每經AI快訊，5月19日東吳證券電新研究團隊“新興產業匯”公眾號發布了蔚來研報。研報要點如下，核心競爭力：核心技術全面布局，圈層營銷構筑壁壘。工業品維度：核心技術全面布局，硬件搭載行業領先；爆款能力&成長空間：車型高舉高打，樹立高端品牌形象。ES/ET系列覆蓋豪華電動SUV/轎車領域，產品矩陣布局全面。

盈利預測與投資評級：我們預計2022年-2024年營收分別為572.55億元/896.39億元/1442.08億元，同比增速58.44%/56.56%/60.88%。對應2022年~2024年PS估值分別為3/2/1倍。可比公司平均PS估值為6/3/2倍（按照2022年5月10日收盤價計算）。鑒于蔚來在工業品維度核心技術全面布局，硬件搭載行業領先。在消費品維度利用圈層營銷構筑壁壘，換電提高補能體驗。我們預計將迎來進一步銷量放量，首次覆蓋給予“買入”評級。

風險提示：新能源汽車行業發展增速低于預期；軟件OTA升級政策加嚴等。

(記者 湯輝)

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