5月19日，旅游行業迎來了第12個中國旅游日。

但受今年以來疫情影響，市場需求釋放減慢。比如，今年“五一”期間，北京錄得306.1萬人次的旅游人數及15.8億元的旅游收入，同比分別下降了63.67％以及83.01％。

當旅游行業陷入低谷之時，上市公司們也陸續迎來了2022年一季度的財報季。5月19日港股盤后，同程旅行發布了2022年一季度財報。財報顯示，2022年一季度，同程旅行收入為17.18億元，同比增長6.5%（2021年同期為16.14億元），恢復到2019年同期的96.35%；經調整凈利潤2.45億元；經調整EBITDA為4.38億元。

同程旅行的業績部分反映了今年1、2月份國內旅游市場的恢復勢頭向好的表現，中國旅游研究院院長戴斌曾披露，與去年第四季度相比，2022年前兩個月的降幅呈收窄趨勢——這為同程旅行一季度表現打下了基礎。

但也要看到，受2月底以來疫情反復的影響，國內旅游市場優等生同程旅行無法獨善其身。在此背景下，對于同程旅行業績表現的深入剖析，可以為市場認知行業現狀提供線索，于行業整體而言，也能提供逆境求生的參考。

住宿業務領漲，下沉市場破局

2022年一季度，同程旅行交出了一份增收又增利的成績單，細化顆粒度來看，其的增長可以體現在兩個方面，一是業務，二是運營。

先看業務層面，財報顯示，2022年一季度，同程旅行住宿預訂部分收入從2021年同期的4.59億元增加18.4%，達到5.43億元；相較2019年同期增加11.04%。交通預訂部分收入相較2021年同期保持平穩，達到10.17億元；恢復至2019年同期的80.78%。其它收入從2021年同期的1.32億元增加19.6%，達到1.58億元。相較2019年同期增加351.43%。

交通預訂部分為同程旅行的收入大頭，營收占比接近60%，但是住宿預訂業務呈現了強勁的增長態勢，在疫情的大背景下該部分營收同比增速達到18.4%，該部分營收占比也提升至近32%。

在運營層面，財報顯示，2022年一季度，同程旅行實現交易額324億元，同比減少2.7%（2021年同期為333億元）；恢復至2019年同期的90.3%以上。

另外在用戶指標上，月活和付費用戶數均保持了增長。

2022年一季度，同程旅行平均月活用戶（MAU）達到2.45億，同比增加4.5%（2021年同期為2.34億）；相較2019年同期增加22.83%；平均月付費用戶（MPU）3170萬，同比增加16.1%（2021年同期為2730萬）；相較2019年同期增加37.23%；12個月累計付費用戶為2.1億，同比增加21.4%（2021年同期為1.7億）。

付費用戶的增速高于用戶大盤的增速，同程旅行在用戶轉化上的效率正在提高。

業務與運營雙頭并進，鑄就了同程旅行一季度的開門紅。結合業務動作來看，好成績均與同程旅行一以貫之的下沉策略息息相關。

疫情之下的新常態是，低線地區由于疫情相對平穩，因此旅游需求反而得到更充分的釋放。而同程旅行抓住了這一點，通過合理的產品組合、運營方式、營銷投入，實現了對下沉市場的卡位。

以住宿預訂業務為例，財報顯示，一季度，同程旅行在下沉市場的酒店間夜量實現超過10%的增長，其間夜總量遠超疫情前水平。成績背后，同程旅行通過打造新型SaaS系統賦能低線城市中小酒店、加速“掃碼住”落地開花等便利產業和消費側的動作層出不窮。

整個一季度，圍繞下沉市場需求爆發、周邊游、露營熱等市場新潮流，同程旅行加強了與低線城市的酒店、景區、汽車站的合作，不斷拓展周邊游、本地消費等服務場景，讓服務深入到人們出行的“毛細血管”。打造了匹配市場需求的供應鏈和產品能力，配合以產品和營銷層面的諸多創新，實現了業績的優質增長。

回顧過去幾個季度的表現，同程旅行延續了疫情以來的強抗壓能力，但是也必須注意到，受國內疫情反復的影響，同程旅行的業績必然會受到影響。

對備受考驗的旅游企業而言，在不確定性增強的大背景下如何謀發展，已經成為現階段及未來一段時間的主題。

逆境下的發展論

如果說今年一季度，國內旅游市場呈現了“穩開緩升低收”的表現，那么在二季度，則是再一次陷入了低谷。

二季度對旅游市場非常重要，因為這段時間集中了清明小長假、“五一”黃金周以及端午小長假三個重要的假期，加之全國各地氣溫回暖，旅行需求通常比較旺盛。然而今年二季度，由于全國疫情出現多地反復，為旅游市場帶來了重大打擊。

交通運輸部發布的清明節數據顯示，今年清明假期期間，民航旅客量只有2021年的1/8，其中4月4日旅客量低于14萬為單日最低，已經低于2020年疫情最嚴重時期水平，為近10年最低。

文化和旅游部數據中心的測算則顯示，2022年清明節全國國內旅游出游7541.9萬人次，同比減少26.2%；實現國內旅游收入187.8億元，同比減少30.9%。

疫情對旅游消費的壓抑延續到了上半年的重要的“五一”假期期間。

民航局4月28日預測數據顯示，預計“五一”期間民航旅客運輸量將較去年同期大幅減少，運輸旅客約200萬人次，日均約40萬人次，同比下降77%。鐵路方面，據界面報道，今年4月30日-5月4日假期期間，全國鐵路每天發送旅客在235萬-440萬人次之間，而在去年“五一”假期，全國鐵路每天發送旅客量在1300萬-1900萬之間，客流量相差4至5倍。

經文化和旅游部數據中心測算，2022年“五一”假期期間，國內旅游出游1.6億人次，同比減少30%；國內旅游收入646.8億元，同比減少42.9%。

根據國家衛健委披露的數據，5月18日，國內新增本土確診病例191例。結合過去一段時間的病例數據可以看出，國內疫情的高位已經過去，疫情壓力將逐步得到緩解。在此基礎上，政府方面也開始采取措施扶助旅游行業，例如通過文旅消費券激發民眾的旅行熱情。

更需要明確的是，中國旅游市場的規模和潛力不會因為疫情短期的侵擾而消失不見，市場在多年發展中培育的供應和需求都保證了行業發展的韌性，疫情之下周邊游、露營游大熱，便是一種體現。

雖然前途是光明的，但對于行業和企業而言，如何渡過眼下的難關仍是重中之重。特殊時期，市場中的參與者需要意識到，行業動蕩之際，也是企業修煉內功的好時候。

當市場整體向上之時，高舉高打會成為主流選擇，因此市場競爭通常會集中于搶份額、爭地盤上。但是在外部烈火烹油之時，企業往往容易忽視對自身組織架構、發展策略、企業文化等的關注，過分注重外部反饋而忽略了內部修煉，容易將大環境的增長歸結為自身能力的體現，產生錯覺。這也是為什么在市場涌動之際，會容易產生泡沫。一旦風口消失、潮水褪去，泡沫便會破裂。

而在市場遭遇挫折之際，市場情緒趨于謹慎，企業往往會選擇收縮，因此行業的外部競爭烈度會顯著下降，這為企業修煉內功創造了很好的時機。

以同程旅行為例，在今年1月、2月國內旅行市場復蘇勢頭強勁之時，同程旅行選擇積極搶占市場，加大品牌營銷和獲客投入，而在3月份部分城市疫情反復之后，又能夠迅速調整策略，有效控制成本。

及時的洞察和高效的調整背后，是同程旅行對內功的持續修煉在支撐。

去年9月，同程旅行進行架構調整，成立住宿及本地消費、出行、內容及度假平臺三個事業群，在敏銳洞察市場需求和發展趨勢的基礎上，及時調整內部架構，提升效率，以適應變化。同時，同程旅行還在內部組織創新大賽，激發內部挖掘疫情之下新業務場景的熱情，提升公司捕捉新機遇的敏感度和能力。

圍繞底層的建設幫助同程旅行快速、高效的完成了對下沉市場的布局，和對用戶需求的捕捉。

據介紹，自疫情發生后，同程旅行的高管團隊親自帶隊走訪下沉市場，僅在2020年，管理團隊就走訪了三四十個下沉城市。這些腳踏實地的動作，奠定了同程旅行強大的抗壓能力，也為疫情之下急于渡過危機的行業提供了可以參考的樣本。

今年第二季度，旅游行業業績承壓，不是一個難以預測的結果。在這段時間修煉的內功，將決定企業渡過危機的功力，和在市場恢復后捕捉新機遇的能力。

同程旅行過去兩年的業績已經證明，修煉好內功是對抗外部不確定性的最有效武器。在市場修復后，最先調整到合適狀態的企業，也將最有能力分享市場繁榮帶來的成果。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）