每經AI快訊，5月20日中金公司“中金點睛”公眾號發布了金融行業研報。研報要點如下，資產管理行業三要素： 資產費率、管理規模、運營效率，三要素并非孤立存在，而是相互影響，進而構造資管機構商業模式；市場有效性推動了商業模式演化；資管行業是智力密集型行業，投研能力決定產品競爭力，科技能力則決定規模是否經濟。

研報認為，資管新規后，資管機構間監管差異縮小，各類資管機構迎接財富資管大時代和高質量發展階段。本次我們以普信、貝萊德、黑石三家機構為樣本，回顧發展史、拆解商業模式，希望為中資機構提供借鑒。綜合考慮AUM/GDP、資本市場有效性等指標，我國資管行業發展階段大體類似美國20世紀80~90年代，投研能力建設是當前核心，科技能力布局也已進入窗口期。

風險：理財公司資源投入不及預期等。

(記者 湯輝)

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