值均出現了不同程度的下滑。尤其是動力電池行業寧德時代、孚能科技、國軒高科等企業市值環比減少超20%。

今年以來，動力電池上游材料的漲價讓動力電池行業壓力倍增，在財報上也出現了“增收不增利”的現象。根據寧德時代4月30日發布的一季度報，公司營收約486.8億元，同比增長153.97%；歸母凈利潤為14.93億元，同比下降23.62%，環比下降81.75%。蔣理在業績說明會上表示，因碳酸鋰等原材料價格上漲的幅度較大，客戶端價格傳導相對謹慎，疊加一季度銷量因季節性因素環比下降，導致一季度業績受到一定影響。

但值得注意的是，動力電池原材料價格已經停止漲勢，動力電池企業的高成本采購壓力或將得到緩解。蔣理表示，目前原材料價格漲幅已經趨緩，供應鏈上游價格回落已是趨勢，預計下半年供需關系將得到較好扭轉。

產業鏈開始脫困 5月下旬有望恢復正常

眼下，因疫情受到影響的汽車產業鏈已經吹響復工復產“集結號”。

4月中下旬，上海市公布了《第一批重點企業“白名單”》，“白名單”上的666家企業率先復工。4月底，上海又有1188家企業被劃入《第二批重點企業“白名單”》，逐步開啟復工復產工作。尤其被稱為“汽車城”的上海嘉定區已有126家企業正式復工復產，其中包括上汽大眾、上汽集團、蔚來汽車等整車企業，以及采埃孚、科世達等汽車產業鏈上各種配件及配套設備企業。

在主機廠復工節奏上，上汽集團方面預測將有望于5月中旬逐步恢復正常生產，當月整車產銷量或達去年同期水平。汽車產業鏈方面，博世復工復產后的產出能力目前大概在30%到75%之間。

“隨著上海復工工作的進行，相關汽車產業鏈正在循序漸進地恢復。與此同時，支持政策也在加速落地。5月，供給將呈現逐步改善的狀態，相關企業會盡快滿足產業鏈正常的供給需求。”崔東樹表示。

與此同時，長三角物流壓力也將進一步緩解。“從汽車物流行業來說，上海、長春等疫情封控區是主機廠及汽車前端供應鏈的聚集地，之前因疫情導致停產，汽車行業整體產能下降，新車物流需求下降；而汽車行業屬于勞動密集型行業，整體復工難度較大；不同地區管控政策不同，跨省、跨區間的長途運輸受到一定影響。”大搜車集團旗下汽車物流公司運車管家的工作人員告訴記者，“截至5月7日，汽車物流行業已恢復到50%以上，除個別疫情封控區未恢復外，其他地區汽車物流已基本恢復。”

東莞證券也在5月15日發布的研報中表示，隨著疫情逐步緩解，目前上海汽車產業全面復工，帶動汽車產業鏈加速復工復產，預計5月下旬可恢復正常生產。